民生、國海證券點(diǎn)評(píng)香飄飄2021中報(bào)：業(yè)績符合預(yù)期、沖泡業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長

8月27日晚間,國內(nèi)奶茶龍頭香飄飄(603711.SH)發(fā)布2021年業(yè)績中報(bào)。財(cái)報(bào)顯示,香飄飄頂住了常規(guī)淡季的壓力,上半年實(shí)現(xiàn)營收10.88億元,同比增長9.79%,其中固體沖泡板塊實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.60億元,占比60.69%;即飲類產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)收入4.12億元,占比37.89%,業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,香飄飄目前的狀態(tài),分別是“穩(wěn)健”、“轉(zhuǎn)型”、“創(chuàng)新”。“穩(wěn)健”體現(xiàn)在公司核心業(yè)務(wù)固體奶茶的穩(wěn)健增長方面;“轉(zhuǎn)型”體現(xiàn)在公司對(duì)即飲飲料,尤其是果汁茶推廣、渠道模式的成功摸索;“創(chuàng)新”體現(xiàn)在公司利用互聯(lián)網(wǎng)工具對(duì)產(chǎn)品開發(fā)、會(huì)員體系、線上渠道的全新構(gòu)建。今年上半年,香飄飄電商渠道實(shí)現(xiàn)營收1.21億元,同比增長46.42%,繼續(xù)維持著高增長。

值得注意的是,在香飄飄營收凈利同比雙增的半年報(bào)發(fā)布后,包括民生證券、國海證券在內(nèi)的多家券商都發(fā)布了維持推薦評(píng)級(jí)、維持買入評(píng)級(jí)等利好建議的研報(bào),看好香飄飄后續(xù)的市場(chǎng)表現(xiàn)。

其中民生證券點(diǎn)評(píng),香飄飄上半年收入端有所恢復(fù),尤其是沖泡業(yè)務(wù)維持穩(wěn)健增長。分渠道來看,經(jīng)銷商、電商、直營收入分別同比增長7%、46%和29%;分區(qū)域看,華東、華中、西北、華北地區(qū)實(shí)現(xiàn)18%、10%、7%和7%的增長,渠道基本保持穩(wěn)定。

國海證券則看好香飄飄產(chǎn)品的持續(xù)推新。其表示,香飄飄目前已經(jīng)形成以“香飄飄”品牌固體沖泡奶茶、 “MECO 蜜谷”品牌果汁茶、“MECO”品牌牛乳茶、“蘭芳園”品牌液體奶茶的產(chǎn)品矩陣,上半年公司新推出液體奶茶的烤奶茶(三種口味)、果汁茶推出紅石榴白葡萄及季節(jié)限定款貴妃粉荔、蘭芳園推出低糖港式凍檸茶,進(jìn)一步豐富產(chǎn)品矩陣。

同時(shí)在上述券商看來,香飄飄在接下來的沖泡旺季通過產(chǎn)品端、品牌端、渠道端的多重發(fā)力,用全新的產(chǎn)品、新代言人來挖掘下沉市場(chǎng)的消費(fèi)潛力,有望維穩(wěn)基本盤。同時(shí)對(duì)即飲端積極調(diào)整期待邊際改善,同樣在產(chǎn)品端和渠道端進(jìn)行升級(jí)優(yōu)化,力爭(zhēng)為明年的即飲業(yè)務(wù)蓄力。

在對(duì)于香飄飄的投資建議和未來展望中,民生證券表示考慮到香飄飄聚焦于產(chǎn)品、品牌及渠道力的塑造,預(yù)計(jì)長期業(yè)績?cè)鏊賹⒖煊谛袠I(yè)平均水平,維持“推薦”評(píng)級(jí);國海證券則繼續(xù)看好香飄飄產(chǎn)品不斷推陳出新及即飲板塊有望成為公司第二增長曲線,持續(xù)不斷培育市場(chǎng),預(yù)計(jì)2021-2023年EPS為 0.93/1.02/1.12 元,當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為 16/15/13 倍,維持“買入”評(píng)級(jí)。

       轉(zhuǎn)自：湖北財(cái)經(jīng)網(wǎng)

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