上市十年營收復(fù)合增速超55%，藍(lán)色光標(biāo)交出最靚成績單

　　4月27日，藍(lán)色光標(biāo)發(fā)布2020年度報告，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入405.27億元，同比增長44.19%;實(shí)現(xiàn)歸母扣非凈利潤5.89億元，同比增長29.79%;經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額增加至13.10億元，同比大幅增長87.38%，創(chuàng)造繼2018年之后的歷史第二好成績?！拔覀儾粌H經(jīng)受住了這一場全球大疫情的嚴(yán)峻考驗(yàn)，還為公司上市10周年交上了一份靚麗的答卷。”藍(lán)色光標(biāo)董事長趙文權(quán)在致投資人的一封信中表示，“一個最好的藍(lán)色光標(biāo)正在徐徐展開。”

　　同日，藍(lán)色光標(biāo)發(fā)布了2021年一季度業(yè)績報告，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入103.91億元，同比增長28.01%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤3.63億元，同比大增78.48%。經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為1.73億元，同比增加45.95%，創(chuàng)造了藍(lán)色光標(biāo)歷史上最好的單季度紀(jì)錄。

　　十年營收復(fù)合增速超55%，位居創(chuàng)業(yè)板前三

　　新冠疫情對全球經(jīng)濟(jì)的沖擊下，藍(lán)色光標(biāo)整合營銷和國際業(yè)務(wù)產(chǎn)生了一定影響，但得益于持續(xù)的數(shù)字化和營銷智能化布局，藍(lán)色光標(biāo)積極抵御了疫情對業(yè)務(wù)帶來的影響，基于游戲、電商等行業(yè)的線上廣告投入大幅增加以及出海營銷、短視頻業(yè)務(wù)等持續(xù)增長，實(shí)現(xiàn)超百億級增長，展現(xiàn)出了逆勢增長的韌性。

　　2020年，藍(lán)色光標(biāo)營業(yè)收入44.19%的增長率，超過90%創(chuàng)業(yè)板公司。事實(shí)上，藍(lán)色光標(biāo)上市十年來一直保持強(qiáng)勁增長勢頭，從2010上市之初營收3.68億元，到2020年營收達(dá)405.27億元，藍(lán)色光標(biāo)實(shí)現(xiàn)十年百倍增長，且復(fù)合增速超55%，在創(chuàng)業(yè)板所有上市公司中位居前三。

　　整合效應(yīng)規(guī)?；瘍?yōu)勢突顯，人效現(xiàn)金流持續(xù)提升

　　自2010年上市以來，依靠并購擴(kuò)張和內(nèi)生增長雙輪驅(qū)動拓展業(yè)務(wù)布局，從傳統(tǒng)公關(guān)到數(shù)字廣告，再到出海營銷、短視頻、智能化營銷，藍(lán)色光標(biāo)不斷加速構(gòu)建新能力，培育新的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)，構(gòu)建服務(wù)和產(chǎn)品壁壘，成就整合效應(yīng)和規(guī)模優(yōu)勢。此外，創(chuàng)意服務(wù)與技術(shù)產(chǎn)品的進(jìn)一步融合，高毛利營銷科技產(chǎn)品的投入使用，有效提升人效，使得藍(lán)色光標(biāo)銷售費(fèi)用及管理費(fèi)用占比較去年同期大幅下降。

　　基于卓越的規(guī)模化效應(yīng)，藍(lán)色光標(biāo)擁有更好的客戶賬期管理以及更多的媒體授信額度，極大提升資金運(yùn)轉(zhuǎn)效率，現(xiàn)金流頗為充足。2018年至2020年，藍(lán)色光標(biāo)經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額分別為18.93億元、6.99億元、13.10億元，均遠(yuǎn)高于同年歸母扣非凈利潤。在當(dāng)前全球化的大環(huán)境背景下，出海服務(wù)越來越受到更多客戶的重視，公司預(yù)計未來出海業(yè)務(wù)將繼續(xù)高速增長。近幾年，藍(lán)色光標(biāo)出海業(yè)務(wù)毛利率持續(xù)提升，2020年毛利率達(dá)到1.43%，同比增長0.14個百分點(diǎn)。隨著營收的不斷增加，出海業(yè)務(wù)不斷貢獻(xiàn)正向現(xiàn)金流，而業(yè)務(wù)人員規(guī)模并未增長，人效得到充分提升。未來隨著出海業(yè)務(wù)的媒體組合、客戶組合以及服務(wù)內(nèi)容組合的更加多元化，毛利率還將逐步提升，將為公司貢獻(xiàn)更大利潤。

　　值得關(guān)注的是，藍(lán)色光標(biāo)就旗下藍(lán)標(biāo)國際引進(jìn)戰(zhàn)略投資者發(fā)布公告，已與全球領(lǐng)先的私募股權(quán)投資公司CVC和全球投資集團(tuán)CDPQ達(dá)成協(xié)定。根據(jù)協(xié)議，藍(lán)標(biāo)國際將獲取現(xiàn)金對價約2億美元和Blue Impact約35%的股權(quán)(估值為1億美元)，Blue Impact管理層持有約5%的股權(quán)。交易完成后，合資公司將不再納入藍(lán)色光標(biāo)合并報表范圍，其所背負(fù)的17.84億元商譽(yù)凈額亦全部剝離，藍(lán)色光標(biāo)的人效也將進(jìn)一步提高。剝離后，藍(lán)色光標(biāo)商譽(yù)凈額占公司凈資產(chǎn)的比重將降至35%以下，且剩余商譽(yù)集中在增長較快的數(shù)字廣告業(yè)務(wù)板塊和整合營銷業(yè)務(wù)板塊，未來基本沒有減值風(fēng)險。

　　一季度營收凈利持續(xù)高增長，收獲最好單季

　　一季度通常是營銷行業(yè)的“淡季”，但藍(lán)色光標(biāo)延續(xù)了去年的高增長態(tài)勢，在2021年一季度繼續(xù)保持單季百億營收額，實(shí)現(xiàn)良好開局。隨著全球疫情的逐步緩解，相較去年同期，藍(lán)色光標(biāo)國內(nèi)與國際業(yè)務(wù)全面向好，數(shù)據(jù)科技化進(jìn)程在本季度進(jìn)一步推進(jìn)，基于游戲、電子商務(wù)等行業(yè)的出海業(yè)務(wù)、短視頻業(yè)務(wù)以及喚醒業(yè)務(wù)獲得高速發(fā)展，實(shí)現(xiàn)營收及歸母扣非凈利潤雙雙逆勢增長，收獲歷史最好季度。

　　值得關(guān)注的是，一季度，藍(lán)色光標(biāo)經(jīng)營性現(xiàn)金流持續(xù)改善，歸母凈利潤增速78.48%，遠(yuǎn)超營收增速的28.01%，展現(xiàn)出了藍(lán)色光標(biāo)絕對領(lǐng)先的規(guī)模優(yōu)勢和持續(xù)穩(wěn)健的增長能力。

　　“所有這些耀眼數(shù)字無疑都說明藍(lán)色光標(biāo)正在進(jìn)入歷史上最好的狀態(tài)和階段。”趙文權(quán)表示，“藍(lán)色光標(biāo)自上市以來，連續(xù)11年保持超過50%的年復(fù)合增長率，我們擁有持續(xù)成長的核心業(yè)務(wù)，健康靚麗的財務(wù)指標(biāo)，和可能帶來驚喜的未來業(yè)務(wù)布局，遺憾的是公司的市場估值卻長期處于低位。但是，寶劍鋒從磨礪出，梅花香自苦寒來，我們會持續(xù)不懈地努力，創(chuàng)造更多價值，提升公司的競爭力和盈利能力，我們也相信市場會做出客觀理性的判斷”。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在2020年實(shí)現(xiàn)百億級增長的基礎(chǔ)上，藍(lán)色光標(biāo)2021年一季度業(yè)績實(shí)現(xiàn)良好開局，是藍(lán)色光標(biāo)過去幾年大力推進(jìn)智能化轉(zhuǎn)型成果的具體體現(xiàn)，而在營收和利潤持續(xù)高增長、商譽(yù)凈額和有息負(fù)債大幅下降、經(jīng)營現(xiàn)金流凈額大幅提升、智能營銷業(yè)務(wù)全面爆發(fā)的趨勢下，市場調(diào)整也許近在眼前。

　　轉(zhuǎn)自：中宏網(wǎng)

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