科創(chuàng)板史上IPO首次直接被否，匯川物聯(lián)做錯了什么？

　　3月18日，匯川物聯(lián)面對首次IPO的“終審”，是當天唯一一家上市受審的公司，而李明正是審議匯川物聯(lián)的上市委5名委員之一。公開資料顯示，李明自2018年1月至今擔任天準科技獨立董事。

　　3月18日，是普普通通的一天，對于福建匯川物聯(lián)網(wǎng)技術科技股份有限公司(以下簡稱“匯川物聯(lián)”)卻是一個轉折點，作為當天唯一一家上市受審的公司，匯川物聯(lián)的公司代表、保薦代表人及中介機構人員焦灼地等待，結果并沒有迎來那個理想中的星光時刻。

　　3月18日，上交所發(fā)布了公告，終止對匯川物聯(lián)首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市審核的決定。匯川物聯(lián)上交所審核不通過。并且，根據(jù)《審核規(guī)則》第六十七條(九)，上交所終止其發(fā)行上市審核。

　　從2019年6月開始籌備IPO，匯川物聯(lián)趕考科創(chuàng)板，但在最后一關，科創(chuàng)板上市委直接現(xiàn)場宣布了否決意見，并沒有按照慣例進行現(xiàn)場問詢?！暗谝桓惺芫褪悄涿睿瑹o法接受。有種啞巴吃黃連有苦說不出的感覺，我們在外面等了將近兩個小時，結果進去之后，直接宣布你不符合，沒有提出任問問題。上市的準備工作很艱辛，我們都到現(xiàn)場了，如果上市委成員對公司有疑問，總要讓我們說話，把問題解釋清楚吧?！闭劶爱敃r的感受，匯川物聯(lián)高管略顯激動地告訴新京報貝殼財經記者。

　　科創(chuàng)板上市委員會審議認為匯川物聯(lián)對其物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務實質、核心技術及技術先進性的信息披露不充分、不準確。

　　在匯川物聯(lián)IPO直接被否背后到底有什么隱情?

　　物聯(lián)網(wǎng)實質之爭

　　2010年3月，匯川物聯(lián)成立。2018年11月，科創(chuàng)板創(chuàng)建工作正式啟動，仍在新三板掛牌的匯川物聯(lián)蠢蠢欲動，試圖在流動性不佳的新三板摘牌，將目光放在了即將開閘的創(chuàng)業(yè)板上。

　　2019年3月，匯川物聯(lián)正式在新三板摘牌，三個月后，匯川物聯(lián)開始籌備IPO事項，各家中介機構入場。2020年6月22日，匯川物聯(lián)向上交所提交了科創(chuàng)板IPO申請。

　　彼時，距離科創(chuàng)板開閘一周年還有一個月，科創(chuàng)板上市如火如荼地進行中，2019年平均審核用時為65天，在2020年推行“注冊制2.0”后，平均審核用時已縮短至58天。科創(chuàng)板開閘一周年之際，細分行業(yè)龍頭企業(yè)金山辦公、中芯國際、滬硅產業(yè)、中微公司、瀾起科技等已經邁過千億元市值門檻。

　　科創(chuàng)板對于匯川物聯(lián)的吸引力不言而喻，匯川物聯(lián)立足于“新一代信息技術領域，主要包括半導體和集成電路、電子信息、下一代信息網(wǎng)絡、人工智能、大數(shù)據(jù)、云計算、新興軟件、互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)和智能硬件等”中的物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)沖擊科創(chuàng)板。

　　對于匯川物聯(lián)是否真物聯(lián)成為了匯川物聯(lián)上市過程中最值得探討的問題，也是匯川物聯(lián)能否成功上市的關鍵。招股書顯示，匯川物聯(lián)是一家通過自主研發(fā)的軟、硬件技術，專業(yè)為行業(yè)質量安全生產遠程視頻智能監(jiān)管提供整體解決方案的物聯(lián)網(wǎng)科技企業(yè)。

　　此前，匯川物聯(lián)披露的公開轉讓說明書和2017年年報顯示，公司所屬行業(yè)為軟件和信息技術服務業(yè)。公司2017年年報按產品收入分為四類，包括遠程視頻智能監(jiān)控服務收入、硬件銷售收入、軟件銷售收入和硬件售后服務費收入。但招股說明書在論證符合科創(chuàng)板定位時，認為匯川物聯(lián)屬于“新一代信息技術產業(yè)”下的“物聯(lián)網(wǎng)”行業(yè)，收入分類為遠程智能監(jiān)控系統(tǒng)服務、設備銷售和系統(tǒng)集成。

　　對此，匯川物聯(lián)在回復上交所問詢函時表示，公司新三板信息披露材料中所屬行業(yè)系根據(jù)股轉系統(tǒng)發(fā)布的《掛牌公司管理型行業(yè)分類指引》的要求，結合公司所提供的服務，行業(yè)分類歸屬為“軟件和信息技術服務業(yè)(I65)”，該分類指引下，I65類別的細分項目中不包括“物聯(lián)網(wǎng)”選項，因此，公司在新三板信息披露文件中僅披露為“軟件和信息技術服務業(yè)”。

　　匯川物聯(lián)對新京報貝殼財經記者表示，我司在上市委會議意見函復和招股說明書上解釋：“我司核心特色產品是全景成像測距攝像機，公司之所以取得軟件企業(yè)認證，是從事物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的必要技術保障?！北Ｋ]人也為此訪談過國內最權威的工信部信通院，確認我司業(yè)務實質屬于物聯(lián)網(wǎng)應用。

　　但最終，經歷了267天的上市流程，科創(chuàng)板上市委員會審議認為匯川物聯(lián)對其物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務實質、核心技術及技術先進性的信息披露不充分、不準確而終止了匯川物聯(lián)的上市路。

　　匯川物聯(lián)對新京報貝殼財經記者表示，不同于法律、財務信息披露，行業(yè)業(yè)務的信息披露是非常開放與寬泛的，沒有統(tǒng)一的標準答案，不同人員對行業(yè)業(yè)務信息的“充分性”“準確性”都有不同的認知?？苿?chuàng)板的審核規(guī)則也是倡導信息披露要以簡潔樸實的語言，達到投資者可閱讀、可理解的程度即可。在上市委員會召開前，審核中心已經進行多輪的問詢及現(xiàn)場督導，公司已經詳細披露所有問詢問題。審核中心沒有再次進行問詢，我們的理解是：審核中心認為我們的信息披露已經足夠充分、準確了，因此將公司申請?zhí)峤簧鲜形瘜徸h。

　　物聯(lián)網(wǎng)還是軟件行業(yè)重要嗎？

　　物聯(lián)網(wǎng)公司還是軟件公司，對于匯川物聯(lián)真的那么重要嗎?答案是肯定的。

　　2020年3月，上交所發(fā)布的《上海證券交易所科創(chuàng)板企業(yè)發(fā)行上市申報及推薦暫行規(guī)定》顯示，科創(chuàng)屬性同時符合下列3項指標的發(fā)行人，支持和鼓勵其按照《指引》的規(guī)定申報科創(chuàng)板發(fā)行上市：最近3年累計研發(fā)投入占最近3年累計營業(yè)收入比例5%以上，或者最近3年研發(fā)投入金額累計在6000萬元以上;其中，軟件企業(yè)最近3年累計研發(fā)投入占最近3年累計營業(yè)收入比例10%以上;形成主營業(yè)務收入的發(fā)明專利(含國防專利)5項以上，軟件企業(yè)除外;最近3年營業(yè)收入復合增長率達到20%，或者最近一年營業(yè)收入金額達到3億元。

　　匯川物聯(lián)的招股說明書顯示，2017年-2019年間，匯川物聯(lián)的研發(fā)投入分別為456.92萬元、1087.78萬元和1458.37萬元，分別占營業(yè)收入的比重為10.22%、7.57%和6.65%。經計算，匯川物聯(lián)最近3年累計研發(fā)投入占最近3年累計營業(yè)收入比例為7.37%，如果作為軟件企業(yè)來看，匯川物聯(lián)顯然達不到登陸科創(chuàng)板的標準。

　　但匯川物聯(lián)在IPO進程中去掉物聯(lián)字樣，更名為匯川科技，更是引起了巨大的質疑。保薦人國泰君安證券表示，匯川物聯(lián)使用“物聯(lián)網(wǎng)技術”作為業(yè)務和經營特點相關字樣符合公司業(yè)務實質，具有適當性。同時，鑒于普通投資者進行決策及投資時，一般直接使用股票簡稱，為避免部分投資者對“物聯(lián)網(wǎng)”標準界定及公司業(yè)務認定的誤解，公司將原使用“匯川物聯(lián)”簡稱更改為使用“匯川科技”作為對外簡稱。

　　外界解讀為更換證券簡稱顯示出了匯川物聯(lián)對自身物聯(lián)網(wǎng)實質的“心虛”，但匯川物聯(lián)卻道出了背后隱情，匯川物聯(lián)對新京報貝殼財經記者表示，在2021年1月21日首次上會審議過程中，技術專家李明委員曾提出我司變更公司名稱，去掉“物聯(lián)網(wǎng)”字眼要求。

　　對于李明的要求，匯川物聯(lián)方面告訴新京報貝殼財經記者，我司認為公司名稱系依法注冊登記，在上市之際要求我司倉促變更，不僅客觀上難以辦到，時間緊、成本高、后續(xù)不利影響大。

　　上市委成員系天準科技獨董

　　匯川物聯(lián)對于李明的要求提出質疑，對于李明的身份匯川物聯(lián)同樣提出了質疑。

　　3月18日，匯川物聯(lián)面對首次IPO的“終審”，是當天唯一一家上市受審的公司，而李明正是審議匯川物聯(lián)的上市委5名委員之一。

　　在2019年4月4日晚間上交所正式公布的38人構成的首屆科創(chuàng)板股票上市委員會委員名單和48人構成的第一屆科技創(chuàng)新咨詢委員會委員名單中，李明身列其中。

　　公開資料顯示，李明自2018年1月至今擔任天準科技獨立董事。4月12日下午，新京報貝殼財經記者致電天準科技董秘辦，董秘辦工作人員確認，科創(chuàng)板上市委成員李明自2018年1月起擔任天準科技獨立董事。

　　但在《上交所第一屆科創(chuàng)板股票上市委員會委員候選人公示名單》中，未公開披露其在天準科技擔任獨立董事。

　　天準科技2020年年報顯示，公司專注服務于工業(yè)領域客戶，主要產品為工業(yè)視覺裝備，包括精密測量儀器、智能檢測裝備、智能制造系統(tǒng)、無人物流車等，匯川物聯(lián)對新京報貝殼財經記者表示，天準科技恰好與我司存在潛在競爭關系。若我司在科創(chuàng)板上市，二者必然產生利害沖突。兩家公司的潛在競爭關系主要體現(xiàn)在智能測量和檢測的技術方面，目前，產品方面尚無競爭關系。

　　面對科創(chuàng)板首次無問詢直接被否決的情況，匯川物聯(lián)表示，我司并沒有進場接受問詢即被直接否決，上演了科創(chuàng)板首次“未進場即否決”的先例。雖然進場接受問詢并不是必要程序，但我司披露材料完整、財務數(shù)據(jù)扎實、核心業(yè)務穩(wěn)健，并不存在數(shù)據(jù)造假、違法欺詐的惡劣行徑。

　　匯川物聯(lián)的質疑令本就疑竇叢生的IPO更加迷霧重重，目前，匯川物聯(lián)仍試圖登陸資本市場。

　　轉自：北國網(wǎng)

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