今年是十四五規(guī)劃的開局之年，對于“十四五”中的基金投資的前景，諾安基金曲泉儒近日曾公開表示，未來半導(dǎo)體、人工智能、區(qū)塊鏈等關(guān)鍵科技產(chǎn)業(yè)有望繼續(xù)享受政策紅利，沿“十四五”規(guī)劃布局，可關(guān)注科技自主自強、現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系、國內(nèi)大循環(huán)、綠色發(fā)展四大中長期投資主線。
堅持價值投資，創(chuàng)造高額回報率
作為諾安基金堅持價值投資的代表人物，曲泉儒從2012年在中國人民大學(xué)經(jīng)濟學(xué)碩士專業(yè)畢業(yè)后，曲泉儒開始從事私募基金行業(yè)研究工作，主要研究板塊覆蓋到汽車、電力設(shè)備和新能源、輕工制造等領(lǐng)域。
曲泉儒表示，他在行業(yè)研究過程中，會對比不同行業(yè)間研究的共同性與差異性，最終逐漸打磨出一套成體系的研究框架。“在研究過程中，我會對數(shù)據(jù)更為敏感，一方面是行業(yè)和公司的經(jīng)營數(shù)據(jù)，包括市場空間、市場份額、產(chǎn)品數(shù)量和價格等;另一方面是公司的財務(wù)數(shù)據(jù)，包括收入規(guī)模、ROE、現(xiàn)金流、估值等?！?/p>
“我開始管理資金賬戶時，當(dāng)時恰逢股票市場大幅波動。我管理的專戶資金是風(fēng)險承受能力較低的保險資金，當(dāng)時承受著很大的投資壓力。后來，我在諾安管理的幾個機構(gòu)客戶資金，也基本是以絕對收益為主?？梢哉f，我后來形成的注重穩(wěn)健回報和回撤控制的投資風(fēng)格，與這段經(jīng)歷有著很大關(guān)系?！?/p>
從2019年4月開始，曲泉儒出任公募基金經(jīng)理，先后接手了諾安新動力混合基金、諾安益鑫靈活配置混合基金、諾安平衡混合基金。截至目前，他管理時間最長的是諾安新動力混合基金，在近2年的管理時間里創(chuàng)造出了超80%的區(qū)間回報率。
宏觀經(jīng)濟復(fù)蘇成影響市場主要因素
“每個階段的市場核心矛盾有所不同，2020年以來的核心矛盾是新冠疫情和流動性。從2021年往后看，疫情的影響可能會逐漸消散，宏觀經(jīng)濟復(fù)蘇態(tài)勢和流動性走向，會成為影響市場的主要因素。”曲泉儒認(rèn)為，經(jīng)濟復(fù)蘇將是接下來一段時間內(nèi)市場行情的主旋律，流動性最寬松的時候基本已經(jīng)過去了，市場行情有望從估值擴張驅(qū)動轉(zhuǎn)向盈利驅(qū)動。未來的策略布局主要集中在兩個方面：一是在估值可接受的范圍中尋求成長確定性，二是在個股業(yè)績改善的確定性中尋求估值和業(yè)績提升帶來的“雙擊”機會。
在經(jīng)濟復(fù)蘇背景下，曲泉儒認(rèn)為，中國制造業(yè)會持續(xù)體現(xiàn)出比較優(yōu)勢，消費行業(yè)的復(fù)蘇主線也將從必選消費逐漸走向可選消費，尤其是汽車消費和旅游出行消費，接下來會在高頻數(shù)據(jù)跟蹤基礎(chǔ)上，根據(jù)終端行業(yè)和景氣度的輪動情況，去布局其中的某些細(xì)分品種。
“汽車消費屬于早周期領(lǐng)域，但該行業(yè)的前期基數(shù)較大，不太可能發(fā)生跨越式的高增長，而是經(jīng)濟復(fù)蘇背景下的修復(fù)性增長;隨著疫苗普及，旅游出行領(lǐng)域?qū)⒋蟾怕视瓉順I(yè)績的確定性增長。此外，隨著資產(chǎn)負(fù)債表的持續(xù)修復(fù)，往后看金融類資產(chǎn)，如銀行保險等板塊，也有望出現(xiàn)向上的景氣度發(fā)展?！敝Z安基金曲泉儒說道。
轉(zhuǎn)自：鳳凰網(wǎng)
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