農(nóng)資供應(yīng)鏈+植保服務(wù)雙重優(yōu)勢(shì)稀缺，中農(nóng)立華估值空間較大

　　每年歲末年初,農(nóng)業(yè)股基本都會(huì)有一波行情。在COVID-19的影響下,今年農(nóng)業(yè)板塊迎重磅政策利好,市場(chǎng)對(duì)其期待或能突破新高。機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為,今年種植產(chǎn)業(yè)鏈有望迎來周期向上拐點(diǎn)。中農(nóng)立華(603970)擁有農(nóng)資供應(yīng)鏈+植保服務(wù)雙重優(yōu)勢(shì),市場(chǎng)稀缺,擁有較大的估值空間。

　　過去半個(gè)月時(shí)間,受益國(guó)家政策導(dǎo)向消息刺激,農(nóng)業(yè)板塊多股大漲。結(jié)合當(dāng)前政策催化以及市場(chǎng)需求影響,多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為,一月份農(nóng)業(yè)板塊具有較高確定性的投資機(jī)會(huì)。12月的兩個(gè)中央級(jí)會(huì)議提出對(duì)農(nóng)業(yè)的重心轉(zhuǎn)移到種子和耕地,有望驅(qū)動(dòng)種植產(chǎn)業(yè)鏈新一輪的快速發(fā)展期。

　　華西證券行業(yè)策略分析師周莎表示,在COVID-19背景下,糧食安全的重要性再次受到國(guó)家各個(gè)層面的高度關(guān)注。同時(shí),隨著臨儲(chǔ)玉米庫存見底和下游生豬產(chǎn)能快速恢復(fù),玉米供需缺口將帶動(dòng)水稻、小麥庫存加速去化,種植產(chǎn)業(yè)鏈有望迎來周期向上拐點(diǎn)。

　　在種植產(chǎn)業(yè)鏈中,種業(yè)板塊已成為當(dāng)前A股市場(chǎng)的香餑餑,而農(nóng)藥是提升作物產(chǎn)量的重要方式之一,需求長(zhǎng)周期穩(wěn)健向上、短周期則與糧價(jià)相關(guān)性高,作為種植產(chǎn)業(yè)鏈中的必需消費(fèi)品或?qū)⒊蔀楸据喼芷跐摿Π鍓K。

　　去年12月以來,農(nóng)藥板塊個(gè)股表現(xiàn)普遍較弱,但龍頭企業(yè)表現(xiàn)穩(wěn)健,如揚(yáng)農(nóng)化工、中農(nóng)立華、聯(lián)化科技自12月以來的區(qū)間漲幅也超過10%。本月迎來一號(hào)文件窗口期,疊加周期上行,或?qū)⒋呋久孑^好的龍頭個(gè)股上漲。

　　揚(yáng)農(nóng)化工在近期完成重組,先正達(dá)集團(tuán)成為其控股股東,這將使其農(nóng)化協(xié)同性提升,成長(zhǎng)潛力有望進(jìn)一步釋放。揚(yáng)農(nóng)化工儲(chǔ)備項(xiàng)目較多、產(chǎn)品種類不斷豐富,當(dāng)前主力產(chǎn)品也觸底回暖;與此同時(shí),背靠?jī)苫r(nóng)化資產(chǎn)融合大背景,揚(yáng)農(nóng)化工將擔(dān)當(dāng)起兩化農(nóng)業(yè)板塊中農(nóng)藥研發(fā)與生產(chǎn)的大任,在兩化搭建的大平臺(tái)下,公司將擁有更多資源傾斜,內(nèi)部協(xié)銷加強(qiáng),行業(yè)地位也會(huì)進(jìn)一步提高。

　　中農(nóng)立華(603970)則是目前A股上市公司中少見的同時(shí)擁有農(nóng)藥流通供應(yīng)鏈和植保服務(wù)的公司,是國(guó)內(nèi)農(nóng)資供應(yīng)鏈“隱形冠軍”。中農(nóng)立華控股股東中農(nóng)集團(tuán)農(nóng)藥銷量在全國(guó)市場(chǎng)上的占比約為8%,其中流通就由中農(nóng)立華公司負(fù)責(zé),公司完整繼承了中農(nóng)集團(tuán)的農(nóng)藥流通服務(wù)平臺(tái)資源。另一方面,公司與揚(yáng)農(nóng)化工、紅太陽、先達(dá)股份、海利爾等國(guó)內(nèi)知名農(nóng)藥廠商建立了長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系,擁有豐富的國(guó)內(nèi)產(chǎn)品資源;公司還與先正達(dá)、拜耳、科迪華、巴斯夫、石原產(chǎn)業(yè)、日本農(nóng)藥、三井化學(xué)、日本曹達(dá)等著名跨國(guó)農(nóng)藥企業(yè)有深度的合作,擁有優(yōu)質(zhì)的國(guó)際產(chǎn)品資源。中農(nóng)立華擁有一支由數(shù)百名植保技術(shù)人員組成的一線銷售技術(shù)服務(wù)隊(duì)伍,構(gòu)建起售前、售中和售后一體化的農(nóng)藥流通及植保技術(shù)服務(wù)體系。

　　據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),美國(guó)、日本等國(guó)家農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化程度高,植保機(jī)械滲透率已經(jīng)超過50%,而國(guó)內(nèi)尚未達(dá)到5%。中農(nóng)立華通過將優(yōu)質(zhì)農(nóng)藥與精良植保機(jī)械相結(jié)合,為農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體提供高效的藥械一體化服務(wù),形成了農(nóng)藥銷售和植保服務(wù)的閉環(huán),覆蓋更多市場(chǎng)需求。

　　當(dāng)前的農(nóng)資渠道模式眾多,農(nóng)資零售商是典型代表,全國(guó)有近30萬持許可證的農(nóng)藥零售商,大多都是以夫妻零售商為主,采購渠道非常有限。而如中農(nóng)立華這種國(guó)資背景的提供農(nóng)藥供應(yīng)鏈服務(wù)的全國(guó)性平臺(tái)并不多,現(xiàn)在種植戶對(duì)品種的需求也趨向多樣化,同時(shí)提供保值服務(wù)的中農(nóng)立華成為行業(yè)的稀缺的農(nóng)資服務(wù)商。

　　天風(fēng)證券認(rèn)為,看好中農(nóng)立華主營(yíng)農(nóng)資供應(yīng)鏈和植保服務(wù)的創(chuàng)新經(jīng)營(yíng)模式未來發(fā)展?jié)摿?背后供銷總社和中農(nóng)集團(tuán)深厚資源持續(xù)挖掘,國(guó)內(nèi)外農(nóng)資渠道加速擴(kuò)張,給予公司2021年1倍PS估值,目標(biāo)價(jià)38.97元。1月6日,中農(nóng)立華股價(jià)漲3.33%,收盤報(bào)22.96元。對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià),還有約70%的上漲空間。

　　轉(zhuǎn)自：鳳凰網(wǎng)

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