國務(wù)院確定大行再融資“5點(diǎn)”要求

大行再融資“5點(diǎn)”原則

　　A股籌集一點(diǎn)

　　信貸約束一點(diǎn)

　　H股多解決一點(diǎn)

　　創(chuàng)新工具解決一點(diǎn)

　　老股東增加一點(diǎn)

　　3月30日，國務(wù)院正式批復(fù)銀監(jiān)會(huì)關(guān)于大型銀行2010年補(bǔ)充資本的請(qǐng)示。至此，備受市場關(guān)注的大型商業(yè)銀行再融資問題終于獲得了高層的批復(fù)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者獲悉，按照國務(wù)院的批復(fù)，中、工、建、交四家大型銀行將按照“A股籌集一點(diǎn)、信貸約束一點(diǎn)、H股多解決一點(diǎn)、創(chuàng)新工具解決一點(diǎn)、老股東增加一點(diǎn)”的要求，采取符合各家銀行自身特點(diǎn)的再融資方式。

　　5項(xiàng)原則確定

　　關(guān)于大型商業(yè)銀行的再融資問題，國務(wù)院和銀監(jiān)會(huì)此前召開過專門會(huì)議進(jìn)行研究。記者獲悉，2月9日，國務(wù)院召開了2010年大型商業(yè)銀行補(bǔ)充資本金專題會(huì)議，這種高規(guī)格的專門研究銀行再融資的會(huì)議此前從來沒有召開過。3月2日，銀監(jiān)會(huì)專門召開了大型銀行再融資座談會(huì)，對(duì)4家銀行的再融資方案進(jìn)行研究和探討。

　　目前，上市的4家大型商業(yè)銀行中，中、工、交三家銀行已經(jīng)公布了再融資方案。中行采取的是“A股可轉(zhuǎn)債+H股配售”的方式，工行與中行的方案只有融資規(guī)模與比例的不同，依然采用的是“A股可轉(zhuǎn)債+H股配售”的方式，而交通銀行則是采用的“A+H股配售”的模式，只有建行的再融資方案還沒有正式對(duì)外公布。

　　有關(guān)人士告訴記者，國務(wù)院批復(fù)的5項(xiàng)要求，實(shí)際上是對(duì)商業(yè)銀行再融資的途徑和方式進(jìn)行了總結(jié)，也就是說，既要從A股進(jìn)行融資，也要從H股市場進(jìn)行融資；既要通過老股東的配股或者增資，也要通過創(chuàng)新性的工具進(jìn)行再融資。

　　記者注意到，在國務(wù)院批復(fù)的5個(gè)“一點(diǎn)”中，只有H股市場增加了“多”解決一點(diǎn)的提法，這也意味著，國有大型銀行可能盡量多地從香港資本市場進(jìn)行再融資。

　　在已經(jīng)公布的3家大型銀行再融資方案中，都無一例外地選擇了在H股市場進(jìn)行配售的方式，而對(duì)A股市場，各家銀行都極為謹(jǐn)慎，只有總盤子較小的交通銀行選擇了同時(shí)在A股市場進(jìn)行配售，工行和中行都只在A股市場發(fā)行了可轉(zhuǎn)債。

　　建行董事長郭樹清日前在回答有關(guān)再融資問題時(shí)也認(rèn)為，香港是個(gè)國際化的資本市場，能容納的資金規(guī)模大。建行行長張建國也透露，建行的再融資是希望在A股和H股市場都有斬獲。盡管兩位高管都沒有透露具體的再融資方案，但從香港市場進(jìn)行再融資已難避免。

　　對(duì)A股市場沖擊降到最低

　　據(jù)一位國有商業(yè)銀行高管分析，各家銀行在上報(bào)再融資方案時(shí)，都盡量避免對(duì)A股市場造成沖擊，都堅(jiān)持了多元化籌資的原則，并且盡量考慮市場的容量。

　　中國銀行在解釋再融資方案時(shí)，透露其再融資的總體原則是“保護(hù)股東利益，提高融資效率，融資效果最優(yōu)”。中國銀行認(rèn)為，再融資主要考慮的因素有：1。是否符合法律法規(guī)要求；2。對(duì)每股收益、ROE等財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響；3。對(duì)股東持股比例攤薄的影響；4。對(duì)現(xiàn)有股東利益的保護(hù)；5。市場的接受程度；6。監(jiān)管機(jī)構(gòu)的審批進(jìn)度等。

　　中國銀行最終在A股市場都發(fā)行了可轉(zhuǎn)債，而不是直接進(jìn)行配售。中國銀行解釋說，選擇A股市場發(fā)行可轉(zhuǎn)債的主要原因是由于可轉(zhuǎn)債在轉(zhuǎn)股前補(bǔ)充附屬資本，轉(zhuǎn)股后補(bǔ)充核心資本，更適合中國銀行目前的資本結(jié)構(gòu)；此外，發(fā)行可轉(zhuǎn)債不會(huì)立即對(duì)中國銀行的ROE等財(cái)務(wù)指標(biāo)造成壓力，而是伴隨轉(zhuǎn)股進(jìn)程逐步攤薄，股本擴(kuò)大的攤薄效應(yīng)將在一定程度上被緩釋；可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價(jià)格不低于二級(jí)市場A股價(jià)格，攤薄效應(yīng)最小，融資效率高；可轉(zhuǎn)債對(duì)市場的影響小于直接股權(quán)融資。

　　據(jù)悉，在國務(wù)院對(duì)大型銀行再融資的批復(fù)中，國務(wù)院同時(shí)要求，在資本短缺的形勢(shì)下，各銀行更要注重資本約束，嚴(yán)格控制信貸增速，防止各行因信貸過快增長而加大資本缺口。

來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞

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