一季度我國外匯儲備縮水795億美元：減幅增加

　　一季度我國外匯儲備縮水795億美元：減幅增加　　

　　我國外匯儲備持續(xù)多年的增長已經(jīng)悄悄轉(zhuǎn)為下降。自2014年三季度起，我國外匯儲備開始出現(xiàn)減少，且減幅不斷增加。國家外匯管理局6月30日公布的一季度國際收支平衡表正式數(shù)據(jù)顯示，一季度，我國儲備資產(chǎn)減少802億美元，其中外匯儲備資產(chǎn)減少了795億美元。

　　專家表示，外匯儲備減少一方面源于外匯資產(chǎn)“走出去”；另一方面是我國推行“意愿結(jié)匯”“藏匯于民”帶來的效果。據(jù)統(tǒng)計，我國外匯儲備余額已由2014年底的3.84萬億美元降至3月底的3.73萬億美元。

　　據(jù)外匯局統(tǒng)計，2015年一季度，我國經(jīng)常賬戶順差756億美元，其中，貨物貿(mào)易順差1189億美元，服務貿(mào)易逆差451億美元，初次收入順差17億美元，二次收入基本均衡。資本和金融賬戶逆差179億美元，其中，資本賬戶順差2億美元，非儲備性質(zhì)的金融賬戶逆差983億美元。

　　另外，2015年一季度末，我國對外金融資產(chǎn)63808億美元，對外負債49769億美元，對外金融凈資產(chǎn)14038億美元。在對外金融資產(chǎn)中，我國對外直接投資9858億美元。（來源：經(jīng)濟參考報）

　　外匯儲備急速下滑 新興市場國家能否應對沖擊？

　　【導讀】新興市場國家外匯儲備總額降到7.5萬億美元，創(chuàng)6年來最大降幅?！堆霃V財經(jīng)評論》本時段關注：外匯存量規(guī)模足以應對外來沖擊。數(shù)據(jù)快評：央行時隔兩個月重啟逆回購操作，本周投放350億元。

　　據(jù)經(jīng)濟之聲《央廣財經(jīng)評論》報道，今天央行公開市場進行350億元7天期逆回購操作，此前央行已經(jīng)連續(xù)19次暫停操作，這是時隔兩個月后再次重啟逆回購操作。

　　央行最新公布的數(shù)據(jù)顯示，5月份我國金融機構(gòu)外匯占款增加322億元人民幣，為連續(xù)第二個月正增長。連續(xù)正增長的外匯占款趨勢也使得市場對流動性缺口擔憂有所緩解，進一步釋放流動性的動力似乎在減弱。央行主管的《金融時報》今天發(fā)表文章援引專家觀點認為，目前貨幣政策正處于觀望期，是否繼續(xù)出手、如何出手，還需要視實體經(jīng)濟的情況而定。

　　文章同時指出，金融機構(gòu)外匯占款近期連續(xù)第二個月正增長，進一步釋放流動性的動力似乎在減弱。經(jīng)濟之聲特約評論員、中國宏觀對沖研究院院長付鵬對此有所有判斷。付鵬說，我們現(xiàn)在通過外匯帳款實行的被動性的貨幣投放，目前這個渠道還是沒問題。而且最近這一段時間內(nèi)，央行對公開市場上的操作一直處于一個比較明顯的觀望階段，重啟公開市場操作，也就意味著前期對于我們可能進一步放松貨幣政策的這個預期已經(jīng)在減弱。

　　根據(jù)國際貨幣基金組織提供的數(shù)據(jù)，新興市場國家央行的外匯儲備水平正以金融危機以來最快速度下降中。《華爾街日報》對國際貨幣基金組織IMF數(shù)據(jù)的分析顯示，今年第一季新興市場國家的外匯儲備總額較前季減少了2220億美元或3%，至7.5萬億美元，創(chuàng)2009年第一季以來最大減幅。其中，中國外儲下降的幅度占到了新興市場總體降幅的一半，達到1130億美元。

　　此前國際貨幣基金組織公布的數(shù)據(jù)顯示，2014年新興經(jīng)濟體和發(fā)展中經(jīng)濟體的外匯儲備同比下降1145億美元，至7.74萬億美元，這是IMF從1995年開始編撰這一數(shù)據(jù)以來的首次下跌。而今年這種趨勢還在繼續(xù)，原因有哪些，是因為美元的連續(xù)上漲嗎？經(jīng)濟之聲特約評論員、中國宏觀對沖研究院院長付鵬就此進行了解讀與評論。

　　付鵬認為，其實本質(zhì)在于美聯(lián)儲的貨幣政策預期目前正在回歸常態(tài)化，由于2008年之后，過長時期的這種超低的美元利率，帶來的是美元資本大量的流入新興經(jīng)濟體，隨著貨幣政策的常態(tài)化以后，大量的美元正在發(fā)生逆轉(zhuǎn)，所以大量的資本正在從前期涌入的這些新興市場國家涌出。資本外流的這種逆轉(zhuǎn)趨勢導致，一方面美元升值，另外一方面新興經(jīng)濟體外匯儲備能力下降。

　　有人擔心新興市場國家央行外匯儲備的速度下降，會不會使這些國家面對可能爆發(fā)金融沖擊時的防御能力下滑，例如像美聯(lián)儲升息時可能帶來的影響。但是雖然外儲降幅創(chuàng)六年來最大，但外匯存量規(guī)模仍處歷史高峰，所以是不是這樣足以在市場壓力升高時抵擋外來沖擊？

　　付鵬指出，現(xiàn)在雖然看起來外匯儲備的總額整體水平還算比較高，而且相比1997來看，整體來講，目前各個國家的外匯儲備基本上可以保證10到11個月進口所需，這個都滿足當前的外匯儲備充足的一定標準。但實際如果仔細細分，新興經(jīng)濟體國家內(nèi)部還是優(yōu)劣不等。有一些國家目前來講，它的經(jīng)濟增速放緩非常厲害，外匯儲備整體下降幅度也要超出整個平均水平，它的本幣也在貶值，這一部分的新興經(jīng)濟體可能面臨的首要沖擊已經(jīng)在過去一年里內(nèi)體現(xiàn)出來，尤其是那些本幣貶值非常大的國家其實已經(jīng)感覺非常明顯。如果美國的貨幣政策進一步常態(tài)化以后，加上美元升息會導致資本外流速度進一步加快，這一部分國家可能會率先在新興經(jīng)濟體內(nèi)部出現(xiàn)比較明顯的反應。

　　在新興市場中，土耳其、南非、馬來西亞和印尼是較脆弱的國家之一，這些國家的外儲規(guī)模已降至低于短期外部融資需求的水平。付鵬說，這些國家爆發(fā)風險的幾率相對較高， 實際是發(fā)生一個錯配的關系，大量的短期外部的融資，也即短期外部債務水平過高，大家對于它的外匯儲備的防御能力已經(jīng)做了比較差的評估，這些國家目前來講非常脆弱，而且它的本幣目前貶值的幅度也比較大，加之這些國家部分出現(xiàn)了類似于政治格局不穩(wěn)定的情況，所以綜合因素都會導致資本加速地流出。這些國家其實已經(jīng)具備了類似于部分1997年亞洲金融危機前的一些風向標和信號。

來源：經(jīng)濟參考報

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