7月財(cái)新制造業(yè)PMI初值創(chuàng)15月新低經(jīng)濟(jì)見(jiàn)底但缺乏回升動(dòng)力

　　財(cái)新24日公布數(shù)據(jù)顯示，7月財(cái)新制造業(yè)PMI初值48.2，不僅低于上月終值49.4，也創(chuàng)下15個(gè)月以來(lái)新低。從分項(xiàng)指數(shù)來(lái)看，新訂單和新出口訂單指數(shù)跌至榮枯線下方；產(chǎn)出指數(shù)也創(chuàng)16個(gè)月以來(lái)新低。

　　摩根士丹利華鑫證券宏觀經(jīng)濟(jì)研究主管在接受上證報(bào)采訪時(shí)對(duì)此指出，“雖然我們預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)目前已經(jīng)見(jiàn)底，但短時(shí)間內(nèi)缺乏回升的動(dòng)力。”

　　他分析稱，財(cái)新PMI相對(duì)統(tǒng)計(jì)局官方PMI尤其弱的原因是和它樣本中非國(guó)有企業(yè)以及出口導(dǎo)向型企業(yè)占比較高有關(guān)。此外，目前政府穩(wěn)增長(zhǎng)的抓手主要是集中在拉動(dòng)基建投資，這對(duì)中小企業(yè)，特別是民營(yíng)企業(yè)而言受益有限，而且目前人民幣匯率堅(jiān)挺，對(duì)出口導(dǎo)向型企業(yè)的負(fù)面沖擊較大。

　　迄今，財(cái)新PMI已經(jīng)連續(xù)五個(gè)月處于榮枯線下方，而官方6月pmi則開始企穩(wěn)。

　　章俊表示，預(yù)計(jì)未來(lái)穩(wěn)增長(zhǎng)政策力度在3季度會(huì)在邊際上繼續(xù)加強(qiáng)。主要表現(xiàn)形式是：寬松的貨幣政策配合積極的財(cái)政政策來(lái)有效拉動(dòng)基建投資，從而實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長(zhǎng)的目的。章俊認(rèn)為，官方PMI會(huì)在政府穩(wěn)增長(zhǎng)政策效應(yīng)逐步體現(xiàn)之后率先溫和改善，而財(cái)新PMI的改善則會(huì)相對(duì)滯后。

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