盡管新增貸款數(shù)量低于預期，但在存款有效放大的支持下，9月份貨幣供應速度明顯提升。據(jù)中國人民銀行上周末公布數(shù)據(jù)顯示，截至今年9月末，廣義貨幣M2余額94.37萬億元，同比增長14.8%，分別比8月末和上年末高1.3個和1.2個百分點；狹義貨幣M1余額28.68萬億元，同比增長7.3%，比8月末高2.8個百分點，比上年末低0.6個百分點。
交通銀行金融研究中心研究員鄂永健分析說，M2增速加快主要受節(jié)前企業(yè)將活期存款轉(zhuǎn)為短期定期存款的影響，而M1增速加快則是因為基數(shù)影響，去年同期M1大幅減少了6200億元。
9月份M2和M1增速都創(chuàng)下了年內(nèi)新高，二者的剪刀差環(huán)比有所縮小，說明企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營狀況正在好轉(zhuǎn)。央行副行長易綱日前表示，目前16%的人民幣貸款增幅“穩(wěn)健”，14%的M2增長目標有可能實現(xiàn)。
不僅貨幣供應量增速較快，此前公布的社會融資總量也顯示資金環(huán)境尚可。9月份，社會融資規(guī)模為1.65萬億元，分別比8月份和上年同期多4041億元和1.22萬億元，其中貢獻較大的是信托貸款和企業(yè)債券凈融資。
應該是考慮到整個社會的資金環(huán)境沒有過度緊張，央行近期沒有使用力度較大的貨幣寬松工具，主要通過逆回購操作調(diào)控市場流動性，而且，央行在三季度末繼續(xù)向商業(yè)銀行重申信貸額度控制問題。
三季度，中國外匯儲備停止下降。三季度末，外匯儲備余額為3.29萬億美元，較二季度末數(shù)據(jù)有小幅增長。外匯儲備止跌企穩(wěn)，對于緩解因為資金流出帶來的流動性減少問題會有幫助。
經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)方面也有好消息傳來，9月份出口同比增長9.9%，超出市場預期的5.5%。澳新銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟師劉利剛認為，9月份出口出現(xiàn)反彈，加上中國官方開始加快上馬一系列投資項目，預示著在未來幾個季度內(nèi)，中國經(jīng)濟可能出現(xiàn)較為溫和的反彈。
鄂永健說，盡管物價漲幅有所回落，但明年物價可能進入新一輪上升周期，美國第三輪量化寬松政策對我國的輸入型通脹壓力更不容忽視。在此復雜局面下，預計年內(nèi)貨幣政策仍會維持穩(wěn)健基調(diào)，操作上以保持流動性合理適度、避免市場利率過高為主要目標，進一步放松則較為謹慎。
另據(jù)央行公布數(shù)據(jù)，9月份人民幣存款增加1.65萬億元，同比多增9212億元。前三季度跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務累計發(fā)生2.05萬億元，直接投資人民幣結(jié)算業(yè)務累計發(fā)生1766億元。
來源：證券時報
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