2012年，中國并購市場涉及了機械制造、能源及礦產(chǎn)、房地產(chǎn)、建筑/工程、生物技術/醫(yī)療健康等二十多個一級行業(yè)。其中，上年度排名第一的能源及礦產(chǎn)行業(yè)再次居于首位，今年共涉及案例112起，同比下降26.8%，并購總額為222.25億美元，同比上升1.1%，占比高達全行業(yè)的43.8%。
2012年，受到全球經(jīng)濟萎靡、外需不振的沖擊，中國經(jīng)濟增長遭遇巨大的挑戰(zhàn)，并一度進入下行通道，但是另一方面，危機中估值的下跌也為逆向投資者提供了更誘人的價格；在此風險與機遇并存的情形下，中國并購市場雖然未能延續(xù)去年火爆增長的態(tài)勢，但也維持在了相對較高的水平。大中華區(qū)著名創(chuàng)業(yè)投資與私募股權研究機構(gòu)清科研究中心近日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，在清科研究中心的研究范圍內(nèi)，中國并購市場共完成了991起并購交易，其中披露金額的883起并購共涉及并購總額507.62億美元；與2011年的1,157起并購及669.18億美元的交易總額性相比，今年案例數(shù)同比下降14.3%，并購金額同比下降24.1%。
中國并購市場全年交易數(shù)量近千 “內(nèi)冷外熱”暫現(xiàn)結(jié)構(gòu)性變化
2012年，中國并購市場雖然較上個年度有所趨冷，但是仍然有近千起并購交易于本年完成。全年共完成并購案例991起，同比降低14.3%；案例共涉及交易額507.62億美元，同比下降24.1%。其中，國內(nèi)并購為837起，同比下降14.7%，占全部案例數(shù)的84.5%，所涉金額172.79億美元，同比大幅下降45.9%，占比34.0%；海外并購共計112起，與去年同期相比上升1.8%，占案例數(shù)的11.3%，并購總額為298.25億美元，同比上升6.1%，占比高達58.8%；外資并購全年僅完成42起，同比下降36.4%，占案例總數(shù)的4.2%，交易總額為36.58億美元，同比下降46.7%，占比7.2%。
與此同時，2012年中國并購市場出現(xiàn)了較為引人注目的結(jié)構(gòu)性變化。其一是并購案例數(shù)及規(guī)模的走勢出現(xiàn)了背離：本年度并購案例以輕微的“先抑后揚”之勢較為平均的分布于四個季度里；但是另一方面，“數(shù)量占優(yōu)”的下半年僅涉及交易總額182.57億美元，僅為上半年325.05億美元并購總額的56.2%。其二為并購類型的分布變化：其中案例數(shù)占比高達84.5%的國內(nèi)并購僅創(chuàng)造了34.0%的并購交易額，較上一年度再次下降；而占全部案例數(shù)11.3%的海外并購，卻涉及了全部交易額的58.8%。
造成以上變化的原因，主要是2012年國內(nèi)并購和海外并購的發(fā)展出現(xiàn)了內(nèi)冷外熱之勢。本年度海外并購在并購案例數(shù)和并購總額兩方面都再創(chuàng)新高，其平均并購額高達3.39億美元；而國內(nèi)并購不僅在活躍度上有所下降，其所涉交易額下降的更快，平均2,241.11萬美元的并購額尚不足海外并購的十分之一。這不僅導致了并購類型分布的變化，也令中國并購市場的活躍度如國內(nèi)并購一般“逐季上升”，規(guī)模方面卻似海外并購的“虎頭蛇尾”。由此可見，海外并購對中國并購市場的影響越來越大，其大數(shù)效應也愈發(fā)顯著。
能源及礦產(chǎn)、機械制造、房地產(chǎn)再列三甲并購行業(yè)集中度繼續(xù)提升
2012年，中國并購市場涉及了機械制造、能源及礦產(chǎn)、房地產(chǎn)、建筑/工程、生物技術/醫(yī)療健康等二十多個一級行業(yè)。其中，上年度排名第一的能源及礦產(chǎn)行業(yè)再次居于首位，今年共涉及案例112起，同比下降26.8%，并購總額為222.25億美元，同比上升1.1%，占比高達全行業(yè)的43.8%。機械制造行業(yè)共完成并購交易112起，同比上升17.9%，活躍度排名并列第一，涉及交易額50.08億美元，同比提高82.2%。憑借著2012年的行業(yè)回暖，房地產(chǎn)再度引發(fā)了并購熱，本年度該行業(yè)共涉及案例100起，并購總額為39.04億美元，同比分別下降11.5%、28.4%。
同樣值得注意的是，2012年中國并購市場繼續(xù)向活躍度排名靠前的行業(yè)集中。能源及礦產(chǎn)、機械制造和房地產(chǎn)這三大行業(yè)在2011和2012年均于活躍度方面排名前三，而本年度其合計案例占比從去年的31.2%上升至32.7%；并購總額占比更是超過45%達到61.3%。
VC/PE相關并購交易金額大幅下滑跌至近四年新低
近兩年，受到中國并購市場快速發(fā)展和股權投資退出多元化的驅(qū)動，VC/PE相關并購的活躍度大幅上漲，案例數(shù)從2006年的36起上升到如今超過200起。清科研究中心數(shù)據(jù)顯示，2012年共發(fā)生VC/PE相關并購交易208起，較去年的194起微漲7.2%；其中披露金額的交易共計190起，所涉交易額為51.41億美元，同比大幅下跌57.0%。由于VC/PE相關并購主要是國內(nèi)并購，受到國內(nèi)并購平均規(guī)模大幅縮水的影響，VC/PE相關并購的平均并購金額跌至2,705.69萬美元。
2012年VC/PE相關并購的分布較去年更為平均，208起交易分布于機械制造、清潔技術、電子及光電設備、IT、能源及礦產(chǎn)等二十個一級行業(yè)。其中機械制造行業(yè)以21起案例、15.25億美元的成績在數(shù)量和規(guī)模兩方面均位列首位；電子及光電設備的活躍度排名第二， 18起VC/PE相關并購共占總數(shù)的8.7%，并購總額為3.74億美元；清潔技術活躍度排名并列第二，共涉及案例18起，披露的交易總額僅為2.08億美元。
來源：清科研究
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