1月外匯占款激增6837億 貨幣放松可能性降低

　　近兩個(gè)月來(lái)市場(chǎng)上寬裕的流動(dòng)性，終于找到了源頭。

　　中國(guó)人民銀行央行近日公布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至2013年1月，金融機(jī)構(gòu)外匯占款余額約為26.537萬(wàn)億元。據(jù)此測(cè)算，1月外匯占款大幅增加6836.59億元。

　　所謂外匯占款，是指央行收購(gòu)?fù)鈪R資產(chǎn)而相應(yīng)投放的本國(guó)貨幣。業(yè)內(nèi)人士往往將外匯占款和央行干預(yù)匯市或外資進(jìn)出境內(nèi)聯(lián)系在一起。如果外匯占款猛增一般說(shuō)明熱錢流入，同時(shí)說(shuō)明央行向市場(chǎng)投放大量資金，市場(chǎng)流動(dòng)性較為充裕。

　　根據(jù)資料，今年1月底數(shù)字是去年月度最高值1月份1409億的4.8倍，比去年全年外匯占款增量多出近四成，這一數(shù)字也創(chuàng)下了外匯占款增長(zhǎng)史上的單月增幅新高，歷史上單月外匯占款增量超過(guò)6000億只有2008年1月一次。

　　恰在5日，決策層面已將今年全年廣義貨幣供應(yīng)量M2增速目標(biāo)確定為13%左右。而1月末M2的增速達(dá)到15.9%。對(duì)此，全國(guó)政協(xié)委員、央行行長(zhǎng)周小川在接受上海證券報(bào)記者采訪時(shí)回應(yīng)，年初一般有時(shí)候擴(kuò)張會(huì)快一點(diǎn)兒，還有節(jié)日因素。對(duì)于未來(lái)M2能否實(shí)現(xiàn)預(yù)定目標(biāo)，周小川稱，要看今后的發(fā)展。

　　業(yè)內(nèi)人士則普遍根據(jù)近期央行的公開(kāi)市場(chǎng)操作預(yù)計(jì)，央行并不希望向市場(chǎng)傳遞流動(dòng)性過(guò)于寬松的預(yù)期，目前貨幣政策已在從寬松向中性轉(zhuǎn)變。新的外匯數(shù)據(jù)進(jìn)一步加強(qiáng)了這一預(yù)期。

　　“可能存在虛增”

　　其實(shí)市場(chǎng)對(duì)1月外匯占款飆高早已“心中有數(shù)”，央行在春節(jié)過(guò)后首次實(shí)施正回購(gòu)時(shí)，市場(chǎng)就揣測(cè)是因?yàn)?月外匯占款極高。

　　“一是私人部門結(jié)售匯意愿變化，對(duì)外幣資產(chǎn)需求下降；二是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)回暖推動(dòng)資金需求，而外匯資金成本低，引導(dǎo)資金流入；三是前期股市樓市上漲帶動(dòng)短期‘熱錢’流入?！睂?duì)于1月外匯占款的激增，中金公司在一份報(bào)告中分析說(shuō)。

　　此外，也有分析人士認(rèn)為，1月外匯占款可能存在“虛增”。

　　招商證券宏觀經(jīng)濟(jì)研究主管謝亞軒認(rèn)為，“1月外匯占款新增6837億元，是2012年9月以來(lái)國(guó)際資本回流中國(guó)大趨勢(shì)的延續(xù)，而央行對(duì)外匯占款進(jìn)行了某些‘記賬方面的技術(shù)處理’是去年11月和12月丟失的美元的回歸，才導(dǎo)致1月外匯占款虛增。”

　　顯見(jiàn)的是，雖然人民幣升值預(yù)期升溫，去年11月人民幣對(duì)美元即期匯率陷入漲停僵局，但當(dāng)月中國(guó)金融機(jī)構(gòu)外匯占款意外下降736億元。

　　簡(jiǎn)單地說(shuō)就是，央行1月把之前沒(méi)有出手結(jié)匯的美元全數(shù)“補(bǔ)結(jié)”了。這也符合春節(jié)前市場(chǎng)各方平賬的傳統(tǒng)。

　　盡管結(jié)售匯順差和外匯占款數(shù)據(jù)顯示人民幣升值預(yù)期濃厚，但分析人士預(yù)計(jì)，外匯占款在未來(lái)繼續(xù)大幅增長(zhǎng)的可能性并不大。

　　“在人民幣沒(méi)有結(jié)構(gòu)性升值預(yù)期的情況下，資金流動(dòng)的波動(dòng)性大，美元指數(shù)本身的變化有不確定性，甚至有升值的可能，同時(shí)，房地產(chǎn)調(diào)控措施的加強(qiáng)有助于抑制短期資金流入的動(dòng)力?！敝薪鸸驹趫?bào)告中稱。

　　資金面將回歸中性

　　作為央行向市場(chǎng)注入流動(dòng)性的主要手段之一，創(chuàng)紀(jì)錄的外匯占款增量，也為央行在春節(jié)后大規(guī)?；厥樟鲃?dòng)性的舉動(dòng)提供了依據(jù)。

　　為應(yīng)對(duì)春節(jié)后流動(dòng)性泛濫的局面，央行在節(jié)后開(kāi)始的三次例行公開(kāi)市場(chǎng)操作中均暫停了逆回購(gòu)操作，而是通過(guò)450億元28天期正回購(gòu)操作和100億元91天期正回購(gòu)操作，加上節(jié)后到期資金8600億元，央行從市場(chǎng)中累計(jì)回籠了高達(dá)9150億元的資金。

　　雖然在昨日例行的公開(kāi)市場(chǎng)操作日中，央行繼上周四后再度“按兵不動(dòng)”，暫停了正、逆回購(gòu)操作，但綜合分析人士的觀點(diǎn)，春節(jié)后央行在公開(kāi)市場(chǎng)的一系列舉措雖令市場(chǎng)困惑，可還不能由此推導(dǎo)出貨幣政策從緊的結(jié)論，而基本可以確定的是，央行并不希望向市場(chǎng)傳遞流動(dòng)性過(guò)于寬松的預(yù)期。

　　“1月中旬與2月中旬資金面是過(guò)度寬松了。個(gè)人認(rèn)為，從3月份開(kāi)始，資金面重新回歸穩(wěn)定的可能性較大，應(yīng)該延續(xù)去年四季度的那種操作思路即對(duì)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)呈相對(duì)中性的狀況，以防止資金面的過(guò)冷或過(guò)熱?！?順德農(nóng)商銀行固定收益研究員牟治陽(yáng)表示。

　　“1月份外匯占款和社會(huì)融資總量均創(chuàng)歷史新高，近期的數(shù)據(jù)也顯示經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的反彈持續(xù)，加之為配合房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控的需要，貨幣政策從中性偏松向中性轉(zhuǎn)變的可能性在增加。”中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生說(shuō)。

來(lái)源：東方早報(bào)

　　轉(zhuǎn)自：

　　【版權(quán)及免責(zé)聲明】凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時(shí)須獲得授權(quán)并注明來(lái)源“中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章及企業(yè)宣傳資訊，僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場(chǎng)。版權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀