5月外貿(mào)微增長 貿(mào)易“高增長”泡沫破滅

　　監(jiān)管部門對“熱錢套利”的遏制使得5月外貿(mào)數(shù)據(jù)明顯瘦身。

　　海關(guān)總署最新公布的數(shù)據(jù)顯示，5月份，我國進(jìn)出口總值3451.1億美元，增長0.4%。其中出口1827.7億美元，增長1%；進(jìn)口1623.4億美元，下降0.3%。

　　海關(guān)總署人士分析，5月當(dāng)月我國外貿(mào)進(jìn)出口同比增速大幅回落，一方面是對港套利貿(mào)易基本得到遏制，內(nèi)地與香港貿(mào)易快速回落；另一方面，受國內(nèi)經(jīng)濟(jì)放緩、外部需求低迷、企業(yè)經(jīng)營成本居高不下、人民幣實際有效匯率上升、貿(mào)易環(huán)境惡化等多因素綜合作用。

　　外貿(mào)數(shù)據(jù)擠出水分

　　“貿(mào)易數(shù)據(jù)的泡沫破滅，在很大程度上是因為近期中國海關(guān)加緊了對‘熱錢套利’的監(jiān)管，我們的研究也顯示，在過去的幾個月中，中國貿(mào)易數(shù)據(jù)的異常走高，在很大程度上是因為境內(nèi)外套利導(dǎo)致的?！?澳新銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)師劉利剛?cè)缡钦f。

　　今年以來，我國貿(mào)易數(shù)據(jù)持續(xù)高于市場預(yù)期，特別是部分地區(qū)出口出現(xiàn)了超高速增長的現(xiàn)象。今年前4個月我國出口同比增長17.4%，而內(nèi)地與香港的貿(mào)易總值則同比增長了66%，遠(yuǎn)高于我與其他主要貿(mào)易伙伴雙邊貿(mào)易表現(xiàn)。與此同時，“虛高”的外貿(mào)數(shù)據(jù)也與貿(mào)易企業(yè)的感受和先行指標(biāo)出現(xiàn)背離。

　　對貿(mào)易數(shù)據(jù)的質(zhì)疑引發(fā)了市場和相關(guān)管理部門的關(guān)注。從4月開始，海關(guān)總署、商務(wù)部、國家外匯管理局等紛紛著手對這一情況進(jìn)行調(diào)查，并迅速出臺了一系列措施，遏制了人民幣升值背景下的對港套利貿(mào)易。

　　數(shù)據(jù)顯示，前5個月，內(nèi)地與香港雙邊貿(mào)易總值為1799.1億美元，增長52%，這一數(shù)據(jù)比前4月份的66%降低了14個百分點(diǎn)。

　　除了熱錢被遏制的因素之外，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)放緩、外部需求低迷、企業(yè)經(jīng)營成本居高不下、人民幣實際有效匯率上升、貿(mào)易環(huán)境惡化等綜合因素，也導(dǎo)致了5月份外貿(mào)數(shù)據(jù)疲軟。

　　今年以來，人民幣對美元、歐元、日元等主要貨幣快速升值，特別是4月份以后，人民幣升值進(jìn)一步加速。人民幣升值所導(dǎo)致的出口企業(yè)利潤空間進(jìn)一步縮窄和企業(yè)有訂單不敢接的情況很突出。

　　中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心經(jīng)濟(jì)研究部副部長張永軍對記者說，今年一季度以來人民幣有效匯率升值幅度很大，這是過去從來沒有的。這無疑對出口企業(yè)的競爭力影響很大。

　　外貿(mào)形勢依然嚴(yán)峻

　　回歸合理的數(shù)據(jù)反映出外貿(mào)并不樂觀的形勢。

　　商務(wù)部研究院外貿(mào)研究所所長李健表示，從整體看今年的外貿(mào)會略好于去年，但未來仍充滿不確定因素。從外部需求看，雖然發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步下行的風(fēng)險有所緩解，但經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇跡象并不強(qiáng)勁。一些新興市場貨幣在量化寬松政策下被動升值，經(jīng)濟(jì)發(fā)展也面臨困難，外部需求難以持續(xù)增長。從進(jìn)口來看，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長動力不足，內(nèi)需仍較為乏力。

　　貿(mào)易摩擦加劇也會導(dǎo)致外貿(mào)環(huán)境惡化。“在未來的一段時間內(nèi)，我們認(rèn)為中國的外貿(mào)行業(yè)仍將面臨較為嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，這主要是因為人民幣的不斷升值以及貿(mào)易摩擦的加劇?！眲⒗麆傉f，歐盟近期對中國的太陽能制品采取了征收高額關(guān)稅的懲罰手段，而作為報復(fù)，中國也對從歐盟進(jìn)口的紅酒采取了懲罰性關(guān)稅。盡管這些產(chǎn)品占整體貿(mào)易總量的比例較小，不斷上升的貿(mào)易摩擦對于中歐兩方來說都不會是一件好事。

　　綜合來看，分析人士普遍認(rèn)為，今年外貿(mào)形勢會略好于去年，但想要達(dá)到此前數(shù)年雙位數(shù)的高速增長幾無可能。

來源：上海證券報

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