7月挖掘機(jī)銷量環(huán)比降2成 多企業(yè)同比下滑

　　日前公布的挖掘機(jī)銷售數(shù)據(jù)顯示，7月份，28家主要挖掘機(jī)廠家共銷售挖掘機(jī)6351臺，環(huán)比下降24%，同比上升8%。多數(shù)企業(yè)銷售同比繼續(xù)下滑，僅柳工同比出現(xiàn)上漲。業(yè)內(nèi)分析指出，7月是我國工程機(jī)械行業(yè)的傳統(tǒng)淡季，再加上雨水較多影響施工進(jìn)度、資金問題困擾項(xiàng)目開復(fù)工等因素影響，今年7月工程機(jī)械產(chǎn)品銷量低于預(yù)期。

　　據(jù)中證報(bào)報(bào)道，多數(shù)企業(yè)銷售同比繼續(xù)下滑，僅柳工同比出現(xiàn)上漲。具體來看，7月份，三一重工銷售挖掘機(jī)818臺，環(huán)比下降19%，同比下降2%；柳工銷售291臺，環(huán)比下降41%，同比上升9%；廈工股份銷售180臺，環(huán)比下降17%，同比下降9%；中聯(lián)重科銷售56臺，環(huán)比上升4%，同比下滑53%。

　　至于柳工挖掘機(jī)銷量的正增長，公司表示，原因是得益于出口訂單的增加。

　　機(jī)構(gòu)視點(diǎn)

　　長江證券發(fā)布柳工000528研報(bào)稱，銷售政策轉(zhuǎn)型，關(guān)注海外市場快速擴(kuò)張。

　　研報(bào)稱，柳工發(fā)布2013年一季報(bào)，Q1實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入31.2億元，同比下降8.9%；歸屬母公司凈利潤9222.5萬元，同比下降37.51%；完全攤薄后每股收益為0.08元。事件評論產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善推升綜合毛利率，公司業(yè)績逐步回升。

　　受益于公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善，高毛利產(chǎn)品收入占比提高，以及公司產(chǎn)品成本控制能力的提高，一季度公司綜合毛利率為19.4%，環(huán)比升了2.5個(gè)百分點(diǎn)。預(yù)計(jì)公司毛利率水平將保持穩(wěn)定。一季度公司采取較激進(jìn)的營銷策略，同時(shí)加強(qiáng)回款能力，融資租賃業(yè)務(wù)應(yīng)收賬款快速下降。

　　公司Q1采取較激進(jìn)的銷售策略，加大對代理商的支持力度，受此影響，公司應(yīng)收賬款大幅度上升。但由于柳工代理商整體資產(chǎn)質(zhì)量較好，回款風(fēng)險(xiǎn)較低；同時(shí)，公司對應(yīng)收款采取了穩(wěn)健的計(jì)提策略2012年計(jì)提5%也使風(fēng)險(xiǎn)得到進(jìn)一步控制。

　　一季度公司長期應(yīng)收款大幅降低，主要源于融資租賃公司的長期應(yīng)收款下降，這主要受益于公司對融資租賃業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制能力的加強(qiáng)和終端客戶回款能力的提升。

　　工程機(jī)械行業(yè)需求拐點(diǎn)逐步顯現(xiàn)，受益于公司國際化業(yè)務(wù)推進(jìn)，預(yù)計(jì)2013年公司業(yè)績將實(shí)現(xiàn)高速增長。主要因?yàn)椋?/p>

　　1土石方設(shè)備需求逐漸改善，預(yù)計(jì)全年行業(yè)銷量將實(shí)現(xiàn)正增長。挖掘機(jī)開工率基本維持在去年同期水平，多年渠道建設(shè)和長期穩(wěn)健的財(cái)務(wù)政策使公司在市場淡季市占率進(jìn)一步提升。

　　2國際化一直是公司的亮點(diǎn)，12年海外市場實(shí)現(xiàn)收入31.54億元，占全年收入25%，較2011年上升14個(gè)百分點(diǎn)。預(yù)計(jì)13年公司會(huì)進(jìn)一步推進(jìn)國際化進(jìn)程戰(zhàn)略。

　　3預(yù)計(jì)子公司虧損進(jìn)一步降低。2012年公司起重機(jī)、HSW業(yè)務(wù)大幅計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，康明期業(yè)務(wù)出現(xiàn)虧損，預(yù)計(jì)13年各子公司都將大幅減虧，其中HSW和叉車有望實(shí)現(xiàn)盈利。

　　盈利預(yù)測：預(yù)計(jì)13-14年EPS為0.42、0.56，對應(yīng)4月26日股價(jià)的PE值為18,14倍，給予“推薦”評級。

來源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)

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