3月產(chǎn)業(yè)資本凈減持額環(huán)比降幅超6成

　　3月以來，主板指數(shù)維持低位震蕩，而小盤指數(shù)則弱勢回調(diào)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)破位下跌。在此背景下，二級市場重要股東的減持額環(huán)比降幅下降了63.75%。分析人士指出，3月份產(chǎn)業(yè)資本凈減持更多呈現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性特征，小盤股仍是被減持的重點(diǎn)對象，而部分大盤股獲得產(chǎn)業(yè)資本的增持，這可能意味著市場風(fēng)格短期向大盤藍(lán)籌股傾斜。

　　減持規(guī)模環(huán)比降64%

　　結(jié)構(gòu)性特征顯著

　　數(shù)據(jù)顯示，3月以來共有251只股票出現(xiàn)重要股東持股變動(dòng)，其中增持的股票有75只，合計(jì)增持股份數(shù)量10億股，增持金額估算為79.20億元；遭減持的股票有169只，合計(jì)數(shù)量9.31億股，減持規(guī)模估算為105.66億元。整體來看，凈減持金額為26.46億元。這一數(shù)字較2月份72.99億元的減持規(guī)?；乇芟陆盗?3.75%。

　　從風(fēng)格來看，3月份產(chǎn)業(yè)資本凈減持更多呈現(xiàn)出“抓大棄小”的結(jié)構(gòu)性特征，小盤股仍是被減持的重點(diǎn)對象，而部分大盤股獲得產(chǎn)業(yè)資本的增持。3月以來滬市主板和深市主板股票合計(jì)增持金額為48.82億元，其中華夏銀行被重要股東凈增持36.41億元，陽光城被重要股東增持7.13億元，農(nóng)產(chǎn)品被重要股東增持6.48億元。

　　與之相比，小盤股的減持壓力則要大得多。顯示，創(chuàng)業(yè)板和中小板 3月以來凈減持額分別是16.01億元和58.45億元，其中創(chuàng)業(yè)板中的智飛生物被重要股東凈減持2.80億元，而中小板中的中環(huán)股份的凈減持額更是高達(dá)10.13億元。3月以來，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)和中小板指數(shù)分別累計(jì)下跌7.28%和8.33%，小盤股短期市場表現(xiàn)較差，顯著跑輸主板指數(shù)；盡管如此，產(chǎn)業(yè)資本對小盤成長股的減持卻絲毫沒有猶豫，這可能意味著市場風(fēng)格短期向大盤股傾斜。

　　今年1月至3月的月度減持額分別為119.73億元、72.99億元和26.46億元。通過觀察2014年以來市場的運(yùn)行狀況不難發(fā)現(xiàn)，1月中旬至2月中旬，隨著流動(dòng)性由緊轉(zhuǎn)松，市場走出一波較強(qiáng)的反彈行情 ，期間大小盤指數(shù)實(shí)現(xiàn)雙升，市場上一度出現(xiàn)藍(lán)籌與成長起舞的景象，這令大小非有機(jī)會(huì)在相對高位拋售股票。不過3月份，滬綜指維持低位震蕩，以創(chuàng)業(yè)板指數(shù)為代表的小盤股更是出現(xiàn)破位下跌的狀況，當(dāng)月的減持額也迅速縮減至26.46億元，環(huán)比降幅超過6成，由此來看，產(chǎn)業(yè)資本減持對于市場的敏感性頗高。

　　兩因素致3月減持大降

　　通過數(shù)據(jù)的對比不難發(fā)現(xiàn)，3月份產(chǎn)業(yè)資本的減持額較2月份下降了63.75%，環(huán)比降幅較大。分析人士指出，結(jié)構(gòu)性行情的演繹、年報(bào)期間禁止轉(zhuǎn)讓限售股的規(guī)定是造成3月以來產(chǎn)業(yè)資本凈減持額環(huán)比大幅下降的主要原因。

　　首先，1-2月份，流動(dòng)性的寬松助推了市場階段性反彈，令產(chǎn)業(yè)資本有機(jī)會(huì)在相對高位拋售股票，1月份的產(chǎn)業(yè)資本的凈減持額更是達(dá)到了119.73億元，產(chǎn)業(yè)資本的減持幅度較大，部分股票的減持壓力得到了釋放。3月份市場重歸震蕩，宣告了階段性反彈的結(jié)束，產(chǎn)業(yè)資本的減持欲望自然有所下降。

　　其次，按照相關(guān)規(guī)定，上市公司控股股東在本公司年報(bào)公告前30日內(nèi)，不得轉(zhuǎn)讓解除限售股份。隨著2013年年報(bào)披露時(shí)間的臨近，不少有減持沖動(dòng)的大股東不得不將“彈藥”積蓄到4月份，這也是導(dǎo)致3月以來環(huán)比減持大降的原因。

　　值得注意的是，去年3月同期，兩市產(chǎn)業(yè)資本凈減持額為98.87億元，而今年3月以來這一數(shù)字為26.46億元，同比下降了73.24%。這主要是因?yàn)槿ツ甏笮”P指數(shù)在3月份出現(xiàn)一波較為強(qiáng)勢的反彈，在一定程度上奠定了小盤股2013年的單邊牛市行情，產(chǎn)業(yè)資本減持的意愿較強(qiáng)。但今年以來，大盤藍(lán)籌股維持低位震蕩，小盤成長股則大幅下挫，產(chǎn)業(yè)資本減持套現(xiàn)的欲望自然大大降低。

　　此外，從2014年限售股解禁的分布來看，解禁規(guī)模較大的月份是8月、9月和12月，限售股解禁額分別達(dá)到1667.69億元、2000.82億元和1737.62億元，下半年部分月份面臨的減持壓力明顯較大。與之相比，上半年的減持規(guī)模相對較低，市場環(huán)境相對較為寬松，這將在一定程度上減輕了市場內(nèi)部的壓力。

來源：中國證券報(bào)

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