房地產(chǎn)信托首季新增規(guī)模環(huán)比回落超30%

　　房地產(chǎn)信托的高風(fēng)險性和房地產(chǎn)市場的高度敏感性， 房地產(chǎn)信托特別受到監(jiān)管層及外界的關(guān)注

　　多個地區(qū)房地產(chǎn)量價齊跌，感受到市場寒意的信托公司已經(jīng)減少房地產(chǎn)信托發(fā)行。

　　用益信托工作室統(tǒng)計的集合信托數(shù)據(jù)，2014 年一季度房地產(chǎn)信托發(fā)行規(guī)模833.06 億元，與2013 年一季度的610.81 億元相比，同比增長36.39%，而與去年四季度的 1206.25 億元相比，環(huán)比下降30.94%；從成立情況來看，今年一季度房地產(chǎn)信托成立規(guī)模為648.87 億元，與去年一季度的527.15 億元相比，同比增長23.09%；與去年四季度的897.16 億元相比，環(huán)比下降27.68%。

　　用益信托研究員帥國讓表示，房地產(chǎn)信托一直以來都是信托公司的主要業(yè)務(wù)，也是信托公司業(yè)務(wù)收入的重要來源，相對收益較高，深受投資者的青睞。但由于房地產(chǎn)信托的高風(fēng)險性和房地產(chǎn)市場的高度敏感性， 房地產(chǎn)信托特別受到監(jiān)管層及外界的關(guān)注，針對房地產(chǎn)信業(yè)務(wù)的政策也更為集中和嚴(yán)厲。因此，房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)的發(fā)展起伏也較大。盡管如此，高額的利益使得信托公司不可能放棄這塊業(yè)務(wù)，與政策的博弈也一直貫穿整個過程，并將持續(xù)下去。

　　值得注意的是，單一信托規(guī)模明顯下滑。今年一季度新增規(guī)模813 億元，與去年四季度1111 億元最高水平相比，環(huán)比下降26.82。與去年一季度1002 億元相比，同比下滑18.86%。

　　研究員表示，在當(dāng)前嚴(yán)控銀行貸款規(guī)模的背景下，一些可能為銀行提供規(guī)避調(diào)控監(jiān)管大開方便之門的渠道，正引起監(jiān)管部門的重視。信托貸款類理財產(chǎn)品將會是銀監(jiān)會加強監(jiān)管的重點，其中，銀信合作以及針對房地產(chǎn)企業(yè)的融資都在此列?；诖嗽?，使得單一資金房地產(chǎn)信托也出現(xiàn)了下降。

　　信托業(yè)協(xié)會最新公布的數(shù)據(jù)，今年一季度房地產(chǎn)信托新增規(guī)模1462 億元，相比去年一季度的1532 億元，同比下降4.57%；相比去年四季度的2097 億元，環(huán)比回落30.28%。

　　不論是同比還是環(huán)比，今年一季度房地產(chǎn)信托新增規(guī)模均下滑。除此之外，房地產(chǎn)信托新增規(guī)模占比也出現(xiàn)拐點，扭轉(zhuǎn)去年一直平穩(wěn)上升的趨勢。一季度房地產(chǎn)信托新增規(guī)模占比為10.8%，與去年四季度13.6%相比，回落2.8 個百分點。

　　帥國讓表示，房地產(chǎn)信托新增規(guī)模及占比的回落，表明在信托業(yè)外部環(huán)境發(fā)展不確定性、利率市場化及“泛資產(chǎn)管理時代”不斷深入下，大資金對房地產(chǎn)信托的依賴程度有所減緩，地產(chǎn)行業(yè)進入了一定的調(diào)整期。

　　隨著前兩年狂飆猛進的房地產(chǎn)項目的陸續(xù)到期，房地產(chǎn)信托在2014 年再度迎來大規(guī)模集中還債的時候。預(yù)計房地產(chǎn)信托的風(fēng)險也在2014 年時有顯露：開發(fā)商不能按期償還融資資金，從而選擇延期兌付、信托公司宣布提起清盤房地產(chǎn)信托項目，甚至還有一些房地產(chǎn)信托計劃引入資產(chǎn)管理公司進行接盤，一時間，“保兌付”成為焦點話題。

　　根據(jù)用益信托工作室的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，從2012 年開始，房地產(chǎn)信托到期規(guī)模迅速增加，進入兌付密集期。最新數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，2014 年集合資金房地產(chǎn)信托預(yù)計到期總規(guī)模為1780.06億元，其中一季度368.48 億元、二季度439.15 億元、三季度444.61 億元、四季度527.82億元。由此可知2014 年四季度是房地產(chǎn)信托的兌付高峰期，預(yù)計伴隨著對住房的剛性需求，房地產(chǎn)信托違約風(fēng)險時有發(fā)生，但發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險概率不大。（夏 青）

來源：證券日報

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