4月凈增持創(chuàng)歷史新高 A股中線趨勢(shì)無(wú)需悲觀

　　2008年以來(lái)，產(chǎn)業(yè)資本單月凈增持僅出現(xiàn)過(guò)6次，前5次均成為市場(chǎng)的中期拐點(diǎn)

　　如果說(shuō)A股市場(chǎng)有什么先行指標(biāo)的話，反映產(chǎn)業(yè)資本動(dòng)向的增減持?jǐn)?shù)據(jù)絕對(duì)應(yīng)該算一個(gè)，并且是最靠譜的一個(gè)：從2008年以來(lái)，凡是出現(xiàn)凈增持，隨后股指都會(huì)出現(xiàn)一輪比較明顯的反彈；而產(chǎn)業(yè)資本每一次大的拋售后，股指大多都會(huì)見(jiàn)頂回落。4月份，產(chǎn)業(yè)資本凈增持金額一舉創(chuàng)出歷史新高，這或許意味著A股下跌趨勢(shì)有望得到扭轉(zhuǎn)。

　　凈增持76.86億元

　　創(chuàng)歷史紀(jì)錄

　　統(tǒng)計(jì)顯示，4月份兩市增持金額共計(jì)100.24億元，僅次于2013年12月份的143.62億元，為歷史第二高峰；減持金額為23.38億元，創(chuàng)下2012年5月份以來(lái)的新低。由此計(jì)算的4月份凈增持金額高達(dá)76.86億元，創(chuàng)出了歷史新高。

　　今年前4個(gè)月，兩市減持金額依次為136.11億元、90.63億元、74.27億元和23.38億元，呈現(xiàn)非常明顯的下降趨勢(shì)。增持金額在2月份16.75億元見(jiàn)底后便快速回升：3月份達(dá)到42.69億元，4月份則突破百億元大關(guān)。從歷史上看，A股單月增持金額超過(guò)100億元的僅有兩次，上一次發(fā)生在去年12月。不過(guò)當(dāng)月減持金額也高達(dá)166.60億元，排名歷史第三位。

　　值得注意的是，4月份A股增持金額的大爆發(fā)，在很大程度上與兩家保險(xiǎn)公司的連續(xù)增持有關(guān)。其中，生命人壽3次舉牌金地集團(tuán)，1次舉牌農(nóng)產(chǎn)品，累計(jì)金額達(dá)到36.06億元。而安邦保險(xiǎn)則2次增持金地集團(tuán)，1次增持金融街，累計(jì)金額22.68億元。這兩家保險(xiǎn)公司合計(jì)增持金額高達(dá)58.74億元，占到了4月份A股增持總額的近6成。

　　不過(guò)，即便剔除這兩家保險(xiǎn)公司的數(shù)據(jù)，4月份增持金額仍有43.5億元，產(chǎn)業(yè)資本還是維持了20.12億元的凈增持，這同樣是A股歷史上的最高凈增持紀(jì)錄。

　　凈減持紀(jì)錄

　　多對(duì)應(yīng)股指高點(diǎn)

　　自從股權(quán)分置改革基本完成之后，產(chǎn)業(yè)資本就一舉成為A股市場(chǎng)的主導(dǎo)力量，而A股市場(chǎng)2008年底以來(lái)的每一次上漲和下跌，都有產(chǎn)業(yè)資本的身影。

　　最近的一次發(fā)生在2013年5月，當(dāng)月產(chǎn)業(yè)資本減持金額達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的213.86億元，而增持金額僅有區(qū)區(qū)11.90億元，兩者相加，凈減持金額高達(dá)201.96億元。盡管2013年5月A股市場(chǎng)依然震蕩走高，但上證指數(shù)在5月29日沖高至2334點(diǎn)后，便開(kāi)始了一輪洶涌的跌勢(shì)——至6月25日，上證指數(shù)在短短16個(gè)交易日中，暴跌超過(guò)400點(diǎn)，并創(chuàng)下1849點(diǎn)的近5年新低。

　　2010年11月，是A股產(chǎn)業(yè)資本凈減持的第二高峰。當(dāng)月的減持金額為189.90億元，而增持金額僅有5.51億元，合計(jì)凈減持金額達(dá)到184.39億元。而這一次，A股當(dāng)月中旬就開(kāi)始了大幅下跌——上證指數(shù)從2010年11月11日的最高3186點(diǎn)一路跌至2011年1月25日的2661點(diǎn)，跌幅超過(guò)16%。

　　不過(guò)，2009年3月凈減持?jǐn)?shù)據(jù)發(fā)出過(guò)一次錯(cuò)誤的信號(hào)，當(dāng)月產(chǎn)業(yè)資本凈減持139.04億元，排名歷史第三位，但此后A股卻一路反彈至2009年8月，才見(jiàn)頂回落。

　　凈增持信號(hào)同樣靠譜

　　2008年以來(lái)，產(chǎn)業(yè)資本在A股市場(chǎng)上的單月凈增持僅出現(xiàn)過(guò)6次，前5次均成為市場(chǎng)的中期拐點(diǎn)，引發(fā)一輪幅度不一的反彈行情。

　　2008年10月，產(chǎn)業(yè)資本凈減持額在經(jīng)過(guò)10個(gè)月的持續(xù)下降后，終于由負(fù)轉(zhuǎn)正，出現(xiàn)了2.47億元的凈增持。2008年10月28日，上證指數(shù)在創(chuàng)出1664點(diǎn)的新低后便展開(kāi)一輪持續(xù)9個(gè)月、累計(jì)漲幅超過(guò)1000%的上漲行情。2010年5月，產(chǎn)業(yè)資本再次出現(xiàn)凈增持，金額達(dá)到12.86億元。隨后一個(gè)月上證指數(shù)下跌，不過(guò)進(jìn)入7月份后，股指在探底2319點(diǎn)后迅速止跌回升，并在11月11日創(chuàng)下3186點(diǎn)的階段新高，最大漲幅高達(dá)37%。2011年12月和2012年1月，產(chǎn)業(yè)資本連續(xù)出現(xiàn)凈增持，金額分別為4.41億元和10.43億元。上證指數(shù)也在2012年1月6日的2132點(diǎn)見(jiàn)底，反彈至2012年2月27日的最高2478點(diǎn)，本輪反彈幅度稍小，僅有15%。

　　2012年10月，產(chǎn)業(yè)資本凈增持再次出現(xiàn)，累計(jì)金額達(dá)到19.71億元。此后的一個(gè)月，上證指數(shù)繼續(xù)下跌，引發(fā)了市場(chǎng)的恐慌。2012年12月4日，上證指數(shù)在創(chuàng)下1949點(diǎn)的新低后便探底成功，拉開(kāi)大幅反彈的序幕。在銀行股連續(xù)大漲的帶動(dòng)下，上證指數(shù)在2013年2月27日創(chuàng)下2444點(diǎn)的反彈新高，此輪股指累計(jì)漲幅超過(guò)25%。

　　由此來(lái)看，在4月份產(chǎn)業(yè)資本出現(xiàn)創(chuàng)紀(jì)錄增持的情況下，投資者對(duì)于A股市場(chǎng)的中期走勢(shì)實(shí)在不宜太過(guò)悲觀。

來(lái)源：證券時(shí)報(bào)

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