自10月15日起，中國下調大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、非縣域農村商業(yè)銀行、外資銀行人民幣存款準備金率1個百分點。此次降準所釋放的部分資金用于償還10月15日到期的約4500億元中期借貸便利（MLF），這部分MLF當日不再續(xù)做。除去此部分，降準還可再釋放增量資金約7500億元。
受訪業(yè)內人士指出，此次降準仍屬于定向調控和對沖操作，貨幣政策取向沒有改變。此舉能夠進一步優(yōu)化商業(yè)銀行和金融市場的流動性結構，引導金融機構加大支持小微企業(yè)、民營企業(yè)和創(chuàng)新型企業(yè)的力度。
支持實體經濟發(fā)展
今年1月、4月和7月，央行已經執(zhí)行了三次降準，此次是年內第四次降準，央行今年已累計下調法定存款準備金率2.5個百分點。
平安證券首席經濟學家張明在接受國際商報記者采訪時表示，此次降準的目的在于優(yōu)化商業(yè)銀行和金融機構的流動性結構，通過降低中小企業(yè)的融資成本來支持實體經濟發(fā)展。降準后將有效降低企業(yè)的貸款成本，對于部分大中型開發(fā)商獲取商業(yè)銀行信貸起到了積極的作用，有助于企業(yè)獲得新的資金來源。"降準置換MLF不僅可降低銀行融資成本，還能優(yōu)化期限結構，使金融機構獲得穩(wěn)定的長期資金，進而降低實體經濟融資成本。"中國社科院金融所銀行研究室主任曾剛說。
今年以來，國家不遺余力地扶持中小微企業(yè)發(fā)展，努力解決企業(yè)融資難、融資貴的問題。3月，國務院常務會議決定設立國家融資擔?；?，通過股權投資、再擔保等形式支持各地區(qū)開展融資擔保業(yè)務，帶動各方資金扶持小微企業(yè)。6月，央行、銀保監(jiān)會等部門聯(lián)合印發(fā)了《關于進一步深化小微企業(yè)金融服務的意見》，加大貨幣政策支持力度。
中國人民大學重陽金融研究院高級研究員王永利告訴國際商報記者，當前央行實施結構性降準非常有必要，也體現(xiàn)出央行貨幣政策的務實性和靈活性。
王永利同時強調，降準還需要與疏通資金流向實體經濟渠道相結合，有效抑制資金在金融體系內空轉，防范資金流向限制性行業(yè)或領域，努力提高貨幣政策調整的實際效率和效果，增強金融服務實體經濟的能力，防范化解可能發(fā)生的金融系統(tǒng)性風險。
貨幣政策維持穩(wěn)健中性
"今年央行已經4次下調了存款準備金率，有人擔心我們是否在放松銀根。"10月14日，央行行長易綱在2018年G30國際銀行業(yè)研討會上回應稱，當前貨幣政策保持穩(wěn)健中性，既未放松，也未收緊。貨幣政策工具箱中有足夠的政策工具可以運用。
易綱表示，當前廣義貨幣增速與名義GDP增速基本相當，社會融資規(guī)模增速約為10%，也處于合理水平。綜合上述因素，可以得出中國貨幣政策維持穩(wěn)健中性的結論。
王永利認為，此次降準與今年4月17日降準的方式、范圍和力度保持一致，屬于再次實施"結構性降準"。其中，償還MLF的4500億元資金有利于降低銀行的負債成本，而釋放約7500億元增量資金央行要求主要用于支持小微企業(yè)、民營企業(yè)和創(chuàng)新型企業(yè)，有利于降低實體經濟融資成本，引導貨幣信貸和社融合理增長，并不代表穩(wěn)健中性的貨幣政策取向發(fā)生重大調整。
央行有關負責人表示，下一步，央行將繼續(xù)實施穩(wěn)健中性的貨幣政策，不搞大水漫灌，注重定向調控，保持流動性合理充裕，引導貨幣信貸和社會融資規(guī)模合理增長，為高質量發(fā)展和供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環(huán)境。
在中國人民大學重陽金融研究院高級研究員董希淼看來，中國經濟目前正處于穩(wěn)中有變的發(fā)展階段，穩(wěn)增長壓力加大。在這種情況下，除了保持流動性合理充裕，還需要更多的政策配合。下一步，有關部門應在財稅政策等方面加大力度，深化綜合施策，以取得更好的政策效果。（作者：李可）
轉自：國際商報
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