2017年上半年，有色金屬行業(yè)整體景氣，板塊營(yíng)業(yè)收入、歸母凈利潤(rùn)大幅提振。有色金屬行業(yè)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)190億元（2016年為83億元），同比增長(zhǎng)129%。
（資料圖片 來(lái)源于網(wǎng)絡(luò)） 從有色金屬行業(yè)各子板塊來(lái)看
工業(yè)金屬中，鋁企業(yè)盈利36.94億元，同比增長(zhǎng)91.36%（去年同期為19.3億元），受供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革影響，去產(chǎn)能效果明顯，鋁企業(yè)受益明顯；鉛鋅企業(yè)盈利31.8億元，同比增長(zhǎng)260.69%（去年同期為8.82億元），受益于鋅價(jià)穩(wěn)步上漲；銅企業(yè)盈利28.59億元，同比增長(zhǎng)165.77%（去年同期為10.76億元）。2017年上半年，全球銅供應(yīng)短缺4.1萬(wàn)噸，支撐銅價(jià)上行。
黃金企業(yè)盈利31.25億元，同比增長(zhǎng)72.55%（去年同期為18.11億元），自2016年年底，金價(jià)階段性持續(xù)走高，但受加息和利率上行周期影響，金價(jià)上漲仍承壓。
小金屬中，鋰企業(yè)受益新能源汽車需求拉動(dòng)，盈利14.62億元，同比增長(zhǎng)38.46%；稀土企業(yè)扭虧為盈，盈利2.41億元（去年同期虧損1.29億元），稀土打黑初顯成效；受益于鎢價(jià)增長(zhǎng)，鎢企業(yè)盈利5.54億元，同比增長(zhǎng)539.60%（去年同期為0.87億元）；受稀土打黑影響，磁材原材料供應(yīng)收緊，價(jià)格上漲提升加工成本，磁材企業(yè)盈利7.66億元，同比減少36.33%（去年同期為12.04億元）。
從統(tǒng)計(jì)的114家公司的情況來(lái)看
102家盈利企業(yè)盈利總額203.76億元，前五名盈利企業(yè)分別為紫金礦業(yè)（15.05億元）、天齊鋰業(yè)（9.24億元）、洛陽(yáng)鉬業(yè)（8.25億元）、江西銅業(yè)（8.3億元）、中國(guó)鋁業(yè)（7.51億元）。
12家虧損企業(yè)虧損總額11.98億元，前五名虧損公司分別為*ST吉恩（-6.13億元）、煉石有色（-1.45億元）、東方鉭業(yè)（-0.95億元）、*ST華澤（-0.75億元）、*ST烯碳（-0.71億元）。
庫(kù)存逐步回升經(jīng)營(yíng)杠桿穩(wěn)中有降
上半年，有色金屬板塊總庫(kù)存2110.6億元，同比增加344億元，漲幅為19.47%，各子行業(yè)庫(kù)存均有增長(zhǎng)，其中黃金行業(yè)同比增加95.65億元，其他稀有小金屬企業(yè)同比增加76.53億元。
上半年，有色金屬板塊整體負(fù)債率為57.67%，同比下降0.5個(gè)百分點(diǎn)，自2014年以來(lái)，行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率整體趨于下降，2017年3月底，負(fù)債率開(kāi)始自谷底56.92%回升。
2017年上半年，有色金屬板塊企業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流為199.3億元，同比增加17.09億元，繼去年同期下降后略有回升；固定資產(chǎn)投資現(xiàn)金支出240.50億元，同比增加46.16億元，自2012年持續(xù)下降以來(lái)，開(kāi)始出現(xiàn)反彈跡象。
供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革+環(huán)保督察+稀土打黑提振金屬價(jià)格
今年，我國(guó)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、環(huán)保督察持續(xù)推進(jìn)，供給收緊，基本金屬價(jià)格全面上行。中低端產(chǎn)能的全球化轉(zhuǎn)移，帶動(dòng)全球大規(guī)模的基建，引導(dǎo)重資產(chǎn)周期復(fù)蘇。目前，我國(guó)正處于新一輪中低端產(chǎn)能全球化轉(zhuǎn)移初始階段（轉(zhuǎn)出中國(guó)，轉(zhuǎn)向成本更低的發(fā)展中國(guó)家），基本金屬以及眾多小金屬品種均會(huì)受益。
供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革持續(xù)推進(jìn)，停產(chǎn)減產(chǎn)持續(xù)推動(dòng)鋁價(jià)上行。12家境外主要銅礦公司上半年合計(jì)產(chǎn)量同比下降10.1%，上半年，全球銅供應(yīng)短缺4.1萬(wàn)噸；上半年，中國(guó)精鉛產(chǎn)量增速不及消費(fèi)增速。7月份，中國(guó)精鋅產(chǎn)量同比下降6.3%，下游消費(fèi)穩(wěn)中有升。1~6月，全球錫市供應(yīng)短缺7600噸，需求同比增長(zhǎng)1.6%。緬甸及菲律賓出礦量減少，加劇鎳市缺口。2017年上半年，銅、鋁、鉛、鋅、錫、鎳價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。
今年上半年，倫敦金屬交易所（LME）銅、鋁、鉛、鋅、錫、鎳價(jià)格變化為8.03%、13.92%、13.85%、7.67%、-4.91%、-6.76%；上海期貨交易所銅、鋁、鉛、鋅、錫、鎳價(jià)格變化為4.31%、8.99%、0.76%、7.56%、-0.80%、-10.41%。
今年年初以來(lái)，LME銅、鋁、鉛、鋅、錫、鎳價(jià)格變化為23.55%、26.07%、19.14%、23.01%、-1.55%、17.30%；上期所銅、鋁、鉛、鋅、錫、鎳價(jià)格變化為16.04%、31.07%、10.59%、23.62%、0.57%、10.62%。
避險(xiǎn)情緒推升黃金需求 黃金價(jià)格持續(xù)震蕩
美國(guó)總統(tǒng)特朗普政治亂局、美朝軍事危機(jī)、巴塞羅那恐怖襲擊等風(fēng)險(xiǎn)事件推升了黃金的避險(xiǎn)需求。歐洲地區(qū)經(jīng)濟(jì)逐步企穩(wěn)回暖以及逐步收緊流動(dòng)性，歐元對(duì)美元不斷升值，歐元債配置需求不斷增加，黃金配置需求將受影響；美聯(lián)儲(chǔ)加息不斷落地，金價(jià)上漲有較大壓力，金價(jià)持續(xù)震蕩。
2017年上半年，紐約商品交易所（COMEX）黃金和上期所黃金價(jià)格分別增長(zhǎng)7.76%和1.53%至1241.4美元/盎司和275.5元/克；COMEX白銀和SHFE白銀價(jià)格分別變化4.17%和-2.43%，至16.63美元/盎司和4013元/千克。
今年年初以來(lái)，COMEX黃金和上期所黃金價(jià)格已經(jīng)上漲15.16%和3.85%，至1326.6美元/盎司和281.8元/克，COMEX白銀和上期所白銀價(jià)格分別變化10.56%和-2.70%至17.65美元/盎司和4002元/千克。
稀土價(jià)格高漲后回調(diào)，鎢價(jià)持續(xù)上升，鋰價(jià)平穩(wěn)增長(zhǎng)，稀土打黑初顯成效，推動(dòng)稀土價(jià)格高漲。此外，稀土打黑趨于常態(tài)化、專業(yè)化，價(jià)格有望繼續(xù)上行。
上半年，氧化鐠釹價(jià)格上漲27.41%，至33萬(wàn)元/噸，同比上升27.41%；氧化鏑價(jià)格下降4.49%，至1170元/公斤，同比下降3.31%。今年年初以來(lái)，氧化鐠釹和氧化鏑價(jià)格分別上漲87.26%和4.08%。
鎢價(jià)格持續(xù)反彈，上半年，黑鎢精礦價(jià)格增長(zhǎng)12.5%至8.1萬(wàn)元/噸，年初至今已增長(zhǎng)61.81%。
受益于新能源汽車的快速發(fā)展，上半年，電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格由13.15萬(wàn)元/噸，增長(zhǎng)至14.5萬(wàn)元/噸，增幅10.27%，今年年初以來(lái)，增長(zhǎng)22.05%。（廣發(fā)證券 巨國(guó)賢）
轉(zhuǎn)自：中國(guó)有色金屬報(bào)
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