我國(guó)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)將進(jìn)入政策受惠期

　　近期隨著A股市場(chǎng)全面調(diào)整，生物醫(yī)藥板塊估值也逐漸調(diào)整到位并進(jìn)入到投資價(jià)值區(qū)間，我們看好生物制藥板塊在下半年的表現(xiàn)。

　　政策給力產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新

　　在6月17日~19日召開(kāi)的第五屆中國(guó)生物產(chǎn)業(yè)大會(huì)上，國(guó)家發(fā)改委副主任張曉強(qiáng)透露，發(fā)改委正會(huì)同有關(guān)部門(mén)編制《國(guó)家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展“十二五”規(guī)劃》，力爭(zhēng)盡早審批發(fā)布。據(jù)介紹，“十二五”期間，我國(guó)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)將在現(xiàn)代生物醫(yī)藥、化學(xué)創(chuàng)新藥物等重點(diǎn)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突破。

　　從全球看，生物醫(yī)藥業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的焦點(diǎn)主要是新藥的開(kāi)發(fā)能力和藥品營(yíng)銷。由于新藥開(kāi)發(fā)投入大、周期長(zhǎng)和風(fēng)險(xiǎn)大，國(guó)內(nèi)上市公司尚不具備大規(guī)模開(kāi)發(fā)新化合物所需的軟硬件環(huán)境。與國(guó)外比，我國(guó)生物制藥企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力普遍偏低，缺乏長(zhǎng)期研發(fā)高投入的實(shí)力。我國(guó)目前每年審批的新藥中改劑型和仿制仍占較大比例，創(chuàng)新藥比例偏低。截至目前，國(guó)內(nèi)未有能打入國(guó)際主流市場(chǎng)的化學(xué)新藥；作為國(guó)粹的中藥，至今也未有一個(gè)產(chǎn)品暢銷歐美。預(yù)計(jì)“十二五”期間，一批國(guó)家科技重大專項(xiàng)、863計(jì)劃項(xiàng)目將引領(lǐng)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，而“十二五”規(guī)劃對(duì)于重大創(chuàng)新藥開(kāi)發(fā)的資金扶持規(guī)模預(yù)計(jì)將從“十一五”時(shí)期的66億元擴(kuò)大到105億元。

　　從收入角度看，自2003年以來(lái)，全球生物醫(yī)藥市場(chǎng)增速在10%以上，而中國(guó)的年均增長(zhǎng)率更是達(dá)到25%以上，尚處于大規(guī)模產(chǎn)業(yè)化的開(kāi)始階段。從收入增速看，2007年~2010年醫(yī)藥業(yè)增速分別為22.14%、29.81%、26.93%和30.55%，呈現(xiàn)逐漸加快的趨勢(shì)。其中，由于流感疫苗結(jié)算等因素，2010年的銷售收入、利潤(rùn)增長(zhǎng)率創(chuàng)下歷史新高。由于去年同期基數(shù)較高，導(dǎo)致今年1~3月收入、利潤(rùn)增速有所放緩，增速分別為21.71%和5.73%。預(yù)計(jì)在度過(guò)年初的低迷期后，生物醫(yī)藥業(yè)收入、利潤(rùn)增速又會(huì)回到正常增長(zhǎng)通道。隨著需求加大，行業(yè)的投資也日趨升溫，今年3月份行業(yè)總資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到1354.57億元，同比增長(zhǎng)29.34％，總資產(chǎn)規(guī)模是2007年5月的2.4倍。未來(lái)隨著國(guó)民經(jīng)濟(jì)較快增長(zhǎng)、龐大人口基數(shù)及老齡化趨勢(shì)、人民生活水平的提高、健康意識(shí)的增強(qiáng)，在多種需求合力的共同促進(jìn)下，預(yù)計(jì)未來(lái)生物醫(yī)藥產(chǎn)值保持每年至少20%以上增長(zhǎng)。

　　出口產(chǎn)品逐漸走向高端

　　近幾年，生物醫(yī)藥行業(yè)的出口交貨值一直保持穩(wěn)定增勢(shì)，即使在金融危機(jī)的2009年，其出口交貨值還是達(dá)到99億元，同比增長(zhǎng)38.83%。分類看，我國(guó)的醫(yī)藥類大宗出口商品中，西成藥和原料藥的增長(zhǎng)主要體現(xiàn)在出口量增長(zhǎng)上，其出口均價(jià)漲幅均在5%以下；而生化藥出口的增長(zhǎng)主要體現(xiàn)在出口價(jià)格的大漲上，以2010年為例，其出口量雖下降63.33%，但由于出口均價(jià)上漲303%，拉動(dòng)出口額同比大漲。出口均價(jià)大漲，一方面說(shuō)明國(guó)際需求在穩(wěn)定增長(zhǎng)；另一方面表明我國(guó)生化類產(chǎn)品的國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力提高和逐漸走向高端。

　　企業(yè)盈利能力增強(qiáng)

　　近年來(lái)，生物醫(yī)藥行業(yè)的“三費(fèi)”增速一直低于收入、利潤(rùn)增速，“三費(fèi)”占銷售收入比重呈下降趨勢(shì)。以2010年為例，收入及財(cái)務(wù)、管理、營(yíng)業(yè)費(fèi)用增速分別為30.55%、15.07%、21.38%、22.02%，反映了業(yè)內(nèi)公司良好的管理控制能力，同時(shí)，也與行業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)大、競(jìng)爭(zhēng)日益激烈以及醫(yī)藥體制改革等外部條件有關(guān)。

　　從毛利率看，生物制藥行業(yè)的毛利率水平較高且保持平穩(wěn)，近幾年穩(wěn)定在30%左右，這與行業(yè)較高的壁壘有關(guān)。然而，生物制藥行業(yè)的利率水平僅為13%~14%，處較低水平，主要是由于生物制藥業(yè)仿制藥泛濫、重復(fù)建設(shè)，從而導(dǎo)致行業(yè)總體利潤(rùn)率不高。隨著國(guó)家從政策和資金兩方面支持新藥研發(fā)創(chuàng)新，將有助于促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，重構(gòu)中國(guó)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈，未來(lái)我國(guó)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)將迎來(lái)加速發(fā)展和布局調(diào)整的重要機(jī)遇?！踮w冰

來(lái)源：中國(guó)醫(yī)藥報(bào)

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