供給偏緊“糖高宗”卷土重來

洲際交易所ICE原糖期貨14日收盤大跌近4.5%，因投資者拋售大量增加。ICE10月原糖期貨收盤下跌1.22美分，跌幅逾4%，報收于29.02美分/磅。倫敦8月白糖期貨收跌24.30美元，跌幅2.77%，報收于852美元/噸。糖價13日觸及高位后回落，在倫敦白糖期貨觸及890.10美元/噸紀(jì)錄高位，而原糖觸及約5個月高位31.33美分/磅后，糖價迅即走軟。

7月15日，國內(nèi)白糖1201開盤小幅下跌。收于7171元/噸，跌43個點。受美聯(lián)儲可能繼續(xù)寬松政策消息的刺激，13日期糖價格漲勢如虹。國內(nèi)市場借助前期的兩方利好以及盤面的強勢拉升，提振了國內(nèi)糖市的市場氛圍，現(xiàn)貨交投有了明顯好轉(zhuǎn)，近兩日在穩(wěn)定的價格下，市場以走量為主。隨著期現(xiàn)價差的靠攏，近月合約表現(xiàn)明顯受到限制，電子交易市場同樣如此。在這樣的形勢下，國際糖市將會步入階段性調(diào)整，預(yù)計國內(nèi)市場也會在近期調(diào)整下姿態(tài)，強勢的多頭格局將略有轉(zhuǎn)弱，但是空頭資金依然難有發(fā)力契機，行情有望在高位延續(xù)盤整。

供給嚴(yán)峻

可以看到，國儲糖成交之后，價格仍節(jié)節(jié)攀升。7月6日，2010/2011榨季第六批國儲糖拍賣結(jié)束，25萬噸國儲糖全部成交，平均成交價為7354.41元/噸，最高成交價為7490元/噸，最低成交價為7260元/噸。目前國內(nèi)白糖現(xiàn)貨報價每噸7200元左右，近月期貨價格更低，本次國儲糖的拍賣均價再度走高，不僅高于現(xiàn)貨價格，也高于近月期貨價格，原因在于國內(nèi)食品加工企業(yè)對未來糖價走勢一致看好，供給緊張的局面短期內(nèi)難以緩解。

本榨季以來，國儲糖拍賣已經(jīng)進行了6次，成交均價一直保持在高位，總體上呈上升態(tài)勢。成交價格節(jié)節(jié)攀升的背后，是供給緊張的嚴(yán)峻形勢。目前，國內(nèi)本榨季食糖生產(chǎn)已經(jīng)結(jié)束，國內(nèi)產(chǎn)糖量為1045萬噸，比去年減少28萬噸左右，按照消費量為1400萬噸來估算，供需缺口在350萬噸以上，需要依靠國儲糖和進口糖來彌補。本榨季國儲糖已經(jīng)累計拋售127萬噸，在經(jīng)歷了多次拋儲之后，國儲糖已經(jīng)所剩無幾。按照發(fā)改委的計劃，9月前還將繼續(xù)投放30萬噸國儲糖，本榨季的國儲糖投放計劃預(yù)計不會再有增加。

近年來我國進口糖數(shù)量快速增長。2008~2010年，我國糖進口量分別為78萬噸、107萬噸和177萬噸，三年翻了一倍多。今年1~5月，我國累計進口食糖41萬噸，同比猛增84.35%。盡管進口增幅很大，但總量仍然偏低，無法有效地改變國內(nèi)的供求格局。前期泰國食糖產(chǎn)量增加一度緩解了國際市場偏緊的供給，也是前期國際市場糖價下挫的重要原因。不少分析機構(gòu)也得出了近年全球食糖供給過剩的結(jié)論。

但近期，巴西食糖減產(chǎn)改變了這一局面。巴西是全球最大的食糖生產(chǎn)國和出口國，食糖產(chǎn)區(qū)遭遇不良天氣，甘蔗收割、壓榨進度緩慢，由于甘蔗收割、壓榨的季節(jié)性較強，預(yù)計巴西的食糖產(chǎn)量和出口量都將低于預(yù)期。此外，巴西港口擁堵問題仍未解決，食糖發(fā)運不暢，而食糖的需求帶有明顯的季節(jié)性，運輸?shù)倪t滯進一步加劇了供給的短缺。除巴西食糖外，近期國際市場上短期內(nèi)沒有新的供給。本榨季印度產(chǎn)糖約2420萬噸，高于國內(nèi)2200~2300萬噸的消費量，能提供部分食糖出口，但鑒于其出口政策不明朗，既定的出口計劃隨時可能取消，對市場的影響有限。

與緊張的供給相比，食糖的需求不斷增長。歐盟為了穩(wěn)定內(nèi)部糖價，將增加20萬噸的食糖進口配額，墨西哥也計劃發(fā)放15萬噸食糖進口配額，澳大利亞也將進一步增加食糖進口以穩(wěn)定國內(nèi)價格。后期，國際市場供給偏緊的局面還將持續(xù)。

糖價上漲將無法避免

從2月開始，受國際市場大宗商品價格整體走低以及預(yù)期今年全球食糖生產(chǎn)過剩的影響，國內(nèi)糖價從最高點7300元/噸跌至6100元/噸左右。但到5月中旬，在泰國食糖增產(chǎn)的壓力逐步消化之后，國內(nèi)食糖價格開始反彈，目前白糖產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨價格已經(jīng)回升到7200元/噸左右，離今年2月創(chuàng)下的歷史高位相距不遠(yuǎn)。過去5年中，國內(nèi)糖價在6月至9月總體上都保持了上行的趨勢。

目前正值夏季飲料消費高峰期。后期還面臨中秋節(jié)等傳統(tǒng)的食糖需求旺季，面對300萬噸以上的供給缺口，進口糖的增加和國儲糖的投放仍難以從根本上扭轉(zhuǎn)供給緊張的局面。國際市場偏緊的供給和高企的價格也將為糖價上漲提供支撐，短期內(nèi)糖價上漲將無法避免。

來源：國際商報

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