水泥價格連續(xù)三周走低，庫存壓力加大

　　數字水泥網數據顯示，上周，全國水泥市場平均價格繼續(xù)下挫，環(huán)比跌幅為0.7%。這也是水泥價格連續(xù)第三周環(huán)比出現下跌。不過，機構普遍看好明年水泥價格走勢，隨著新型城鎮(zhèn)化建設的推進，水泥行業(yè)將從中受益。

　　庫存壓力加大

　　從數字水泥網監(jiān)測數據來看，上周水泥價格出現回落的區(qū)域主要有廣東、湖南、海南、廣西和云南部分市場，各地價格回落10-30元/噸不等。

　　華北地區(qū)水泥價格保持平穩(wěn)，成交量下降明顯。受需求逐漸下降影響，河北大部分磨機已開始陸續(xù)停產，部分企業(yè)熟料生產線也因庫滿而自行停產。市場進入冬休后，大中型企業(yè)或協同集中停產。

　　華東地區(qū)水泥價格繼續(xù)維持穩(wěn)定，熟料價格略有回落。浙江省部分企業(yè)熟料價格下調10-20元/噸，水泥價格整體仍以平穩(wěn)為主。不過，已有個別企業(yè)對水泥價格保持平穩(wěn)顯得信心不足，主要原因在于，前期受雨水天氣影響，企業(yè)發(fā)貨量大幅萎縮，本周天氣好轉后，下游需求量上升并不強勁，庫存壓力仍在。

　　安徽巢湖地區(qū)出臺限產計劃，12月4日起，區(qū)域內企業(yè)三分之一熟料產能執(zhí)行停產1個月，主要為維護市場價格穩(wěn)定。另據了解，銅陵和蕪湖等地區(qū)也將推出限產措施。分析人士稱，如果企業(yè)執(zhí)行停產到位，后期熟料價格大幅下跌的風險將較??；如果龍頭企業(yè)不參與停產，后期沿江熟料還將走低。

　　進入11月份后，云南省重點工程項目施工速度加快，水泥需求明顯增加，價格上調10-20元/噸不等。不過，昆明地區(qū)產能過剩嚴重，加上大企業(yè)間的激烈競爭，價格再次回到原點。

　　西北地區(qū)價格出現回落。陜西省企業(yè)協同停產計劃一直未能出臺，加之企業(yè)庫存大多數在80%高位，導致價格出現回落。

　　看好華東市場

　　東方證券認為，未來1-2個月內出臺刺激方案的概率偏小，基本面難現超預期因素，大部分地區(qū)水泥市場的量價均將承壓。不過，看好水泥行業(yè)明年走勢，預計明年水泥供求格局將好于今年。他們表示，水泥在周期品種中具有比較優(yōu)勢，對需求的回暖最為敏感，有望率先啟動。

　　值得注意的是，12月4日，中國建材集團和安徽海螺集團在蕪湖簽署戰(zhàn)略協議。雙方約定，將在現有基礎上進一步提升合作層次，拓寬合作領域，建立全方位戰(zhàn)略合作關系，實現合作共贏。分析認為，雖然協議中并未涉及生產和銷售方面的內容，但是雙方今年在華東地區(qū)協同限產效果較好，明年的合作有望更進一步，從而有利于區(qū)域市場良性發(fā)展，穩(wěn)定水泥價格。

　　長江證券指出，未來2-3年華東區(qū)域水泥市場量、價均將處于平穩(wěn)狀態(tài)，彈性大幅減弱，仍最具投資價值。

　　新型城鎮(zhèn)化建設也將成為刺激水泥需求的一個重要因素。信達證券認為，隨著新型城鎮(zhèn)化建設的深入，未來城市經濟圈的投資發(fā)展有望加速，東部京津冀、長三角、珠三角這些相對成熟的經濟圈會得到進一步提升，而中西部地區(qū)則會加速形成新的增長空間，水泥行業(yè)將從中受益。

來源：中國證券報

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