藥企扎堆醫(yī)療服務(wù)市場(chǎng)，投資回報(bào)期較長(zhǎng)等挑戰(zhàn)不容回避

繼今年年初收購(gòu)四川紅十字腫瘤醫(yī)院腫瘤中心15年85%經(jīng)營(yíng)收益權(quán)后，5月6日獨(dú)一味又與四川3家醫(yī)院簽訂協(xié)議，收購(gòu)其100%股權(quán)，以拓展在醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域的版圖。

　　事實(shí)上，近年來(lái)社會(huì)資本辦醫(yī)明顯加速，藥企投資或收購(gòu)醫(yī)院動(dòng)作頻頻，目前包括復(fù)星醫(yī)藥、武漢健民、馬應(yīng)龍藥業(yè)、國(guó)藥等企業(yè)在醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域均有涉及。

　　業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，去年國(guó)務(wù)院醫(yī)改辦鼓勵(lì)社會(huì)辦醫(yī)大膽探索、先行先試的政策明確后，醫(yī)改對(duì)民營(yíng)醫(yī)院的扶持力度也逐步加大，藥企涉醫(yī)已漸成行業(yè)趨勢(shì)。但值得關(guān)注的是，目前公開(kāi)可查的多家涉足民營(yíng)醫(yī)院的投資數(shù)據(jù)顯示，盈利者甚少。藥企進(jìn)軍醫(yī)院，背后其實(shí)是一場(chǎng)利益爭(zhēng)奪，它必然面臨同公立醫(yī)院競(jìng)爭(zhēng)等多方挑戰(zhàn)，先進(jìn)醫(yī)療設(shè)備、專(zhuān)業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)的缺失都可能令投資收益大打折扣。

　　藥企扎堆“從醫(yī)”

　　5月6日，獨(dú)一味發(fā)布公告披露全資子公司永道醫(yī)療擬分別收購(gòu)四川健順王投資持有的資陽(yáng)健順王體檢醫(yī)院100%股權(quán)、四川健順王投資等持有的德陽(yáng)美好明天醫(yī)院100%股權(quán)以及王健忠持有的蓬溪中醫(yī)院骨科醫(yī)院100%股權(quán)。這是該公司繼今年1月斥資1.2億元收購(gòu)四川紅十字腫瘤醫(yī)院85%經(jīng)營(yíng)收益權(quán)后，在醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域的又一次動(dòng)作。據(jù)了解，此次擬收購(gòu)的3家醫(yī)院均系自然人王健忠控制，但意向書(shū)并未披露收購(gòu)價(jià)格。

　　“早在2004年衛(wèi)生部鼓勵(lì)社會(huì)資本辦醫(yī)院的政策出臺(tái)前后，就出現(xiàn)了制藥公司投資醫(yī)院的趨勢(shì)?！贬t(yī)藥行業(yè)分析人士周玨永表示，現(xiàn)在這一趨勢(shì)更加明朗化。

　　公開(kāi)資料顯示，近期藥企在醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域的布局動(dòng)作并不少見(jiàn)。去年12月，復(fù)星醫(yī)藥便與宿遷鐘吾醫(yī)院簽訂合作協(xié)議，復(fù)星醫(yī)藥將持有該院55%的股權(quán)；2012年11月，武漢健民也發(fā)布公告披露將投資1.3億元與武漢第八醫(yī)院共同設(shè)立以消化道病診療為特色的綜合性醫(yī)院，持股比例達(dá)65%；包括馬應(yīng)龍、金陵藥業(yè)、廣藥集團(tuán)等藥企目前均擁有不同份額的醫(yī)院資產(chǎn)。

　　除了上述在醫(yī)療機(jī)構(gòu)領(lǐng)域已有所布局的上市藥企以外，還有不少藥企也有進(jìn)入的打算。

　　4月初，西南合成發(fā)布公告稱(chēng)，控股股東北大國(guó)際醫(yī)院集團(tuán)擬以公開(kāi)征集方式，協(xié)議轉(zhuǎn)讓其直接和間接持有的西南合成不超過(guò)7000萬(wàn)股，占總股本11.75%以下。值得注意的是，北大國(guó)際醫(yī)院集團(tuán)本次轉(zhuǎn)讓股份的主要原因，是為滿(mǎn)足自身拓展醫(yī)療服務(wù)產(chǎn)業(yè)、醫(yī)院資產(chǎn)戰(zhàn)略收購(gòu)的資金需要。

　　此外，“太極系”旗下的太極集團(tuán)、桐君閣在該領(lǐng)域同樣有所籌謀。據(jù)重慶本地媒體報(bào)道，桐君閣今年內(nèi)將建立體檢中心，而太極集團(tuán)所打造的“太極島”也定位于醫(yī)療養(yǎng)生，有意進(jìn)入醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域。

　　民營(yíng)醫(yī)院成香餑餑

　　在國(guó)內(nèi)藥品銷(xiāo)售市場(chǎng)上，醫(yī)院占據(jù)了80%的份額，對(duì)制藥企業(yè)而言，醫(yī)院這一渠道顯然至關(guān)重要。

　　“投資醫(yī)院自己掌控話(huà)語(yǔ)權(quán)，不僅能拓展產(chǎn)業(yè)鏈，從基本面分析，也能令企業(yè)獲得更為長(zhǎng)期的發(fā)展?！敝塬k永表示，同時(shí)來(lái)自政策層面的松動(dòng)則成為這一趨勢(shì)中不可忽視的推動(dòng)力。

　　2012年底，國(guó)務(wù)院醫(yī)改辦正式批復(fù)，同意將溫州作為全國(guó)社會(huì)資本辦醫(yī)聯(lián)系點(diǎn)，鼓勵(lì)其在社會(huì)辦醫(yī)方面大膽探索、先行先試。原衛(wèi)生部部長(zhǎng)陳竺也提出，到“十二五”末，民營(yíng)醫(yī)院床位數(shù)占總床位數(shù)的比例要從目前的約10%提升至20%，同時(shí)業(yè)務(wù)量也要相應(yīng)增加到20%。民營(yíng)醫(yī)院越來(lái)越多接近民眾生活的可能性也隨之增大。

　　“另一個(gè)不能忽視的問(wèn)題是，隨著公立醫(yī)院改革力度進(jìn)一步加大，‘以藥養(yǎng)醫(yī)’的弊病也會(huì)隨著逐步消除，高價(jià)藥將受到限制，一部分制藥企業(yè)也可能受到波及?！币晃徊辉妇呙尼t(yī)藥分析師表示。

　　事實(shí)上，由于原材料價(jià)格上漲和藥品招采的全面鋪開(kāi)，國(guó)內(nèi)制藥企業(yè)利潤(rùn)率已經(jīng)有所下滑。馬應(yīng)龍2012年年報(bào)便顯示，在公司凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)26.19%的情況下，其藥品零售業(yè)務(wù)還出現(xiàn)了9.62%的下滑。

　　藥企相繼投資民營(yíng)醫(yī)院的另一因素在于其每年30%左右的利潤(rùn)率，這對(duì)上市公司而言，無(wú)疑頗具誘惑力。此外，由于醫(yī)院給藥企的匯款周期為3個(gè)月或者半年，大多數(shù)制藥企業(yè)均存在醫(yī)院回款慢、現(xiàn)金流不充裕的問(wèn)題。“藥企自己經(jīng)營(yíng)醫(yī)院，這類(lèi)問(wèn)題也就迎刃而解”。

　　雪球醫(yī)藥行業(yè)分析師方永圣認(rèn)為，同其他資本相比，藥企因熟悉醫(yī)療行業(yè)宏觀政策，投資醫(yī)院也具有先天優(yōu)勢(shì)。

　　“骨感”現(xiàn)實(shí)考驗(yàn)投資者耐力

　　盡管擁有多種利好，但在“骨感”的現(xiàn)實(shí)面前，藥企投資民營(yíng)醫(yī)院的發(fā)展道路依然面臨諸多挑戰(zhàn)。

　　首先要面對(duì)的問(wèn)題是，在完成投資收購(gòu)之后，對(duì)醫(yī)院管理“零經(jīng)驗(yàn)”的醫(yī)藥企業(yè)如何平衡醫(yī)院運(yùn)營(yíng)收支并維持上下游價(jià)值鏈的整合。其實(shí)，目前涉足醫(yī)院的上市藥企少有收回成本的案例。

　　馬應(yīng)龍2012年年報(bào)顯示，醫(yī)院診療業(yè)務(wù)收入為0.58億元，毛利率則比上年同期減少13.48%。值得注意的是，該公司自2008年以來(lái)在全國(guó)各地相繼建立了5家連鎖醫(yī)院，其中馬應(yīng)龍肛腸專(zhuān)科醫(yī)院的投資成本就達(dá)2500多萬(wàn)元。

　　“投資一家醫(yī)院有漫長(zhǎng)的投資周期，首期的運(yùn)營(yíng)成本非常高，盈虧持平基本要10年以上?！鄙鲜龇治鋈耸空f(shuō)。

　　藥企無(wú)法忽視的另一問(wèn)題是同公立醫(yī)院的競(jìng)爭(zhēng)?！皬膰?guó)內(nèi)環(huán)境來(lái)看，公立醫(yī)院一直處于強(qiáng)勢(shì)地位，民營(yíng)醫(yī)院的生存空間有限?！敝袊?guó)醫(yī)藥企業(yè)管理協(xié)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)范扶民表示，公立醫(yī)院定位是非營(yíng)利性醫(yī)院，享受財(cái)政撥款，不用上稅，但是民營(yíng)醫(yī)院往往定位為營(yíng)利性，稅款占到營(yíng)業(yè)額的30%，是利潤(rùn)的50%以上，稅賦壓力大。

　　同時(shí)，很多民營(yíng)醫(yī)藥由于缺乏相關(guān)大型醫(yī)用設(shè)備，并不能滿(mǎn)足全部客戶(hù)需要，這無(wú)疑也會(huì)制約它們的發(fā)展。（鄢銀嬋）

來(lái)源：中國(guó)醫(yī)藥報(bào)

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