四大功能凸顯，動力煤期貨成電力企業(yè)救命稻草

　　“動力煤期貨簡直就是我們企業(yè)的救命‘稻草’！”

　　“自打有了動力煤期貨，我們就可以將‘煤電無法完全聯(lián)動’的壓力通過期貨市場轉(zhuǎn)移出去，從而有效規(guī)避企業(yè)運營風險，實現(xiàn)電力行業(yè)持續(xù)、穩(wěn)定健康地發(fā)展。要是沒有這個期貨新品種，今年我還真不知道怎么辦才好！”

　　這是中國證券報記者在赴鄭州市調(diào)研時所聽到的電力企業(yè)的心聲。此前國內(nèi)五大發(fā)電集團均對上市動力煤期貨表示認同。他們認為，相對于當前推進“煤電聯(lián)動”所存在的較大社會成本和現(xiàn)實困難，發(fā)展動力煤期貨，在以市場化手段解決市場問題的同時，更大的作用在于優(yōu)化了“煤電談判”機制。

　　四大功能凸顯

　　首先是規(guī)避煤電企業(yè)的價格波動風險。當前，煤炭市場已經(jīng)完全放開，煤炭、電力等相關(guān)企業(yè)經(jīng)營模式將由“重點合同+市場合同”轉(zhuǎn)變?yōu)椤半S行就市”。在沒有重點合同煤價格作為參考的情況下，煤、電企業(yè)如何確定貿(mào)易價格，成為擺在產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)面前的難題。

　　通常情況下，價格波動劇烈的大宗商品最需推出相應(yīng)的期貨品種。隨著我國煤電價格改革進程的逐漸深化，動力煤期貨便會自然而然地浮出水面。

　　接受調(diào)研的企業(yè)告訴記者，動力煤期貨自2013年9月26日上市后，電力企業(yè)可以在充分測算成本的情況下，在低價區(qū)鎖定全年的煤炭需求和價格，緩解煤炭價格波動對電力企業(yè)的沖擊。

　　目前，很多現(xiàn)貨企業(yè)都能夠積極依據(jù)期貨市場價格發(fā)現(xiàn)功能，對市場形勢的發(fā)展變化趨勢提前做出預(yù)判，提前采取有效應(yīng)對措施，減少盲目性。

　　充分利用動力煤期貨市場，在賣出（或買入）現(xiàn)貨煤炭時，在期貨市場進行相應(yīng)的套期保值操作，也可最大限度規(guī)避價格波動風險，實現(xiàn)企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營和健康發(fā)展。

　　一位煤炭企業(yè)負責人向記者舉例說明，當動力煤期貨顯示未來動力煤需求旺盛、價格高企時，煤炭生產(chǎn)企業(yè)可以擴大產(chǎn)量，增加供給，煤炭消費企業(yè)則可以采取節(jié)能降耗，減少庫存等措施；期貨市場預(yù)期未來動力煤需求疲軟、價格低迷時，煤炭生產(chǎn)企業(yè)可以縮減產(chǎn)量、減少供給，煤炭消費企業(yè)則可以增加庫存，增加消費，或減少其他能源的使用等。通過有效發(fā)揮動力煤期貨市場功能，形成充分反映供求關(guān)系等影響因素的市場價格，在當前我國一次能源相對缺乏的現(xiàn)實情況下，充分體現(xiàn)環(huán)境成本、社會成本，實現(xiàn)以市場手段引導(dǎo)和優(yōu)化資源配置，促進我國能源的可持續(xù)發(fā)展。

　　其次，有利于緩解“煤電聯(lián)動”壓力?！懊弘娐?lián)動”是指在某一約定時間周期內(nèi)，如果煤炭價格上漲超過某一既定比例，國家便對電價做出相應(yīng)調(diào)整。由于電價調(diào)整涉及面廣、影響較大，因此，國家對電價的調(diào)整往往滯后于市場。

　　隨著我國煤炭市場全面放開，“煤電聯(lián)動”的壓力更大，火電企業(yè)需要較高的價格管理能力和水平，以應(yīng)對煤炭市場化后給企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營帶來的影響。

　　但自從我國動力煤期貨上市交易后，通過各月份形成的系列動力煤期貨價格體系，為煤炭、電力等上下游企業(yè)簽訂長、短期協(xié)議提供有效參考，可以有效減少定價分歧、降低交易成本、提高市場效率，有利于緩解“煤電聯(lián)動”壓力。這也是煤炭市場化改革的重要配套措施和煤炭市場體系進一步完善的重要內(nèi)容。

　　電力企業(yè)也可以利用期貨市場的實物交割機制

　　，實現(xiàn)部分動力煤的采購，對其生產(chǎn)經(jīng)營的穩(wěn)定性和連續(xù)性起到一定保障作用。從國際實踐來看，電力行業(yè)市場化改革是大勢所趨，動力煤作為目前占比最大的火電原料，通過期貨市場的實踐摸索，能夠為未來電力行業(yè)市場化改革積累有益經(jīng)驗。

　　再次，推動“煤電一體化”的發(fā)展方向?！懊弘娨惑w化”一直是近年國家推動煤電市場改革發(fā)展的新路子，開展動力煤期貨交易與煤電一體化的政策出發(fā)點相一致。一方面，上市動力煤期貨通過提供有效規(guī)避市場風險的金融工具，豐富企業(yè)經(jīng)營模式，促進企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營，為進一步推動煤電一體化夯實現(xiàn)實基礎(chǔ)；另一方面，動力煤期貨設(shè)計了車（船）板與廠庫相結(jié)合的交割制度，在廠庫交割中，選擇大型煤電企業(yè)集團作為指定交割廠庫，有利于這些企業(yè)更為便利地利用期貨市場，做大做強，這與國家推行煤電一體化、集團化的產(chǎn)業(yè)政策完全一致。

　　最后，有望形成國際動力煤定價中心，逐步發(fā)揮保障國家能源安全的作用。目前，國際市場上有三家交易所推出了煤炭期貨，分別是美國芝加哥商業(yè)交易所集團（CMEGroup）所屬紐約商業(yè)交易所（Nymex）推出的中部阿巴拉契亞CAPP煤炭期貨；洲際交易所集團（ICE）所屬歐洲期貨市場（ICEFuturesEurope）的荷蘭鹿特丹煤炭期貨、南非理查茲灣煤炭期貨和紐卡斯爾煤炭期貨；澳大利亞證券交易所（ASX）的紐卡斯爾動力煤期貨。除紐約商業(yè)交易所的中部阿巴拉契亞CAPP煤炭期貨是實物交割外，其他期貨交易均以指數(shù)為標的，現(xiàn)金交割。另外，ICE的紐卡斯爾煤炭期貨和ASX的紐卡斯爾動力煤期貨均以澳大利亞紐卡斯爾港煤炭為報價基準，意在確立亞太地區(qū)煤炭期貨的定價權(quán)。

　　我國作為全球第一大煤炭生產(chǎn)國和消費國，產(chǎn)量和消費量占全球的40%以上,每年都要從澳大利亞、印尼、俄羅斯、蒙古等國進口大量的煤炭，且進口量逐年增加。目前進口煤炭的國際定價一般以國際市場的幾個指數(shù)為主，如阿格斯/麥氏煤炭價格指數(shù)等，我國并沒有國際煤炭市場的定價權(quán)，這與產(chǎn)銷第一大國的市場地位極不相稱。

　　鄭商所有關(guān)負責人認為，發(fā)展動力煤期貨，可依托現(xiàn)貨市場的巨大規(guī)模，逐步實現(xiàn)發(fā)現(xiàn)價格和規(guī)避風險的功能，在國際市場上形成具有影響力的動力煤“中國價格”。同時，隨著我國期貨市場逐步加大對外開放，國外大型煤炭生產(chǎn)、貿(mào)易、消費企業(yè)也可以逐漸參與到我國的動力煤期貨市場中來，這將是我國積極、有效參與國際煤炭定價權(quán)競爭的重要籌碼，對形成有利于我國的國際煤炭市場定價格局、改善大宗商品對外貿(mào)易環(huán)境、保障國家能源安全具有積極作用。

來源：中電新聞網(wǎng)

　　轉(zhuǎn)自：

　　【版權(quán)及免責聲明】凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時須獲得授權(quán)并注明來源“中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章及企業(yè)宣傳資訊，僅代表作者個人觀點，不代表本網(wǎng)觀點和立場。版權(quán)事宜請聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀