市場(chǎng)全面爆發(fā)，環(huán)保行業(yè)將迎來并購整合年

　　雖然環(huán)保的話題每年都提，而在2013年之前，人們從未對(duì)“同呼吸、共命運(yùn)”這句話有過如此深刻的感悟。與此同時(shí)，隨著大氣污染防治行動(dòng)計(jì)劃的出臺(tái)，市場(chǎng)普遍預(yù)期這將極大加快環(huán)保市場(chǎng)的發(fā)展速度，相關(guān)訂單也將迅猛增長(zhǎng)，相關(guān)公司全年業(yè)績(jī)爆發(fā)已成定勢(shì)。

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至1月8日，47家環(huán)保概念公司中有17家發(fā)布了2013年度業(yè)績(jī)預(yù)告。有7家公司凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，其中4家公司幅度超過50%。這4家公司均處在PM2.5治理細(xì)分板塊。分析稱，這與去年以來大氣污染防治政策利好不斷落地相關(guān)。垃圾發(fā)電細(xì)分板塊公司華西能源、盛運(yùn)股份等龍頭業(yè)績(jī)延續(xù)2012年以來的良好態(tài)勢(shì)。

　　據(jù)相關(guān)專家預(yù)測(cè)，隨著相關(guān)政策持續(xù)推進(jìn)，2014年資金向環(huán)保細(xì)分領(lǐng)域集聚是大概率事件，行業(yè)景氣有望持續(xù)。同時(shí)，環(huán)保行業(yè)并購將明顯加快，2014年將迎來行業(yè)并購整合年。

　　環(huán)保政策持續(xù)加碼

　　2013年是環(huán)保政策密集出臺(tái)的一年。8月初，國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加快發(fā)展節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)的意見》，明確提出節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值年均增速在15%以上，到2015年，總產(chǎn)值達(dá)到4.5萬億元，成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)新的支柱產(chǎn)業(yè)。此外，《大氣污染防治行動(dòng)計(jì)劃》、《城鎮(zhèn)排水污水條例》、《畜禽規(guī)模養(yǎng)殖污染防治條例》等政策相繼出臺(tái)。在環(huán)保政策逐步落地的影響下，2013年初以來環(huán)保板塊走出一波較大的上漲行情，個(gè)股估值水平明顯提升。

　　專家預(yù)計(jì)，《土壤環(huán)境保護(hù)行動(dòng)計(jì)劃》、《清潔水行動(dòng)計(jì)劃》、《大氣污染防治法》、大氣污染防治財(cái)政專項(xiàng)資金管理辦法等新政2014年有望出臺(tái)。其中《清潔水計(jì)劃》整體投入或?qū)⒋笥诖髿馕廴痉乐?，達(dá)到2萬億元。

　　此外，環(huán)境稅也被提上日程。根據(jù)目前的排污費(fèi)水平，環(huán)境稅一旦開征，規(guī)模很可能會(huì)超過千億元。隨著環(huán)保政策細(xì)化措施的落地及2014年環(huán)保新政的加碼，環(huán)保行業(yè)市場(chǎng)行情有望水漲船高。

　　環(huán)保市場(chǎng)全面爆發(fā)

　　去年下半年以來，隨著大氣污染防治行動(dòng)計(jì)劃的出臺(tái)，市場(chǎng)普遍預(yù)期這將極大刺激相關(guān)公司的訂單迅猛增長(zhǎng)，相關(guān)公司全年業(yè)績(jī)爆發(fā)已是定勢(shì)。

　　這一預(yù)測(cè)在眾多公司2013年業(yè)績(jī)“成績(jī)單”上已得到體現(xiàn)。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，國(guó)電清新作為火電脫硫脫硝領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，在經(jīng)過前兩年業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)型后，2013年業(yè)績(jī)進(jìn)入全面爆發(fā)期，2013年業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)增長(zhǎng)80%左右?；痣姀S除塵材料設(shè)備公司三維絲去年上半年以來一直延續(xù)100%以上的業(yè)績(jī)?cè)龇赑M2.5治理市場(chǎng)擴(kuò)容中盡享利好。

　　有證券分析師認(rèn)為，2014年環(huán)保公司的業(yè)績(jī)有望進(jìn)入釋放期，固廢處理運(yùn)營(yíng)、餐廚垃圾處理及污水處理等細(xì)分領(lǐng)域值得期待。

　　分析人士認(rèn)為，污水處理2014年將迎來歷史性發(fā)展機(jī)遇。隨著《城鎮(zhèn)排水與污水處理?xiàng)l例》1月1日起施行，以及《清潔水行動(dòng)計(jì)劃》即將出臺(tái)，預(yù)計(jì)水處理投資將達(dá)2萬億元。市政污水處理需求穩(wěn)步增長(zhǎng)，工業(yè)污水處理投資需求空間達(dá)1000億元以上，未來幾年工業(yè)污水及膜技術(shù)水處理規(guī)模將有顯著增長(zhǎng)。

　　“十二五”期間，固廢處理行業(yè)將進(jìn)入高速發(fā)展期。未來5年，我國(guó)固廢處理行業(yè)投資將達(dá)到8000億元，占環(huán)保產(chǎn)業(yè)3.1萬億元總投資的比例達(dá)到25.8%，年復(fù)合增長(zhǎng)率約30%，是環(huán)保行業(yè)整體投資增速的2倍。

　　廣發(fā)證券認(rèn)為，固廢處理、空氣治理、水處理三大優(yōu)勢(shì)子行業(yè)訂單飽滿，未來增長(zhǎng)可期。2013年上半年固廢招投標(biāo)總量出現(xiàn)大幅上升，同比增長(zhǎng)126%，總投資額增長(zhǎng)107%，達(dá)到259億元。預(yù)計(jì)今年將迎來垃圾焚燒處理項(xiàng)目招標(biāo)“爆發(fā)期”，龍頭公司將攬獲大量新項(xiàng)目。此外，隨著火電脫硝電價(jià)和除塵電價(jià)的敲定，電廠改造動(dòng)力提升，火電脫硝將在“十二五”最后兩年進(jìn)入“爆發(fā)期”。

　　光大證券還建議關(guān)注餐廚、污泥、土壤修復(fù)等新興領(lǐng)域，以及合同環(huán)境服務(wù)新模式帶來的投資機(jī)會(huì)。按照“十二五”規(guī)劃，到2015年餐廚垃圾處理能力達(dá)到3萬噸/日，專項(xiàng)投資109億元。業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，2014~2015年，將新增30~40個(gè)餐廚垃圾處理項(xiàng)目，總規(guī)模增加8000~10000噸，遠(yuǎn)高于過去幾年的增速。據(jù)“十二五”規(guī)劃，到2015年將新建污泥處理設(shè)施518萬噸干泥/年，預(yù)計(jì)污泥治理總投資需求將超過500億元。

　　土壤修復(fù)有望成為下一個(gè)藍(lán)海。去年12月，環(huán)保部已經(jīng)討論了《土壤環(huán)境保護(hù)和綜合治理行動(dòng)計(jì)劃送審稿》。據(jù)報(bào)道，環(huán)保部官員透露，土壤環(huán)境的保護(hù)和綜合治理投入將遠(yuǎn)超水和大氣，可能達(dá)到10萬億元的規(guī)模。

　　企業(yè)并購浪潮迭起

　　2013年，環(huán)保行業(yè)并購浪潮迭起。據(jù)廣證恒生證券統(tǒng)計(jì)，2013年前三季度涉及環(huán)保上市公司的并購項(xiàng)目共有28個(gè)，被購標(biāo)的總資金規(guī)模達(dá)到99億元。四季度并購力度進(jìn)一步加碼，涉及環(huán)保上市公司項(xiàng)目11個(gè)，被購標(biāo)的總金額達(dá)到56億元。而2012年環(huán)保上市公司并購項(xiàng)目?jī)H有17個(gè)，涉及資金規(guī)模僅有12億元。

　　而中金公司研報(bào)顯示，2013年涉及環(huán)保領(lǐng)域的并購項(xiàng)目超過80例，而2012年不足20例。并購領(lǐng)域仍以相對(duì)成熟的水務(wù)為主，固廢、大氣較少，非環(huán)保企業(yè)收購項(xiàng)目規(guī)模超過了總收購項(xiàng)目規(guī)模的50%。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，當(dāng)前環(huán)保行業(yè)進(jìn)入門檻相對(duì)較低，細(xì)分領(lǐng)域技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)不夠統(tǒng)一，行業(yè)集中度較低。龍頭企業(yè)借助資本市場(chǎng)進(jìn)行整合的勢(shì)頭顯現(xiàn)，首創(chuàng)股份、桑德環(huán)境、東江環(huán)保等公司將持續(xù)通過兼并重組和聯(lián)合投資等方式整合資源、搶占市場(chǎng)。

　　目前，產(chǎn)業(yè)資本正向環(huán)保領(lǐng)域聚集，行業(yè)投資的增速也在加快。根據(jù)規(guī)劃，“十二五”時(shí)期節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值年均增長(zhǎng)15%以上，到2015年，節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值達(dá)到4.5萬億元。預(yù)計(jì)環(huán)保領(lǐng)域的投資將保持高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，驅(qū)動(dòng)節(jié)能環(huán)保行業(yè)發(fā)展。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，環(huán)保公司保持高速發(fā)展和做大做強(qiáng)都離不開并購，環(huán)保行業(yè)近兩至三年將迎來并購和整合高潮，而2014年將是環(huán)保行業(yè)的并購整合年。

　　同時(shí)，環(huán)保企業(yè)規(guī)模小、集中度不高，行業(yè)也亟待整合。如污水處理、固廢處理等細(xì)分領(lǐng)域由于地域、資金、資質(zhì)等瓶頸的限制，市場(chǎng)仍較為分散，存在較大的并購整合空間。這些擁有較強(qiáng)融資能力和資本運(yùn)作能力、擁有良好項(xiàng)目運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)、能夠主動(dòng)布局新業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的企業(yè)將在行業(yè)整合中迎來新的增長(zhǎng)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，環(huán)保行業(yè)整合步入深水區(qū)，環(huán)保各個(gè)細(xì)分領(lǐng)域的并購事件也將在2014年不斷上演。

　　專家認(rèn)為，綜合環(huán)境服務(wù)是環(huán)保產(chǎn)業(yè)未來的發(fā)展方向，更多有實(shí)力的企業(yè)將通過市場(chǎng)拓展、業(yè)務(wù)整合、收購并購等方式以實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈和業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)張?！笆濉逼谀?，環(huán)境服務(wù)業(yè)的年產(chǎn)值將達(dá)8000億元左右，環(huán)境服務(wù)業(yè)年均增長(zhǎng)將達(dá)到40%左右，產(chǎn)值占環(huán)保產(chǎn)業(yè)的比重將達(dá)到35%以上。（作者：陸堅(jiān)靜）

來源：中國(guó)工業(yè)報(bào)

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