天膠市場(chǎng)二季度熊市難改，水泥市場(chǎng)將迎利好

據(jù)生意社數(shù)據(jù)，如今天膠市場(chǎng)依舊庫(kù)存壓力高企，預(yù)計(jì)二季度下游需求難有明顯改善，天然橡膠難以出現(xiàn)大幅反彈。一季度膠合板市場(chǎng)價(jià)格上漲幅度較大，但隨著市場(chǎng)旺季氣象漸漸淡化，預(yù)計(jì)二季度膠合板市場(chǎng)行情清淡，價(jià)格將下跌。PET市場(chǎng)目前價(jià)格平穩(wěn)，預(yù)計(jì)二季度有望走高。隨著近期建筑工程的陸續(xù)開工，水泥需求量將穩(wěn)步提升，預(yù)計(jì)后市將迎來(lái)利好。

天膠：二季度熊市難改

生意社數(shù)據(jù)顯示，一季度天然橡膠總體呈震蕩下跌走勢(shì)，價(jià)格由17540元/噸跌至15200元/噸，季度跌幅13.34%。1、2月正值春節(jié)前后，傳統(tǒng)下游補(bǔ)庫(kù)存行為并未出現(xiàn)，需求疲軟，市場(chǎng)整體成交清淡。3月初價(jià)格跌至4年新低，較生意社監(jiān)測(cè)的2011年初價(jià)格跌幅達(dá)六成。

庫(kù)存壓力高企仍是制約天然橡膠價(jià)格反彈的重要因素。截至3月28日青島保稅區(qū)橡膠總庫(kù)存35.89萬(wàn)噸，天然橡膠增加1萬(wàn)多噸。進(jìn)口量持續(xù)增加，3月份天然及合成橡膠包括乳膠進(jìn)口41萬(wàn)噸，環(huán)比增加36.7%。3月中下旬，云南地區(qū)逐步進(jìn)入割膠期，對(duì)乳膠市場(chǎng)形成一定壓力。

進(jìn)入二季度，供大于求格局難以改善，下游需求難有明顯改善。價(jià)格受季節(jié)性供需情況變化影響較大。2月中下旬至4月末，泰國(guó)等主產(chǎn)區(qū)進(jìn)入停割期，供應(yīng)減少預(yù)期形成一定利好，但由于庫(kù)存壓力大，加之泰國(guó)拋儲(chǔ)懸而未決，對(duì)市場(chǎng)形成一定利空，價(jià)格難以出現(xiàn)大幅反彈。5月主產(chǎn)國(guó)陸續(xù)進(jìn)入開割期，市場(chǎng)壓力進(jìn)一步加大。國(guó)家收儲(chǔ)如能在二季度展開完成，將在一定程度提振天膠市場(chǎng)。生意社天膠分析師劉銳星認(rèn)為，二季度，天然橡膠難以出現(xiàn)大幅反彈，應(yīng)維持寬幅震蕩，價(jià)格區(qū)間14300元~16000元/噸。

膠合板企業(yè)轉(zhuǎn)型在即

一季度膠合板市場(chǎng)表現(xiàn)較為樂觀，價(jià)格上漲幅度較大，整體上漲7.94%。一是源于季節(jié)因素的影響，膠合板本身產(chǎn)量受到限制，導(dǎo)致生產(chǎn)成本增加；二是源于3月是膠合板市場(chǎng)的回暖期旺季，家具以及下游裝修行業(yè)紛紛開工，膠合板出貨順利，市場(chǎng)交投活躍，板材價(jià)格上調(diào)。

二季度，膠合板市場(chǎng)旺季氣象漸漸淡化，商家對(duì)市場(chǎng)也漸漸由樂觀轉(zhuǎn)向悲觀。預(yù)計(jì)二季度膠合板市場(chǎng)行情清淡，價(jià)格將下行。主要原因在于受地產(chǎn)停貸消息刺激，建材系列產(chǎn)品價(jià)格全線下跌。對(duì)于膠合板而言，在地產(chǎn)拐點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)的沖擊下，原木價(jià)格上漲帶來(lái)的成本支撐明顯減弱。由于房地產(chǎn)市場(chǎng)牽涉到上下游十多個(gè)產(chǎn)業(yè)，建筑裝修、家具等行業(yè)受沖擊將最為明顯。從當(dāng)前的宏觀環(huán)境、產(chǎn)業(yè)供需和成本考慮，膠合板市場(chǎng)難有大的改善。

除此之外，膠合板主力合約BB1405累計(jì)漲幅達(dá)16.8%，由于現(xiàn)貨市場(chǎng)中能夠符合交割品級(jí)的貨物較少，這對(duì)于膠合板現(xiàn)貨市場(chǎng)造成了一定的沖擊。目前國(guó)內(nèi)膠合板生產(chǎn)商魚龍混雜、產(chǎn)品質(zhì)量參差不齊，因此膠合板符合貼水交割的E2級(jí)替代品雖多，但符合E1級(jí)交割標(biāo)準(zhǔn)品的極少。因此，膠合板企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，以提升產(chǎn)品質(zhì)量為主要方向，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)精細(xì)化管理。

PET：價(jià)格止跌反彈

據(jù)生意社橡塑分社監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2014年1月1日至4月17日，PET價(jià)格波動(dòng)頻繁，聚酯瓶片水瓶級(jí)1月1日價(jià)格為9937元/噸，4月17日為9496元/噸，跌幅為4.44%，一季度末聚酯瓶片價(jià)格止跌反彈，目前價(jià)格相對(duì)平穩(wěn)，市場(chǎng)交投氣氛較為清淡。

具體來(lái)看，產(chǎn)業(yè)鏈方面，從生意社PET產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格漲跌圖可以看出，整條產(chǎn)業(yè)鏈呈現(xiàn)下跌態(tài)勢(shì)，原料乙二醇下跌10.4%，PTA下跌13.02%，對(duì)PET造成了成本方面的不利影響。生產(chǎn)企業(yè)方面，多數(shù)生產(chǎn)企業(yè)一季度維持在5~6成，部分生產(chǎn)企業(yè)2013年四季度檢修至今仍未開工，生產(chǎn)企業(yè)多產(chǎn)銷相對(duì)平衡。下游塑料瓶企業(yè)需求面尚未打開，雖然生產(chǎn)企業(yè)開工率較低，仍未能營(yíng)造出“饑餓營(yíng)銷”的效果。

行業(yè)來(lái)看，據(jù)生意社工程塑料板塊指數(shù)顯示，4月16日工程塑料指數(shù)為847點(diǎn)，與4月15日持平，較周期內(nèi)最高點(diǎn)1013點(diǎn)（2012年2月8日）下降了16.39%，較2014年03月31日最低點(diǎn)842點(diǎn)上漲了0.59%。注：周期指2011年12月1日至今生意社工程塑料板塊指數(shù)曲線顯示，2013年4月17日至2014年4月17日，工程塑料板塊多數(shù)產(chǎn)品的市場(chǎng)行情，處于相對(duì)低迷的態(tài)勢(shì)，PET也不例外。

從生意社PTA華東與PET價(jià)格走勢(shì)比較圖可以看出，2014年初PET與原材料PTA價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)走勢(shì)大致相同，PET價(jià)格變化幅度大于PTA價(jià)格變動(dòng)幅度。

二季度來(lái)看，生意社橡塑分社PET分析師范婷璐預(yù)計(jì)，PET價(jià)格有望繼續(xù)走高。原因之一，在于相對(duì)往年到來(lái)較為遲緩的下游塑料瓶需求旺季，應(yīng)當(dāng)在4月末姍姍來(lái)遲；其二，裝置檢修的生產(chǎn)企業(yè)將隨著行情走穩(wěn)陸續(xù)復(fù)工。最后，根據(jù)生意社比價(jià)工具顯示，PTA價(jià)格變化趨勢(shì)與PET價(jià)格變化趨勢(shì)大致相同，業(yè)內(nèi)人士應(yīng)密切關(guān)注原材料PTA價(jià)格行情。

水泥需求開始啟動(dòng)

據(jù)生意社數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，4月1日P.O42.5標(biāo)號(hào)水泥全國(guó)均價(jià)為311.94元/噸，截至4月17日，全國(guó)水泥均價(jià)為312.81元/噸，漲幅為0.28%。

生意社了解，截至4月11日，庫(kù)存：全國(guó)水泥庫(kù)容比為68.6%，環(huán)比下降0.3個(gè)百分點(diǎn)；熟料庫(kù)存為62.4%，環(huán)比下降1.8個(gè)百分點(diǎn)。

進(jìn)入4月份，各地區(qū)水泥需求逐漸回升，但水泥價(jià)格漲跌不一。截至4月17日，華北地區(qū)水泥價(jià)格跌幅為0.39%，西南地區(qū)價(jià)格漲幅為0.22%，西北地區(qū)價(jià)格漲幅為0.09%，華東地區(qū)水泥價(jià)格漲幅為0.8%，由數(shù)據(jù)顯示，各地區(qū)水泥價(jià)格普遍以上調(diào)為主，華北地區(qū)水泥價(jià)格出現(xiàn)下滑現(xiàn)象，由于產(chǎn)能過剩，供大于求的局面抵消了需求回升的局面，導(dǎo)致華北地區(qū)水泥價(jià)格回落，近期國(guó)家出臺(tái)京津冀一體化建設(shè)，將拉動(dòng)水泥需求，華北地區(qū)水泥市場(chǎng)將迎來(lái)拐點(diǎn)。

隨著建筑工程陸續(xù)開工，水泥需求量將穩(wěn)步提升。加之，國(guó)家加大礎(chǔ)建設(shè)投資力度，加快棚戶區(qū)改造、鐵路建設(shè)，生意社水泥分析師趙雪認(rèn)為，短時(shí)間內(nèi)，水泥價(jià)格將以穩(wěn)中有升為主，進(jìn)入5月份，水泥市場(chǎng)將迎來(lái)量增價(jià)漲的局面，在國(guó)家政策的支撐下，中長(zhǎng)期來(lái)看，水泥市場(chǎng)將迎來(lái)利好。（作者：沈娟）

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