央企重組強(qiáng)力切入綠色航空燃料（SAF）賽道

　　日前，中國(guó)石化正式宣布，依托與中國(guó)航油重組后的協(xié)同優(yōu)勢(shì)，加快綠色航空燃料（SAF）布局，在鎮(zhèn)海煉化、茂名石化同步啟動(dòng)SAF產(chǎn)能擴(kuò)建工程。預(yù)計(jì)到2027年，中國(guó)石化SAF年產(chǎn)能將突破50萬(wàn)噸。

　　這是兩家央企重組后的首個(gè)重大戰(zhàn)略布局，試圖打通航煤生產(chǎn)、儲(chǔ)運(yùn)、加注全鏈條，重塑國(guó)內(nèi)航空燃料產(chǎn)業(yè)格局。

　　實(shí)現(xiàn)上下游深度協(xié)同

　　此次產(chǎn)能擴(kuò)建也是雙方官宣重組后在SAF業(yè)務(wù)層面的首次深度融合，并非簡(jiǎn)單的規(guī)模疊加。

　　此前，中國(guó)航油雖然是亞洲最大的航油保障企業(yè)，但其業(yè)務(wù)模式從多家煉廠采購(gòu)燃油，再轉(zhuǎn)售給航空公司，更偏向貿(mào)易與物流。這種模式在航空業(yè)平穩(wěn)運(yùn)行時(shí)期足夠高效，但當(dāng)綠色轉(zhuǎn)型成為硬任務(wù)，上游生產(chǎn)端的技術(shù)路線選擇、原料采購(gòu)、產(chǎn)能規(guī)劃與下游的應(yīng)用場(chǎng)景、加注設(shè)施之間，就必須形成更緊密的融合。

　　光大證券研報(bào)顯示，重組之后，中國(guó)石化可以直接將SAF產(chǎn)能規(guī)劃與機(jī)場(chǎng)的加注需求對(duì)接。鎮(zhèn)海煉化和茂名石化都是國(guó)內(nèi)煉化行業(yè)的標(biāo)桿基地，在此啟動(dòng)擴(kuò)建，意味著SAF生產(chǎn)不再是零散的示范項(xiàng)目，而是嵌入到主力煉廠的主營(yíng)業(yè)務(wù)體系中。

　　東南大學(xué)研究團(tuán)隊(duì)撰文指出，HEFA路線占全球SAF產(chǎn)量的80%左右，技術(shù)成熟度高，且可以直接利用現(xiàn)有煉油裝置進(jìn)行改造，是短期內(nèi)最可行的產(chǎn)業(yè)化路徑。中國(guó)石化在鎮(zhèn)海煉化和茂名石化的擴(kuò)建工程沿襲這一技術(shù)方向，且兩家煉廠擁有成熟的加氫裝置和副產(chǎn)品處理能力，改擴(kuò)建的經(jīng)濟(jì)性遠(yuǎn)高于新建工廠。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，SAF可以利用現(xiàn)有煉化裝置的協(xié)同效應(yīng)，在原料采購(gòu)、公用工程、產(chǎn)品調(diào)和等方面共享基礎(chǔ)設(shè)施，從而攤薄單位成本。

　　全球供應(yīng)緊張局面有望緩解

　　航空業(yè)一直被視為最難脫碳的運(yùn)輸部門，電池的能量密度瓶頸讓電動(dòng)飛機(jī)在2050年前幾乎不具備商業(yè)可行性，可持續(xù)航空燃料成為全行業(yè)認(rèn)可的減碳方式。

　　中國(guó)石化選擇在這個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)加碼SAF，也是全球航空減排政策的強(qiáng)力倒逼。2025年被業(yè)界稱為SAF“強(qiáng)制元年”，歐盟ReFuelEU Aviation法規(guī)正式生效，要求所有在歐盟機(jī)場(chǎng)起降的航班，其航空燃料中必須摻混至少2%的SAF。這個(gè)比例將在2030年升至6%，2050年更是高達(dá)70%。英國(guó)也在同步推行類似指令，大西洋兩岸的政策壓力迅速傳導(dǎo)至全球航空公司和燃料供應(yīng)商。

　　但嚴(yán)政策并未有效轉(zhuǎn)化為供應(yīng)增長(zhǎng)。國(guó)際航空運(yùn)輸協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)顯示，2025年全球SAF產(chǎn)量預(yù)計(jì)達(dá)到190萬(wàn)噸，2026年將放緩至240萬(wàn)噸，僅占全球航空燃料消費(fèi)量的0.8%。歐洲的強(qiáng)制性規(guī)定雖然推高了合規(guī)成本，卻未能帶來(lái)顯著的供應(yīng)增長(zhǎng)，部分地區(qū)的SAF交易價(jià)格達(dá)到傳統(tǒng)航空燃料的5倍。這種“政策熱、供應(yīng)冷”的局面，讓航空公司面臨巨大的成本壓力。僅去年一年，全球航空公司為采購(gòu)SAF就需要額外支付29億美元的溢價(jià)。

　　在此情境下，中國(guó)企業(yè)的動(dòng)向則格外引人注目。東吳證券的研報(bào)顯示，截至2025年末，中國(guó)SAF已獲出口白名單產(chǎn)能達(dá)120萬(wàn)噸/年，在建和規(guī)劃產(chǎn)能約435萬(wàn)噸/年。而中國(guó)石化一家企業(yè)就計(jì)劃在2027年形成50萬(wàn)噸的年產(chǎn)能，這意味著其在國(guó)內(nèi)SAF供應(yīng)版圖中的占比將舉足輕重。更重要的是，中國(guó)市場(chǎng)自身也在啟動(dòng)強(qiáng)制摻混試點(diǎn)。東吳證券測(cè)算，若遠(yuǎn)期添加比例達(dá)到20%，對(duì)應(yīng)中國(guó)SAF需求將達(dá)到786萬(wàn)噸/年。如果中國(guó)石化的產(chǎn)能如期釋放，2027年全球SAF供應(yīng)緊張的局面或有望緩解。

　　將倒逼產(chǎn)業(yè)矛盾轉(zhuǎn)向“原料”

　　由于SAF產(chǎn)業(yè)高度依賴原料，廢油脂就成為各國(guó)爭(zhēng)搶的“黃金資源”。值得注意的是，中國(guó)每年產(chǎn)生的廢棄食用油理論上有1200萬(wàn)噸，但目前規(guī)模化收集利用的僅400萬(wàn)至500萬(wàn)噸。

　　東吳證券測(cè)算，僅中國(guó)石化已獲出口白名單的120萬(wàn)噸SAF產(chǎn)能，按65%得率計(jì)算，需要185萬(wàn)噸廢油脂，相當(dāng)于目前全國(guó)年收集量的1/3以上。如果所有在建和規(guī)劃的HEFA項(xiàng)目全部投產(chǎn)，廢油脂需求量將遠(yuǎn)超現(xiàn)有供應(yīng)能力。

　　國(guó)泰海通也在研報(bào)中預(yù)警，產(chǎn)業(yè)鏈的矛盾正在從“SAF生產(chǎn)不出來(lái)”向“原料收不上來(lái)”轉(zhuǎn)移。這意味著，打通了上下游的中國(guó)石化還必須將觸角伸向更前端的原料收集環(huán)節(jié)，否則再大的產(chǎn)能也面臨“無(wú)米下鍋”的風(fēng)險(xiǎn)。

　　技術(shù)路線多元化就成為化解原料瓶頸的長(zhǎng)期出路。因此，短期內(nèi)HEFA路線仍將是絕對(duì)主力，廢油脂的供應(yīng)能力和價(jià)格波動(dòng)，直接決定SAF生產(chǎn)企業(yè)的開(kāi)工率和盈利能力。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，由此來(lái)看，鎮(zhèn)海煉化和茂名石化的擴(kuò)建工程，已經(jīng)不單是兩個(gè)項(xiàng)目的進(jìn)度問(wèn)題，而成為全球航空減碳進(jìn)程的重要觀察窗口。（記者 渠沛然）

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)能源報(bào)

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