2024年熊貓債發(fā)行量創(chuàng)新高 人民幣債市凸顯吸引力

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，以債券起息日計算，截至2024年12月31日，2024年以來“熊貓債”已發(fā)行109只，發(fā)行金額共計1948億元，與2023年全年相比，發(fā)行數(shù)量、發(fā)行金額分別增長15.96%、26.12%。2024年，“熊貓債”發(fā)行熱度不斷攀升，發(fā)行數(shù)量、發(fā)行金額均創(chuàng)歷史紀(jì)錄。

　　談及熊貓債市場火爆的原因，德意志銀行中國債券資本市場主管方中睿日前在接受記者采訪時表示，2024年整體境內(nèi)人民幣債券市場發(fā)展很好，“牛市”吸引了很多境外投資者的關(guān)注，與此同時，互換通的開通讓境外投資者可以通過利率掉期對沖利率風(fēng)險，進(jìn)一步便利了境外投資者投資境內(nèi)債券市場?！罢w而言，2024年境外投資者資金流入十分強勁，人民幣債券市場對全球發(fā)行人而言也很有吸引力。”他說。

　　方中睿坦言，注冊發(fā)行熊貓債實際上門檻并不低，外資發(fā)行人需要準(zhǔn)備單獨的發(fā)行材料和熟悉一個新的系統(tǒng)。而在這種情況下，熊貓債市場依然能夠吸引到諸多外資發(fā)行人參與其中，成為國際上采納的發(fā)行市場和渠道，意味著人民幣資產(chǎn)和人民幣的融資環(huán)境非常具備吸引力。

　　值得注意的是，投資人對熊貓債也更為青睞。據(jù)方中睿介紹，一方面，投資人主體進(jìn)一步豐富，2023年境內(nèi)的外資行和外資機構(gòu)投資占比超過20%，2024年截至12月中旬，境外投資者和外資銀行的占比將近50%。另一方面，一些國內(nèi)的公募基金對熊貓債的主動配置也在不斷增加，將其視為比較好的資產(chǎn)類別。

　　展望未來，方中睿表示，預(yù)計2025年債市仍會持續(xù)表現(xiàn)良好?！霸?024年底我們已經(jīng)觀察到很明顯的有新一波的境外投資者在配置國內(nèi)市場，預(yù)計2025年上半年市場也將持比較樂觀的態(tài)度?！彼f。

　　從發(fā)行主體類別來看，方中睿預(yù)計熊貓債發(fā)行主體的國別會更加多元化，除了發(fā)達(dá)市場的發(fā)行人會增加，中東和拉丁美洲可能也會有新的主體進(jìn)入這個市場，這主要受益于人民幣在上述地區(qū)的使用越來越廣泛等原因。

　　而從發(fā)行期限來看，方中睿說，從目前二級市場的情況看，5年期熊貓債的估值日趨穩(wěn)定，預(yù)計未來4年期、5年期的熊貓債發(fā)行將更加頻發(fā)，另外，更多發(fā)行人也有望逐步嘗試發(fā)行7年期、甚至10年期等長久期的熊貓債?！半S著市場不斷發(fā)展以及投資人群體更為多元化，更大規(guī)模、更長久期的發(fā)行也是能夠?qū)崿F(xiàn)的?！彼f。（記者 張莫）

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