電子信息產(chǎn)業(yè)投融資：熱度不減 環(huán)境待優(yōu)化

作為重要的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)之一，電子信息產(chǎn)業(yè)在拉動經(jīng)濟增長、推動兩化深度融合以及促進傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級等方面發(fā)揮著重要作用。作為典型的技術(shù)和資本密集型產(chǎn)業(yè)，電子信息領(lǐng)域也一直是各方資本青睞的投融資主戰(zhàn)場。2014年，國內(nèi)外電子信息產(chǎn)業(yè)投融資市場呈現(xiàn)高度活躍態(tài)勢，投融資規(guī)模大幅提升，移動互聯(lián)網(wǎng)、電子商務(wù)、醫(yī)療電子、互聯(lián)網(wǎng)金融等新興產(chǎn)業(yè)成為資本競相追逐的對象，同時并購成為眾多企業(yè)獲取關(guān)鍵資源的重要手段。

全球電子信息產(chǎn)業(yè)投融資活躍 科技企業(yè)并購迎來高峰

全球投融資活動在經(jīng)歷2013年的顯著增長后，2014年表現(xiàn)得更為活躍，電子信息產(chǎn)業(yè)亦不例外。2014年，全球電子信息產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的投資、并購、IPO在交易數(shù)量和交易金額方面都創(chuàng)下近年來新高。在投資方面，根據(jù)Gartner測算，2014年全球IT產(chǎn)業(yè)投資金額約為3.8萬億美元，同比增長3.6%。在并購方面，根據(jù)IT數(shù)據(jù)咨詢中心相關(guān)數(shù)據(jù)，2014年全球科技企業(yè)的并購交易數(shù)量快速提升，同比增速高達(dá)55%，創(chuàng)下自2000年以來的最高峰。在IPO方面，普華永道審查報告顯示，2014年一躍成為近10年內(nèi)全球科技企業(yè)IPO表現(xiàn)最好的一年，全球科技企業(yè)融資金額512億美元，較上年增長437%；企業(yè)上市數(shù)量達(dá)118家，同比增長84%。

2014年，全球電子信息產(chǎn)業(yè)投融資主要表現(xiàn)為以下一些特征：第一，亞太、北美和歐洲地區(qū)是全球電子信息產(chǎn)業(yè)投融資市場的“領(lǐng)跑者”，這一特點在電子商務(wù)領(lǐng)域表現(xiàn)尤為突出，中國科技企業(yè)IPO更是成為全球矚目的焦點。第二，IT行業(yè)成為全球并購活動中最為活躍的領(lǐng)域，而軟件服務(wù)和電子商務(wù)在投資方面則表現(xiàn)得極為突出。第三，伴隨著互聯(lián)網(wǎng)和移動互聯(lián)網(wǎng)的興起，2014年，國內(nèi)外電子信息企業(yè)并購重組行為集中爆發(fā)。第四，隨著全球化進程的加快和新一代信息技術(shù)的發(fā)展，2014年爆發(fā)的大型并購?fù)顿Y活動表現(xiàn)出跨界、跨境特征。

電子信息產(chǎn)業(yè)投融資市場火熱 移動互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域是主戰(zhàn)場

2014年，我國電子信息領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)投資保持低速增長。工信部運行監(jiān)測協(xié)調(diào)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，國內(nèi)電子信息產(chǎn)業(yè)500萬元以上項目完成固定資產(chǎn)投資12065億元，同比增速為11.4%，較上年同期低1.5個百分點。電子信息領(lǐng)域金融投資市場活躍度有較大提升。根據(jù)清科研究中心的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，資本投資較為集中的領(lǐng)域是移動互聯(lián)網(wǎng)、企業(yè)服務(wù)領(lǐng)域和電子商務(wù)領(lǐng)域，分別達(dá)366次、353次和350次。與此同時，國內(nèi)創(chuàng)投市場中TMT企業(yè)備受熱捧。2014年中國創(chuàng)投市場共發(fā)生涵蓋24個一級行業(yè)的投資1917起，其中互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)、電信及增值業(yè)務(wù)、IT行業(yè)位列前三，分別為503起、338起和181起。

2014年，我國電子信息產(chǎn)業(yè)投融資主要表現(xiàn)為以下一些特征：第一，電子信息產(chǎn)業(yè)成為投資集團追捧熱點，但投資偏好存在差異。總體來看，電子商務(wù)、移動互聯(lián)網(wǎng)、消費生活、金融服務(wù)以及游戲動漫等電子信息行業(yè)成為投資熱點。第二，電子信息企業(yè)掀起海外上市熱潮，融資規(guī)模突飛猛進。2014年有96家企業(yè)在海外上市，融資金額是2013年的1.59倍。從行業(yè)分布來看，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)無論是IPO活躍度還是融資規(guī)模都處于領(lǐng)先地位。第三，TMT企業(yè)并購勢頭強勁，民營資本成為重要力量。2014年，TMT行業(yè)全年海外投資金額約為234.06億美元，占全年海外并購總額的25.66%。中興、華為、聯(lián)想、阿里巴巴等一批民營資本正在扮演著越來越重要的角色。第四，移動互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域是主戰(zhàn)場，融資規(guī)?？焖僭鲩L。2014年移動互聯(lián)網(wǎng)VC/PE的融資金額達(dá)到22.70億美元，融資項目數(shù)量為308項，環(huán)比分別上漲220%和56%。

2014年，電子信息產(chǎn)業(yè)投融資市場雖然呈現(xiàn)火熱發(fā)展態(tài)勢，但一些困擾市場發(fā)展的制約因素依然存在。具體表現(xiàn)為：第一，各國貨幣政策的不明朗前景以及國家間政治博弈等不穩(wěn)定因素給企業(yè)投融資帶來潛在風(fēng)險。第二，在并購活動快速增長態(tài)勢下，企業(yè)間的資本關(guān)聯(lián)和業(yè)務(wù)協(xié)同性也同時形成，這意味著企業(yè)間關(guān)聯(lián)性風(fēng)險進一步加大。而且并購競爭也會激化企業(yè)間博弈對抗，從而對市場形成波動影響。第三，2014年是電子信息企業(yè)投融資并購重組的集中爆發(fā)年，但盲目從眾、追逐概念所產(chǎn)生“羊群效應(yīng)”是不利于投融資交易行為的良性發(fā)展。與此同時，并購重組熱潮背后頻現(xiàn)失敗案例。第四，投融資環(huán)境有失技術(shù)導(dǎo)向性和公平性。一些地方政府往往通過“價格競爭”吸引企業(yè)投資，對企業(yè)自主創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級十分不利。另外，由于電子信息行業(yè)涉及的細(xì)分領(lǐng)域多，產(chǎn)品門類廣，政府專項基金難以面面俱到，有待提升公平性。第五，2014年，金融機構(gòu)對中小企業(yè)放款意愿依然不足，致使國內(nèi)電子信息中小企業(yè)融資難問題依舊突出。

政策利好促進并購持續(xù)活躍 鼓勵發(fā)展產(chǎn)業(yè)投資基金

展望2015年，電子信息產(chǎn)業(yè)投融資將熱度不減，繼續(xù)成為資本投資的主戰(zhàn)場。第一，2015年注冊制改革方案或?qū)嵤?，勢必會為更多企業(yè)提供融資渠道，對電子信息產(chǎn)業(yè)無疑是極大利好。而新三板有望成為中國中小科技企業(yè)的搖籃。第二，隨著國內(nèi)跨國投資政策環(huán)境的持續(xù)寬松，未來企業(yè)赴海外投資的規(guī)模將出現(xiàn)大幅上升。第三，互聯(lián)網(wǎng)思維深入人心促使企業(yè)跨界并購持續(xù)活躍。可以預(yù)測，2015年國內(nèi)并購市場在市場環(huán)境的推動和政策利好因素鼓勵下，更多的電子信息領(lǐng)域的企業(yè)將利用跨界并購實現(xiàn)發(fā)展路徑和商業(yè)模式的創(chuàng)新。第四，重點領(lǐng)域投資規(guī)模持續(xù)擴大成為拉動產(chǎn)業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵動力。隨著國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金的正式落地，預(yù)計未來10年將拉動5萬億元資金投入到芯片產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。目前，智慧城市建設(shè)已經(jīng)從概念導(dǎo)入期步入了實質(zhì)性的啟動和建設(shè)階段。預(yù)計到2020年智慧城市投資規(guī)模將達(dá)到6萬億元。

在此情況下，優(yōu)化電子信息產(chǎn)業(yè)投融資環(huán)境有以下建議：一是完善與電子信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展需求相適應(yīng)的投融資體系。通過引導(dǎo)、鼓勵金融機構(gòu)加強金融產(chǎn)品創(chuàng)新，不斷推出有針對性的金融服務(wù)方案。充分發(fā)揮主板、中小板、新三板與場外交易市場的作用，擴充電子信息企業(yè)融資渠道。二是鼓勵和引導(dǎo)企業(yè)通過并購重組獲取新興領(lǐng)域發(fā)展資源。應(yīng)加大政府部門、社會相關(guān)機構(gòu)的參與和支持力度，及時提供深度分析和咨詢建議。同時，支持企業(yè)采用跨國并購手段獲取新興領(lǐng)域的國際創(chuàng)新資源。三是鼓勵發(fā)展重點領(lǐng)域多層次產(chǎn)業(yè)投資基金。針對初創(chuàng)期企業(yè)，建立政府資金與社會資金相結(jié)合的創(chuàng)業(yè)引導(dǎo)基金；針對成長期企業(yè)，鼓勵設(shè)立股權(quán)成長基金；針對成熟期的企業(yè)建立產(chǎn)業(yè)股權(quán)并購基金推動企業(yè)之間的兼并重組。四是充分利用互聯(lián)網(wǎng)金融等新興方式，擴充融資渠道。通過P2P網(wǎng)貸、產(chǎn)品眾籌、股權(quán)眾籌等多種形式的互聯(lián)網(wǎng)金融，為企業(yè)提供方便快捷的金融資源。五是通過進一步完善信用擔(dān)保體系以及積極推進銀行、擔(dān)保、保險新型合作機制解決中小電子信息企業(yè)信貸融資難的問題。（賽迪智庫電子信息產(chǎn)業(yè)研究所 潘江玲 王茜）

來源：中國電子報

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