2月匯豐PMI初值為49.7 出口指數(shù)驟降暗示外需嚴(yán)峻

匯豐中國(guó)公布，2月匯豐中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)PMI初值為49.7，為四個(gè)月以來(lái)最高，但仍處榮枯分界線50以下，表明整體經(jīng)濟(jì)增速放緩的態(tài)勢(shì)并未改變。

　　PMI是一個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)，如果高于50說(shuō)明經(jīng)濟(jì)處于擴(kuò)張態(tài)勢(shì)，反之說(shuō)明經(jīng)濟(jì)處于萎縮態(tài)勢(shì)。區(qū)別于國(guó)家統(tǒng)計(jì)局和中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)每月1日發(fā)布的制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)，匯豐中國(guó)制造業(yè)PMI也被稱為“民間PMI”。

　　匯豐一般較最終數(shù)據(jù)提前一周左右公布中國(guó)制造業(yè)PMI的初值或預(yù)覽值.2012年1月匯豐中國(guó)制造業(yè)PMI最終數(shù)據(jù)為48.8，已回升至三個(gè)月來(lái)最高點(diǎn)。

　　經(jīng)濟(jì)疲弱態(tài)勢(shì)未改

　　細(xì)觀2月PMI數(shù)據(jù)，PMI的回升主要是因?yàn)楫a(chǎn)出指數(shù)的回升。數(shù)據(jù)顯示，2月制造業(yè)產(chǎn)出指數(shù)初值為50.1，明顯高于1月的47.6，創(chuàng)出4個(gè)月以來(lái)最高。

　　對(duì)此，匯豐中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼經(jīng)濟(jì)研究亞太區(qū)聯(lián)席主管屈宏斌評(píng)論稱，這或許是受春節(jié)后生產(chǎn)活動(dòng)加快的影響，所以數(shù)據(jù)出現(xiàn)了小幅改善。

　　“但這并不改變整體經(jīng)濟(jì)增速放緩的態(tài)勢(shì)?！鼻瓯髲?qiáng)調(diào)。

　　顯見(jiàn)的是，本月數(shù)據(jù)中一個(gè)最值得關(guān)注的不好信息是，本月新出口業(yè)務(wù)訂單由上月的微幅增長(zhǎng)變?yōu)槲s狀態(tài)。據(jù)路透社的數(shù)據(jù)，2月新出口訂單指數(shù)其實(shí)已驟降至47.4，創(chuàng)下八個(gè)月最低水平。這或許說(shuō)明，在歐債危機(jī)等因素影響下，中國(guó)出口形勢(shì)不容樂(lè)觀。

　　此外，匯豐昨日公布的預(yù)覽分項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示，2月份采購(gòu)數(shù)量繼續(xù)減速，但和上月不同的是，成品庫(kù)存卻有所增加。這或許說(shuō)明，整個(gè)下游需求顯然不能盡如人意。

　　屈宏斌昨日就稱，近期內(nèi)需增長(zhǎng)尚未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性的反彈，而外部需求還在惡化，進(jìn)一步加劇了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下行的風(fēng)險(xiǎn)。

　　國(guó)開(kāi)證券宏觀經(jīng)濟(jì)分析師杜征征昨日也對(duì)最新PMI數(shù)據(jù)評(píng)價(jià)稱，雖然當(dāng)月數(shù)據(jù)有所回升，但還是在榮枯分水嶺下方震蕩，經(jīng)濟(jì)增速放緩趨勢(shì)仍在延續(xù)。

　　政策寬松兩難

　　針對(duì)最新數(shù)據(jù)，屈宏斌昨日表示，隨著通脹壓力繼續(xù)緩解，中國(guó)央行應(yīng)該在今年首次調(diào)降準(zhǔn)備金率之后繼續(xù)加強(qiáng)政策寬松的力度。

　　不過(guò)，對(duì)此市場(chǎng)也有更為謹(jǐn)慎的聲音。有市場(chǎng)人士注意到，2月投入和產(chǎn)出價(jià)格指數(shù)雙雙上漲，表明制造業(yè)者仍面臨較大成本壓力且正努力將其向消費(fèi)者領(lǐng)域轉(zhuǎn)嫁。

　　這就是說(shuō)，一方面經(jīng)濟(jì)在下滑可能決策層面確實(shí)需要出臺(tái)刺激政策，但另一方面，可能眼下還是得防范通脹反彈的風(fēng)險(xiǎn)，貨幣政策不能過(guò)度寬松。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局此前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，因?yàn)榇汗?jié)因素導(dǎo)致食品價(jià)格等大漲，中國(guó)1月CPI同比漲幅意外反彈至4.5%，結(jié)束了此前連續(xù)五個(gè)月下降的趨勢(shì)。

　　除了通脹因素，從早報(bào)記者昨日收集到的評(píng)論來(lái)看，也有分析機(jī)構(gòu)認(rèn)為2月份PMI數(shù)據(jù)其實(shí)不算太差。

　　高盛高華就說(shuō)，2月份匯豐PMI顯然表現(xiàn)良好，因?yàn)椤半m然當(dāng)月數(shù)據(jù)因受到春節(jié)效應(yīng)干擾而比其他月份數(shù)據(jù)存在更大的不確定性編注：因?yàn)槿ツ甏汗?jié)在2月份，但基本排除春節(jié)因素干擾的1-2月份累計(jì)數(shù)據(jù)也從去年12月份的48.7升至49.3”。

　　“我們預(yù)計(jì)當(dāng)前的環(huán)比增速與工業(yè)產(chǎn)值為15%-16%、GDP為9.5%左右的趨勢(shì)水平相距不遠(yuǎn)?！备呤⒏呷A在最新報(bào)告中稱。

　　按照既定計(jì)劃，官方制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)和匯豐制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)終值都將于3月1日發(fā)布。

來(lái)源：東方早報(bào)

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