隱性銅庫存規(guī)模高于4倍顯性庫存，現(xiàn)貨溢價若持續(xù)擴大將帶來拋售壓力：全球隱性銅庫存和隱性鋁庫存的規(guī)模都已積累到較大規(guī)模，且增量集中在中國。隱性銅庫存出現(xiàn)全球向中國轉(zhuǎn)移的現(xiàn)象，且出現(xiàn)了現(xiàn)貨-期貨溢價的現(xiàn)象，如果溢價擴大持續(xù)可能帶來較大拋售壓力。而由于隱性銅庫存4倍于顯性銅庫存，意味著比鋁存在著更大的潛在風(fēng)險。
黃金是量化寬松下的最優(yōu)選擇：維持對整體板塊的看好評級。從前一個低位到目前，黃金股價上漲幅度相比上一次QE近100%的漲幅仍相去甚遠(yuǎn)。各國央行將紛紛加入寬松行列以刺激低迷經(jīng)濟，同時市場風(fēng)險偏好的改善有漸進(jìn)過程，以上將支撐以黃金為首的板塊繼續(xù)上行。個股選擇上，依次推薦山東黃金黃金板塊首推，業(yè)績增速最快、中金黃金、辰州礦業(yè)；貨幣流動性因素回暖預(yù)示四季度以銅為首的工業(yè)金屬有望延續(xù)反彈。
來源：證券日報
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