前?？缇橙嗣駧刨J款開閘 首批發(fā)放20億

　　1月28日，15家香港銀行向注冊(cè)在前海的15家企業(yè)發(fā)放20億元人民幣貸款，這意味著前?？缇橙嗣駧刨J款正式開閘，更意味著中國資本賬戶項(xiàng)目的進(jìn)一步開放以及利率市場(chǎng)化的進(jìn)一步探索。

　　資本賬戶項(xiàng)目進(jìn)一步開放

　　據(jù)了解，中國銀行香港有限公司、匯豐銀行香港等15家經(jīng)營人民幣業(yè)務(wù)的香港銀行，以及深圳前海開放投資控股有限公司等15家注冊(cè)在前海的企業(yè)簽署了跨境人民幣貸款項(xiàng)目26個(gè)，協(xié)議總金額約為20億元。自《前海跨境人民幣貸款管理暫行辦法》2012年12月27日公布后，前?？缇迟J款實(shí)質(zhì)性開閘受到境內(nèi)外銀行及企業(yè)的高度關(guān)注。根據(jù)《前?？缇橙嗣駧刨J款管理暫行辦法》，前?？缇橙嗣駧刨J款的用途應(yīng)在符合國家有關(guān)政策的前提下，用于前海的建設(shè)與發(fā)展。

　　“盡管前海只是一個(gè)試點(diǎn)，但是足以說明中國在進(jìn)一步開放資本賬戶項(xiàng)目方面又邁出了堅(jiān)實(shí)的一步?！鄙虾煼洞髮W(xué)金融工程研究中心主任孫茂輝在接受《國際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，“前海跨境人民幣貸款的正式開閘，也為境外人民幣回流打開了另一通道，這對(duì)促進(jìn)人民幣的國際流動(dòng)性以及人民幣國際化都將有促進(jìn)作用?！?/p>

　　德意志銀行大中華區(qū)高級(jí)策略師劉立男指出，以往貸款都是短期的，這是首次允許境外的銀行提供中長(zhǎng)期貸款，前海人民幣跨境貸款項(xiàng)目展開，對(duì)打通人民幣回流機(jī)制起到更為積極作用。至于對(duì)于離岸資金池的影響，則要視回流的速度和規(guī)模。市場(chǎng)人士表示，雖然前?？缇橙嗣駧刨J款開閘有可能加速境外人民幣回流從而對(duì)離岸市場(chǎng)帶來壓力。不過，由于前海跨境貸款的對(duì)象及用途均有其限制，預(yù)料初期回流金額不會(huì)太大。

　　而且，前?？缇橙嗣駧刨J款并非是單項(xiàng)的。昨日，建行、交行與聯(lián)富國際發(fā)展有限公司、寶能國際香港有限公司等簽署了金額達(dá)6.2億元的境外項(xiàng)目人民幣貸款協(xié)議。顯然，這種人民幣資金雙向流動(dòng)的情況也將有助于緩解離岸市場(chǎng)可能出現(xiàn)的人民幣資金緊張的局面。

　　利率市場(chǎng)化改革加快

　　而尤為引人關(guān)注的就是，15家香港銀行向15家企業(yè)提供人民幣貸款的利率。盡管沒有公布具體的利率水平，不過據(jù)悉，貸款利率由貸款供需雙方商定，而且低于內(nèi)地。

　　目前，中國境內(nèi)一年期基準(zhǔn)貸款利率為6%，按照企業(yè)的信用等級(jí)、抵押狀況等得以此利率基礎(chǔ)上上浮或下浮，而那些信用情況較好且財(cái)務(wù)實(shí)力較強(qiáng)的公司在中國境內(nèi)最低的貸款利率可以下浮至10%，也就是5.4%。而在香港離岸市場(chǎng)，人民幣的貸款利率則在4%左右，具有相當(dāng)?shù)娜谫Y優(yōu)勢(shì)。這也是為何近幾年來有越來越多的境內(nèi)企業(yè)紛紛跑到香港融資的因素之一。

　　一位外資銀行管理層人士對(duì)《國際金融報(bào)》記者表示：“前?？缇橙嗣駧刨J款的利率水平很可能介于內(nèi)地與香港之間，這也是為何這么多香港銀行對(duì)前?？缇橙嗣駧刨J款業(yè)務(wù)興致如此之高的一大原因。而隨著更多的銀行及企業(yè)參與其中，前海跨境人民幣貸款的利率水平會(huì)更趨靈活，更能反映市場(chǎng)狀況?！备鶕?jù)前海管理單位資料顯示，目前已有37家境內(nèi)重要金融機(jī)構(gòu)與前海簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，協(xié)議投資金額過3000億元人民幣，確定入駐前海的163個(gè)項(xiàng)目有70%來自金融相關(guān)領(lǐng)域。

　　無疑，前?？缇橙嗣駧刨J款利率定價(jià)模式為境內(nèi)利率市場(chǎng)化改革打開了一扇門，隨著規(guī)模的擴(kuò)大，也將越來越深地影響境內(nèi)利率市場(chǎng)的定價(jià)機(jī)制?！捌鋵?shí)，自從香港人民幣離岸市場(chǎng)逐漸發(fā)展起來之后，離岸人民幣與在岸人民幣的利差狀況就一直慢慢地‘逼迫’內(nèi)地加速推進(jìn)人民幣利率市場(chǎng)的改革?！鄙鲜鐾赓Y銀行管理層人士表示，“前海是一種嘗試，也是一種契機(jī)，無疑未來幾年人民幣利率市場(chǎng)化的腳步會(huì)越來越快?！?/p>

來源：國際金融報(bào)

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