尿素龍頭率先提價(jià) 化工將迎反彈契機(jī)

　　“五一”假期過(guò)后，國(guó)內(nèi)尿素主產(chǎn)地之一山東地區(qū)率先提價(jià)，報(bào)價(jià)漲幅在50元/噸左右，實(shí)際成交漲幅約為70-80元/噸，1880元/噸的低端出廠價(jià)轉(zhuǎn)眼變?yōu)?940元/噸，整體周漲幅1.54%。生意社分析師表示，盡管尿素存在一定的產(chǎn)量過(guò)剩問(wèn)題，但廠家減產(chǎn)、農(nóng)資庫(kù)存見(jiàn)底等階段性因素將主導(dǎo)后市價(jià)格，短期尿素行情以上漲為主。

　　在山東龍頭提價(jià)效應(yīng)下，周邊市場(chǎng)尿素價(jià)格跟風(fēng)漲價(jià)。5月6日—5月11日，兩河、陜西等地廠家報(bào)價(jià)相繼小幅跟漲。以湖北為例，當(dāng)?shù)啬蛩厥袌?chǎng)價(jià)格穩(wěn)中有升，尿素企業(yè)主流出廠報(bào)價(jià)1970-1980元/噸左右，當(dāng)?shù)亟?jīng)銷商市場(chǎng)批發(fā)報(bào)價(jià)2130-2140元/噸左右。

　　生意社分析師張明對(duì)本報(bào)記者表示，尿素整體給人供過(guò)于求的印象，但就因此，一些大企業(yè)開(kāi)始采取減產(chǎn)，結(jié)構(gòu)性的供應(yīng)壓力促使企業(yè)報(bào)價(jià)上調(diào)。山東魯西、陽(yáng)煤平原等大公司之前采取減產(chǎn)挺價(jià)措施。其次，尿素迎來(lái)傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，夏季用肥備肥采購(gòu)開(kāi)始。底層農(nóng)業(yè)客戶拿貨需求不斷上升，進(jìn)而推漲出廠價(jià)，一些庫(kù)存不足的大公司也在為夏季用肥提前備貨。第三，外貿(mào)商采購(gòu)也逐漸啟動(dòng)。

　　國(guó)內(nèi)尿素價(jià)格前期一直處于低位徘徊還受國(guó)際報(bào)價(jià)影響，但張明指出，5月還沒(méi)到出口期，所以國(guó)際市場(chǎng)的影響退居次席。據(jù)生意社數(shù)據(jù)顯示，上周二，中國(guó)散裝小顆粒尿素離岸價(jià)340-343美元/噸，下滑5-7美元/噸，大顆粒跌幅8-33美元/噸不等。

　　結(jié)合生意社化工行業(yè)BPI指數(shù)變化，可以看出，國(guó)內(nèi)化工市場(chǎng)目前接近階段性底部，但距2012年二季度底部?jī)H有5個(gè)點(diǎn)位的整理空間?！爱a(chǎn)品的整理時(shí)間不會(huì)太長(zhǎng)，若國(guó)際原油保持目前的漲勢(shì)，預(yù)計(jì)6月中下旬化工行業(yè)將迎來(lái)反彈契機(jī)?！睆埫鲗?duì)記者表示。

　　化工行業(yè)二季度策略：精選周期 堅(jiān)守成長(zhǎng)

　　下游階段性補(bǔ)庫(kù)存，行業(yè)一季度業(yè)績(jī)向好。2013 年1-2 月化學(xué)原料及化學(xué)制品營(yíng)業(yè)收入、利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)12.9%、11.2%；化學(xué)纖維業(yè)營(yíng)業(yè)收入、利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)7.5%、-4.0%，而2012 年一季度化纖業(yè)利潤(rùn)下降52.5%，相比趨勢(shì)向好。行業(yè)整體顯示底部回升趨勢(shì)，主要因?yàn)橄掠坞A段性補(bǔ)庫(kù)存所致。

　　去產(chǎn)能化時(shí)期，二季度旺季難旺，下調(diào)評(píng)級(jí)至“中性”。2012 年化工行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速較快，產(chǎn)能增加壓力明顯。二季度在經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇、行業(yè)去產(chǎn)能化時(shí)期，補(bǔ)庫(kù)存需求難以持續(xù)。當(dāng)前估值反映弱復(fù)蘇預(yù)期，下調(diào)行業(yè)評(píng)級(jí)至“中性”。

　　二季度投資策略：選擇需求確定性強(qiáng)的子行業(yè)，推薦農(nóng)藥、民爆、復(fù)合肥、精細(xì)化工和新材料行業(yè)。

　　農(nóng)藥行業(yè)：出口需求明顯復(fù)蘇，國(guó)內(nèi)投資增速放緩且新增產(chǎn)能受環(huán)保限制，農(nóng)藥行業(yè)有望迎來(lái)較長(zhǎng)周期的復(fù)蘇。國(guó)內(nèi)農(nóng)藥龍頭公司憑借規(guī)模和環(huán)保優(yōu)勢(shì)，將明顯受益于行業(yè)復(fù)蘇。重點(diǎn)推薦百草枯龍頭紅太陽(yáng)。

　　民爆行業(yè)：民爆行業(yè)產(chǎn)能受限，西部地區(qū)需求旺盛；原料跌價(jià)，盈利能力提升；政策驅(qū)動(dòng)兼并整合仍將持續(xù)，一體化拓展行業(yè)發(fā)展空間，推薦久聯(lián)發(fā)展，關(guān)注雅化集團(tuán)、江南化工。

　　復(fù)合肥行業(yè)：農(nóng)業(yè)向?qū)I(yè)化、集約化方向發(fā)展利好復(fù)合肥需求；龍頭公司憑借資金優(yōu)勢(shì)，快速擴(kuò)張，渠道和品牌優(yōu)勢(shì)領(lǐng)先，市場(chǎng)占有率將不斷提升。推薦行業(yè)龍頭金正大和史丹利。

　　精細(xì)化工和新材料：發(fā)展精細(xì)化工和新材料是大勢(shì)所趨，進(jìn)口替代和產(chǎn)能轉(zhuǎn)移推動(dòng)光學(xué)膜和中間體行業(yè)快速增長(zhǎng)。推薦光學(xué)膜龍頭康得新、中間體定制化龍頭聯(lián)化科技。招商證券

來(lái)源：上海證券報(bào)

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