全球跨境投資深受疫情之困 或?qū)е氯蛲顿Y流量下降5%~15%

　　近日，中國信保資信評估中心發(fā)布《疫情對全球跨境投資影響分析》報告指出，新冠肺炎疫情對2020年跨境投資的影響是直接的，而疫情對資本輸出國及東道國在政治、經(jīng)濟(jì)金融和產(chǎn)業(yè)等層面的影響更值得關(guān)注，將深刻影響未來一段時間全球的跨境投資活動。

　　聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議發(fā)布的最新全球外國直接投資(FDI)趨勢監(jiān)測報告顯示，新冠肺炎疫情的爆發(fā)和傳播，將對全球FDI流動產(chǎn)生負(fù)面影響。如果疫情影響范圍短期（3~6個月）得到控制，預(yù)計對2020年全球跨境直接投資流量的下行影響約為-5%；假如疫情持續(xù)影響2020年全年，預(yù)計對2020年全球直接投資流量的下行影響約為-15%。

　　中信保資信評估中心報告指出，疫情的全球蔓延至進(jìn)一步惡化，已經(jīng)對全球社會和經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重沖擊，全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨較大的不確定性。就跨境投資而言，各國紛紛出臺應(yīng)對疫情的各類管控措施，使跨境投資活動受到明顯抑制或延遲，投資效率大幅降低；受疫情影響較大的已有投資，預(yù)期投資收益下降，將減緩跨國公司及其外國附屬公司的資本支出，這將對再投資產(chǎn)生影響，進(jìn)而影響全球跨境投資規(guī)模；針對受疫情影響較大的產(chǎn)業(yè)，也將在一定程度上影響當(dāng)前項目的投資決策。

　　在產(chǎn)業(yè)方面，貿(mào)發(fā)會議統(tǒng)計了在全球FDI中占據(jù)重要份額的5000家最大的跨國公司的收益預(yù)期，這些企業(yè)將2020年的收益預(yù)期下調(diào)了9%。其中受打擊最嚴(yán)重的是汽車行業(yè)(下跌44%)、航空公司(下跌42%)和能源及基礎(chǔ)材料行業(yè)(下跌13%)。統(tǒng)計顯示，新興經(jīng)濟(jì)體跨國公司的利潤比發(fā)達(dá)國家跨國公司的利潤面臨更大的風(fēng)險，發(fā)展中國家跨國公司的利潤下調(diào)了16%。

　　在跨境投資類型方面，新的綠地投資項目受疫情影響將延緩，貿(mào)發(fā)會議調(diào)研數(shù)據(jù)顯示部分項目因疫情而推遲；跨境并購也受到顯著影響。2月份的數(shù)據(jù)顯示，跨境收購的完成率大幅下降，從正常的每月400-500億美元降至不足100億美元。

　　中信保分析指出，疫情對跨境投資政治環(huán)境影響主要將體現(xiàn)在大國沖突可能加劇，國際關(guān)系更加復(fù)雜；疫情或影響大選，政府穩(wěn)定性面臨挑戰(zhàn)；疫情持續(xù)影響深遠(yuǎn)，將推升政府違約風(fēng)險；疫情應(yīng)對考驗政府能力，社會穩(wěn)定性堪憂。而對經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境影響主要表現(xiàn)為疫情沖擊全球經(jīng)濟(jì)，增速疲軟前景堪憂；全球股市劇烈震蕩，“救市”模式紛紛開啟；市場供需格局惡化，原油市場跌勢難止。對產(chǎn)業(yè)環(huán)境影響主要體現(xiàn)在：一是疫情將從供需兩端影響行業(yè)投資收益。隨著各國政府不斷加強(qiáng)防控舉措，防止病毒在本國擴(kuò)散，疫情將主要通過供需影響機(jī)制沖擊行業(yè)投資收益，進(jìn)而影響外商收益的再投資。二是疫情導(dǎo)致部分跨境投資項目延遲推進(jìn)。三是疫情將全面沖擊全球供應(yīng)鏈。

　　報告進(jìn)一步分析，新冠肺炎疫情的蔓延對全球跨境投資趨勢產(chǎn)生負(fù)面影響，將一定程度減緩跨國公司及其外部機(jī)構(gòu)的資本支出。體現(xiàn)在流量方面，對全球FDI流量的影響集中在受疫情影響較大區(qū)域，但由于垂直的世界分工體系和生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)的全球化，供應(yīng)鏈的任何一環(huán)出現(xiàn)變化都將隨著貿(mào)易與生產(chǎn)分工迅速蔓延到其他鏈條與環(huán)節(jié)，惡化嵌入全球供應(yīng)鏈上下游中的其他國家的投資前景，進(jìn)而對全球投資存量帶來結(jié)構(gòu)性影響。

　　中信保認(rèn)為，疫情對全球投資的未來趨勢影響將取決于以下四個方面：一是疫情在全球發(fā)展及演變的范圍和程度；二是全球不同國家和地區(qū)應(yīng)對疫情措施的實施和成效；三是受疫情影響較為嚴(yán)重地區(qū)恢復(fù)生產(chǎn)的進(jìn)度；四是世界各主要經(jīng)濟(jì)體應(yīng)對經(jīng)濟(jì)下行壓力的各類宏觀政策及其效應(yīng)。

　　從投資方式來看，一般而言，跨國投資的決策周期較長，項目生命周期有的長達(dá)數(shù)十年，因此疫情對現(xiàn)有項目和在建項目的即期影響有限。對新的投資和跨國并購項目而言，由疫情控制措施導(dǎo)致的生產(chǎn)關(guān)閉或產(chǎn)量降低將導(dǎo)致新固定資產(chǎn)投資的暫停，企業(yè)將延遲擴(kuò)張或推遲并購。

　　因此，疫情對全球投資趨勢造成的影響具有滯后性。從投資目的來看，受疫情擴(kuò)散影響最大的將是市場導(dǎo)向、效率導(dǎo)向和資源導(dǎo)向的投資。由于疫情引發(fā)的需求沖擊，以市場導(dǎo)向為主的全球投資將被延后，預(yù)計隨著疫情得到控制，生產(chǎn)消費需求的回升將帶動此類投資的回暖。效率導(dǎo)向型和資源導(dǎo)向型的投資由于依托全球價值鏈和供應(yīng)網(wǎng)絡(luò)，受疫情影響地區(qū)嵌入全球價值鏈的程度和物流影響，跨國公司開始重新審視其供應(yīng)鏈和全球組織架構(gòu)，或?qū)⒅厮苋騼r值鏈和投資格局。（記者何芬蘭）

　　轉(zhuǎn)自：國際商報

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