歐元區(qū)：增長前景面臨多重約束

　　多家機構(gòu)發(fā)布的2026年歐元區(qū)經(jīng)濟展望報告，普遍認(rèn)可歐元區(qū)經(jīng)濟將延續(xù)溫和復(fù)蘇態(tài)勢，但受貿(mào)易壁壘、地緣沖突及結(jié)構(gòu)性壓力交織影響，增長預(yù)期集體下調(diào)；與此同時，通脹有望逐步趨近歐洲央行2%的政策目標(biāo)。

　　增長預(yù)期下調(diào)成為各機構(gòu)共識。歐盟委員會與經(jīng)合組織判斷一致：歐盟委員會2025年11月17日發(fā)布的報告，將2026年歐元區(qū)生產(chǎn)總值（GDP）增速從1.4%下調(diào)至1.2%，核心誘因是美國對歐盟商品關(guān)稅上調(diào)至15% 并將在預(yù)測期內(nèi)持續(xù)生效，直接拖累出口表現(xiàn)。負(fù)責(zé)經(jīng)濟事務(wù)的歐盟委員瓦爾季斯·東布羅夫斯基斯直言，"歐盟高度開放的經(jīng)濟仍然容易受到持續(xù)貿(mào)易限制和不確定性的影響"。經(jīng)合組織12月2日發(fā)布的報告同樣給出1.2%的增速預(yù)測，并強調(diào)能源轉(zhuǎn)型成本高企、勞動力短缺等長期結(jié)構(gòu)性制約因素。

　　市場預(yù)期則更為悲觀，彭博社對經(jīng)濟學(xué)家的最新調(diào)查顯示，2026年歐元區(qū)GDP增速將從2025年的1.4%大幅放緩至0.9%，較前期預(yù)測下調(diào)0.5個百分點。核心經(jīng)濟體中，德國受制造業(yè)長期低迷拖累，增速預(yù)期被下調(diào)至1.0%；法國因預(yù)算爭議引發(fā)的政治動蕩，增速預(yù)期維持0.9%的低位；西班牙則表現(xiàn)亮眼，預(yù)測增速可達(dá)1.8%，成為歐元區(qū)經(jīng)濟增長的核心亮點。

　　值得注意的是，盡管增長預(yù)期下調(diào)，私人消費與投資仍是歐元區(qū)經(jīng)濟增長的核心驅(qū)動力。各機構(gòu)均提及，未來兩年全球經(jīng)濟環(huán)境雖具挑戰(zhàn)，但穩(wěn)健的勞動力市場、持續(xù)提升的居民購買力及有利的融資環(huán)境，將為經(jīng)濟溫和增長提供支撐。

　　與增長預(yù)期的分化不同，各方對2026年歐元區(qū)通脹走勢形成高度共識--通脹將進一步回落至目標(biāo)區(qū)間附近。歐盟委員會預(yù)計，受服務(wù)業(yè)與食品通脹同步下降推動，歐元區(qū)整體通脹率將降至1.9%，雖略高于此前1.7%的預(yù)測，但已接近歐洲央行2%的政策目標(biāo)；高盛則認(rèn)為2026年歐元區(qū)核心通脹率與總體通脹率將同步回落至1.8%，主要支撐因素是歐元走強帶來的商品價格下行；彭博調(diào)查顯示，經(jīng)濟學(xué)家普遍預(yù)期通脹將穩(wěn)定在2%左右，大幅偏離政策目標(biāo)的風(fēng)險較低。

　　盡管復(fù)蘇態(tài)勢明確，歐元區(qū)經(jīng)濟仍面臨多重風(fēng)險交織的挑戰(zhàn)。外部風(fēng)險方面，貿(mào)易保護主義持續(xù)升級是核心制約--美國關(guān)稅政策調(diào)整及全球貿(mào)易壁壘增加，直接沖擊歐元區(qū)出口；同時，俄烏沖突、巴以沖突等地緣政治緊張局勢未減，通過能源價格波動、供應(yīng)鏈安全等渠道持續(xù)向經(jīng)濟傳導(dǎo)風(fēng)險。內(nèi)部風(fēng)險方面，高盛特別指出，氣候災(zāi)害頻發(fā)已成為影響經(jīng)濟穩(wěn)定增長的重要變量，對農(nóng)業(yè)生產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域造成沖擊。

　　2026年，歐元區(qū)經(jīng)濟將在"溫和復(fù)蘇"與"多重約束"的博弈中前行：增長動能主要依賴私人消費回升與投資復(fù)蘇，而貿(mào)易環(huán)境惡化、地緣沖突升級將構(gòu)成核心下行風(fēng)險。（記者 張博）

　　轉(zhuǎn)自：國際商報

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