全球通脹持續(xù)回落 國(guó)際貿(mào)易穩(wěn)步回暖

　　中國(guó)銀行研究院日前發(fā)布最新版《全球經(jīng)濟(jì)金融展望報(bào)告》指出，今年第一季度，全球商品供需形勢(shì)持續(xù)改善，各國(guó)通貨膨脹延續(xù)回落態(tài)勢(shì)。在此背景下，全球貿(mào)易呈現(xiàn)回暖跡象。

　　該報(bào)告指出，今年第一季度，全球生產(chǎn)穩(wěn)定復(fù)蘇，特別是制造業(yè)生產(chǎn)逐漸從低迷狀態(tài)中恢復(fù)。受益于此，全球商品需求有所降溫，供不應(yīng)求狀況持續(xù)改善。與此同時(shí)，全球利率中樞維持高位，貨幣環(huán)境整體偏緊，推動(dòng)全球消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）增速回落。同期，受地緣政治沖突影響，蘇伊士運(yùn)河、紅海等連接亞非歐大陸的國(guó)際貿(mào)易主要航道運(yùn)輸效率下降，導(dǎo)致國(guó)際能源價(jià)格以及相關(guān)地區(qū)進(jìn)口消費(fèi)品價(jià)格上漲，驅(qū)動(dòng)中東和非洲部分新興經(jīng)濟(jì)體CPI增速回升。

　　根據(jù)上述報(bào)告，2024年1月，在公布CPI數(shù)據(jù)的73個(gè)經(jīng)濟(jì)體中，CPI同比增速下降的有46個(gè)，占比為63%。G20經(jīng)濟(jì)體國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）加權(quán)平均通貨膨脹率為5%，較2023年底下降0.1個(gè)百分點(diǎn)。進(jìn)入2月后，這一形勢(shì)有所變化。同期，在公布CPI數(shù)據(jù)的37個(gè)經(jīng)濟(jì)體中，通貨膨脹反彈的經(jīng)濟(jì)體占比為45.9%，較1月提高8.9個(gè)百分點(diǎn)。其中，阿根廷、土耳其、埃及等經(jīng)濟(jì)體通貨膨脹絕對(duì)水平高且漲幅較大。中國(guó)、越南、菲律賓、泰國(guó)、韓國(guó)、印度尼西亞等亞太新興經(jīng)濟(jì)體通貨膨脹絕對(duì)水平低，但短期有所反彈。此外，美國(guó)通貨膨脹再度走高（提高0.1個(gè)百分點(diǎn)），下行趨勢(shì)暫時(shí)被逆轉(zhuǎn)，不過(guò)歐元區(qū)和歐洲主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體通貨膨脹仍延續(xù)下行趨勢(shì)。

　　展望第二季度，該報(bào)告預(yù)計(jì)，全球通貨膨脹壓力將進(jìn)一步緩解，商品供需狀況也將持續(xù)改善。今年第二季度，全球制造業(yè)產(chǎn)出將繼續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)，亞太新興經(jīng)濟(jì)體出口形勢(shì)持續(xù)好轉(zhuǎn)，全球商品供給有望增加。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體企業(yè)破產(chǎn)增加和工資增速放緩將導(dǎo)致需求繼續(xù)回落。與此同時(shí)，偏緊的金融環(huán)境也將繼續(xù)對(duì)消費(fèi)和投資需求形成抑制，歐美國(guó)家通貨膨脹有望繼續(xù)回落。不過(guò)，紅海危機(jī)和巴拿馬運(yùn)河干旱問(wèn)題也將持續(xù)擾動(dòng)全球供應(yīng)鏈。主要國(guó)際航道的集裝箱運(yùn)貨量、郵輪及天然氣運(yùn)輸船通行量持續(xù)遭受影響，能源等大宗商品價(jià)格可能維持在高位，或?qū)⒂绊懭蛲ㄘ浥蛎浕芈渌俣?。此外，考慮到全球氣溫升高可能對(duì)多國(guó)糧食生產(chǎn)帶來(lái)的負(fù)面影響，今年第二季度，國(guó)際糧價(jià)可能再度走高。由于食品在低收入經(jīng)濟(jì)體消費(fèi)籃子中占據(jù)最大份額，食品價(jià)格回升或?qū)⒓觿〉褪杖虢?jīng)濟(jì)體通貨膨脹壓力。

　　該報(bào)告認(rèn)為，2024年以來(lái)，全球貿(mào)易呈現(xiàn)回暖跡象，主要經(jīng)濟(jì)體貿(mào)易數(shù)據(jù)普遍有所改善。世界貿(mào)易組織發(fā)布的貨物貿(mào)易晴雨表指數(shù)回升至100.6，出口訂單增多、航空貨物貿(mào)易和原材料貿(mào)易增長(zhǎng)成為推動(dòng)貿(mào)易復(fù)蘇的主要力量。

　　然而，受到自然災(zāi)害、地緣沖突升級(jí)等因素影響，蘇伊士運(yùn)河和巴拿馬運(yùn)河運(yùn)力大幅下滑，全球供應(yīng)鏈緊張指數(shù)由2023年12月末的-0.16大幅升至2024年2月末的0.10。航道阻塞帶來(lái)的運(yùn)量下降和成本上升，延緩了全球貨物貿(mào)易恢復(fù)速度。

　　與此同時(shí)，以交通、旅游為代表的全球服務(wù)貿(mào)易復(fù)蘇態(tài)勢(shì)良好。2024年1月，國(guó)際航空運(yùn)輸協(xié)會(huì)（IATA）發(fā)布的全球航空客運(yùn)收益公里數(shù)（RPK）同比增長(zhǎng)16.6%，已基本恢復(fù)至2019年疫情前水平。其中，亞太、非洲和中東地區(qū)的RPK恢復(fù)速度較為明顯，成為服務(wù)貿(mào)易較快增長(zhǎng)的重要支撐。

　　展望今年第二季度，該報(bào)告認(rèn)為，全球貿(mào)易增速或?qū)⒀永m(xù)恢復(fù)態(tài)勢(shì)。全球通貨膨脹降幅趨緩有利于形成對(duì)貿(mào)易品價(jià)格支撐；美元、歐元等全球主要貿(mào)易計(jì)價(jià)貨幣成本趨降、流動(dòng)性條件改善，有利于促進(jìn)貿(mào)易融資；疫情影響消退背景下，交通、旅游業(yè)的復(fù)蘇以及數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展，將支撐全球服務(wù)貿(mào)易以較快速度增長(zhǎng)。

　　不過(guò)，在此期間，全球貿(mào)易恢復(fù)也面臨一些不確定因素，包括區(qū)域沖突可能擴(kuò)大升級(jí)，沖擊供應(yīng)鏈韌性；航道阻塞對(duì)貨物貿(mào)易產(chǎn)生拖累效應(yīng)；多國(guó)面臨大選，對(duì)外政策可能發(fā)生較大改變，加征關(guān)稅、強(qiáng)化出口管制等限制措施可能加碼。（記者 劉禹松）

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)貿(mào)易報(bào)

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