歐洲央行加息難止 經(jīng)濟下滑擔(dān)憂日重

　　本周，歐洲央行將再度議息。目前，從已經(jīng)披露的各類數(shù)據(jù)表現(xiàn)以及歐洲央行官員的表態(tài)來看，市場普遍認為，歐洲央行將繼續(xù)加息，但歐洲經(jīng)濟下滑趨勢已經(jīng)顯現(xiàn)，經(jīng)濟前景堪憂。

　　能源危機致通脹居高不下

　　根據(jù)歐盟統(tǒng)計局10月19日數(shù)據(jù)，歐元區(qū)9月消費價格指數(shù)（CPI）同比終值從8月份的9.1%繼續(xù)攀升到9.9％，低于10月初公布的初值10％，但仍為歷史最高。9月歐元區(qū)通脹環(huán)比上漲也達到1.2%，為2022年3月以來最大增幅。歐盟27個成員國通貨膨脹率則達到10.9%。9月歐元區(qū)不包括能源和未加工食品的核心CPI同比增長6％，低于此前預(yù)估的6.1％。

　　從各國通脹表現(xiàn)來看，與8月份相比，歐盟6個成員國通脹率下降，1個成員國保持穩(wěn)定，其余20個成員國均表現(xiàn)為上升。歐元區(qū)內(nèi)通脹水平最低的法國，9月通脹水平也高達6.2%。

　　歐元區(qū)的物價壓力主要來自能源成本。9月能源項目對歐元區(qū)年度通脹率貢獻最大，拉升通脹率4.19個百分點，其次是食品、酒精和煙草。去年同期，歐元區(qū)通脹率僅為3.4%，在烏克蘭危機距離結(jié)束依然遙遙無期的情況下，大部分市場人士認為，歐元區(qū)的生活成本將惡化或顯著惡化。

　　國際貨幣基金組織（IMF）認為，歐元區(qū)通脹持續(xù)多久將取決于勞動力市場緊張和供應(yīng)鏈瓶頸的持續(xù)時間，歐洲央行應(yīng)對措施和烏克蘭危機及其影響的持續(xù)時間。

　　歐洲央行加息步伐難止

　　根據(jù)既定日程，歐洲央行將于10月27日和12月15日舉行議息會議，這將是今年剩下的最后兩次議息會議。面對高通脹壓力，市場人士普遍預(yù)期，歐洲央行將在本周議息會議上繼續(xù)加息以應(yīng)對高通脹。

　　歐洲央行管理委員會成員、斯洛文尼亞央行行長Bostjan Vasle日前表示，歐元區(qū)的通脹正變得越來越廣泛，未來的數(shù)據(jù)將決定歐元區(qū)利率必須在多大程度上高于中性水平，才能抑制通脹。歐洲央行應(yīng)分別在10月和12月的兩次會議上將利率上調(diào)75個基點。Bostjan Vasle表示，這樣做將使歐元區(qū)利率“接近我們估計的”既非寬松也非限制的水平（即中性利率水平）。他表示，這也將開啟有關(guān)進一步采取措施，如縮減歐洲央行資產(chǎn)負債表的討論?！霸诶蔬_到中性水平并討論進一步加息之后，才會考慮將資產(chǎn)購買作為貨幣政策正?；倪M一步舉措。我們將不得不考慮縮減資產(chǎn)負債表，可能是在2023年?！绷⑻胀?、拉脫維亞和奧地利等國的央行行長都支持類似想法。

　　歐洲央行行長拉加德的表態(tài)也顯示，歐洲央行為了抑制高通脹，將繼續(xù)采取加息措施。拉加德在10月早些時候表示，歐元區(qū)通脹前景面臨的風(fēng)險基本偏向上行，歐洲央行管委會預(yù)期將在之后幾次會議上進一步加息。她還表示，目前的失業(yè)率是有史以來最低的，從未有過如此積極的就業(yè)形勢。

　　經(jīng)濟下滑壓力大于預(yù)期

　　在加息預(yù)期維持較強的情況下，各界人士對歐洲經(jīng)濟面對的衰退壓力格外關(guān)注。

　　市場人士預(yù)計，在冬季到來之際，歐洲央行將更加積極地收緊政策，可能促使歐元區(qū)經(jīng)濟衰退加快到來。

　　根據(jù)IMF10月更新的預(yù)測，預(yù)計2022年歐元區(qū)經(jīng)濟增速為3.1%，而到2023年將大幅下降至0.5%。其中，歐元區(qū)最大經(jīng)濟體德國2022年經(jīng)濟增速預(yù)計為1.5%，2023年預(yù)計陷入負增長，增速為-0.3%。

　　數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)9月經(jīng)濟景氣指數(shù)為93.7，創(chuàng)下2020年11月以來新低，預(yù)期為95。在分項指標中，歐元區(qū)9月工業(yè)景氣指數(shù)為-0.4，創(chuàng)去年2月以來新低；服務(wù)業(yè)景氣指數(shù)為4.9，預(yù)期為7。

　　10月24日公布的歐元區(qū)10月份PMI數(shù)據(jù)也顯示，歐元區(qū)制造業(yè)進一步走弱，目前繼續(xù)處于萎縮區(qū)間，尤其是能源密集型行業(yè)產(chǎn)出受到較大沖擊。10月份制造業(yè)PMI初值錄得46.6，創(chuàng)2020年6月份以來新低；服務(wù)業(yè)PMI初值錄得48.2，符合市場預(yù)期，但仍為近20個月以來新低。綜合PMI初值錄得47.1，低于此前市場預(yù)期的47.6，創(chuàng)近23個月以來新低，也連續(xù)四個月低于榮枯線。

　　以德國、法國為代表的歐元區(qū)主要成員國的經(jīng)濟前景也不容樂觀。尤其是德國，9月制造業(yè)PMI終值為47.8，創(chuàng)下2020年6月以來新低，跌破50榮枯線，陷入萎縮。德國四家主要經(jīng)濟研究機構(gòu)日前聯(lián)合發(fā)布報告，將2022年德國經(jīng)濟增長預(yù)期由2.7%下調(diào)至1.4%，2023年由增長3.1%大幅下調(diào)至萎縮0.4%。

　　盡管歐洲央行激進加息，但歐洲的物價壓力并沒有出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)。近來英國、法國和意大利等多個歐洲國家發(fā)生罷工，抗議物價上漲，也給歐元區(qū)經(jīng)濟造成進一步?jīng)_擊。

　　面對歐洲經(jīng)濟的困境，法國總統(tǒng)馬克龍曾警告歐洲貨幣政策制定者，他認為歐元區(qū)經(jīng)濟與美國相比并沒有過熱，不應(yīng)該以打擊需求的方式來控制通脹。馬克龍認為，歐洲飆升的物價主要是由外部因素造成，與消費者需求是否強勁沒有關(guān)系。

　　不過拉加德對歐元區(qū)經(jīng)濟仍保持信心。她表示，盡管能源成本飆升，令人們對經(jīng)濟前景擔(dān)憂加劇，但歐元區(qū)并未陷入衰退，經(jīng)濟仍在增長。她還呼吁，目前世界充滿各種威脅因素，各國央行需要攜手合作。(記者 周武英 綜合報道)

　　轉(zhuǎn)自：經(jīng)濟參考報

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