通脹“高燒難退” 歐洲經(jīng)濟(jì)前景持續(xù)承壓

　　歐洲通脹水平近期再度創(chuàng)下新高，令需求端承受的壓力不斷加大，制造業(yè)和服務(wù)業(yè)萎縮，零售出現(xiàn)下滑。同時(shí)，在地緣沖突、干旱天氣等因素影響下，歐洲能源短缺局面將難以緩和，通脹料將“高燒難退”，經(jīng)濟(jì)前景持續(xù)承壓，衰退風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步上升。

　　通脹持續(xù)高企

　　標(biāo)普全球公司23日公布的月度調(diào)查結(jié)果顯示，歐元區(qū)8月綜合采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）連續(xù)第二個(gè)月出現(xiàn)下滑，從7月的49.9進(jìn)一步下滑至49.2，為18個(gè)月以來(lái)最低。德國(guó)8月綜合PMI降至47.6，為26個(gè)月以來(lái)低點(diǎn)。

　　該數(shù)據(jù)是歐洲高通脹持續(xù)施壓經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的最新跡象。標(biāo)普全球公司專家菲爾·史密斯表示，制造業(yè)持續(xù)疲軟正與服務(wù)業(yè)萎縮疊加，同時(shí)高通脹和利率上升給需求端帶來(lái)的壓力越來(lái)越大。

　　在能源價(jià)格飆升和供應(yīng)鏈問(wèn)題等因素的影響下，歐元區(qū)通脹水平持續(xù)位于高位。7月，歐元區(qū)通脹率按年率計(jì)算達(dá)8.9%，超出市場(chǎng)預(yù)期，再創(chuàng)歷史新高。其中，能源價(jià)格同比漲幅高達(dá)39.7%，是推高通脹的主要原因；在運(yùn)輸成本上漲、供應(yīng)短缺和供應(yīng)鏈不確定性等因素影響下，食品和煙酒價(jià)格漲幅上升至9.8%；服務(wù)價(jià)格上漲3.7%。

　　分析指出，歐元區(qū)7月通脹數(shù)據(jù)仍然令人擔(dān)憂，雖然能源價(jià)格高企仍是通脹攀升主因，但食品和服務(wù)價(jià)格大幅上漲表明通脹正變得越來(lái)越廣泛。目前歐元區(qū)通脹率尚未出現(xiàn)緩和的跡象，未來(lái)還可能繼續(xù)上升，今年年底可能達(dá)到10%的水平。

　　多因素導(dǎo)致“高燒難退”

　　分析指出，在歐洲能源危機(jī)持續(xù)、美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息外溢效應(yīng)等諸多因素影響下，歐元區(qū)通脹率預(yù)計(jì)仍將“高燒難退”。

　　歐洲能源短缺局面難以緩和，價(jià)格仍在持續(xù)攀升。雖然國(guó)際油價(jià)近期出現(xiàn)明顯回落，但是對(duì)天然氣供應(yīng)不足的擔(dān)憂在歐洲天然氣和電力市場(chǎng)引發(fā)恐慌性購(gòu)買，價(jià)格持續(xù)上漲。22日，被視為歐洲天然氣價(jià)格風(fēng)向標(biāo)的TTF基準(zhǔn)荷蘭天然氣期貨價(jià)格最多時(shí)上漲了約20%，23日雖有所回落，但仍然位于每兆瓦時(shí)263.71歐元的高位。受此影響，歐元區(qū)電力市場(chǎng)價(jià)格也出現(xiàn)大幅波動(dòng)。

　　烏克蘭危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，來(lái)自俄羅斯的天然氣供應(yīng)減少，歐洲面臨的能源短缺局面進(jìn)一步加劇。為保障能源供應(yīng)安全，7月底，歐盟就各成員國(guó)采取自愿措施將今年冬季天然氣需求減少15%達(dá)成一項(xiàng)協(xié)議，協(xié)議自本月起正式生效，但最終能否發(fā)揮作用仍然存疑。

　　同時(shí)，歐盟對(duì)俄羅斯的禁煤令8月11日開(kāi)始實(shí)施。此前4個(gè)月的過(guò)渡期內(nèi)，歐盟增加了從美國(guó)、澳大利亞、南非和印度尼西亞等國(guó)的煤炭進(jìn)口，此舉導(dǎo)致用煤成本上漲，進(jìn)一步推高了電價(jià)。

　　今年歐洲持續(xù)的高溫干旱天氣令能源短缺局面進(jìn)一步加劇。河流水位降低影響內(nèi)河航運(yùn)，例如萊茵河煤炭、石油船運(yùn)載貨量均出現(xiàn)下降。在高溫推升用電需求的同時(shí)，水力發(fā)電卻受到顯著沖擊，西班牙今年迄今的水力發(fā)電量已經(jīng)降至30年來(lái)最低水平。

　　分析指出，歐洲能源價(jià)格通常是以油價(jià)為基礎(chǔ)進(jìn)行計(jì)算，但是目前其價(jià)格走勢(shì)正變得更加復(fù)雜化，原油、天然氣和電力價(jià)格可能出現(xiàn)不同的走勢(shì)。今冬歐元區(qū)能源供應(yīng)不確定性極大，從市場(chǎng)定價(jià)來(lái)看，投資者預(yù)計(jì)冬季會(huì)出現(xiàn)電力短缺。

　　美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息的外溢效應(yīng)也在一定程度上加劇了歐洲的高通脹。由于美聯(lián)儲(chǔ)加息步伐顯著快于歐洲央行，歐元貶值壓力加大，歐元區(qū)輸入性價(jià)格上漲的壓力增加。同時(shí)，市場(chǎng)持續(xù)擔(dān)憂能源短缺和高通脹影響下歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)前景不佳，歐元進(jìn)一步承壓。歐元對(duì)美元匯率22日時(shí)隔一個(gè)多月再次跌破了平價(jià)，未來(lái)仍可能持續(xù)在平價(jià)下方運(yùn)行。

　　經(jīng)濟(jì)前景持續(xù)承壓

　　為防止通脹進(jìn)一步惡化，歐洲中央銀行7月下旬啟動(dòng)11年來(lái)首次加息，將歐元區(qū)三大關(guān)鍵利率均上調(diào)50個(gè)基點(diǎn)。

　　在能源危機(jī)的背景下，高通脹和利率上升等因素令歐洲經(jīng)濟(jì)前景持續(xù)承壓，今年下半年出現(xiàn)衰退的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步上升。分析指出，歐元區(qū)居民生活成本快速上升，實(shí)際購(gòu)買力下降，消費(fèi)意愿減弱；成本激增波及生產(chǎn)領(lǐng)域，導(dǎo)致工業(yè)產(chǎn)出下降；同時(shí)，在經(jīng)濟(jì)前景不明朗的情況下，企業(yè)支出也受到風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒的不利影響。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年6月歐元區(qū)零售銷售額環(huán)比下降1.2%，同比下降3.7%；當(dāng)月歐盟零售銷售額環(huán)比下降1.3%，同比下降2.8%。6月，德國(guó)零售額出現(xiàn)自1994年以來(lái)的最大同比跌幅。

　　德國(guó)經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)馬塞爾·弗拉茨舍爾認(rèn)為，從高通脹抑制消費(fèi)到企業(yè)投資減少，然后再到經(jīng)濟(jì)疲軟的螺旋式下降模式將在中期內(nèi)持續(xù)，形成惡性循環(huán)。

　　今年二季度歐元區(qū)GDP環(huán)比增長(zhǎng)0.7%，歐盟GDP環(huán)比增長(zhǎng)0.6%。荷蘭國(guó)際集團(tuán)表示，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)勉強(qiáng)避免了二季度萎縮，但由于服務(wù)業(yè)重新開(kāi)放的反彈效應(yīng)減弱，全球需求疲軟，購(gòu)買力持續(xù)緊縮，預(yù)計(jì)今年下半年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)溫和衰退。牛津經(jīng)濟(jì)研究院的報(bào)告指出，調(diào)查顯示，未來(lái)12個(gè)月，歐元區(qū)出現(xiàn)技術(shù)性衰退的可能性接近60%。德國(guó)央行22日發(fā)布的報(bào)告稱，德國(guó)經(jīng)濟(jì)在今年冬季出現(xiàn)萎縮的可能性上升，通脹率預(yù)計(jì)會(huì)達(dá)到10%左右。

　　經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)加劇給歐洲央行帶來(lái)更大壓力。分析人士指出，歐洲央行貨幣政策落后于通脹形勢(shì)，使得加息對(duì)當(dāng)前通脹影響非常有限，而大幅加息可能加大經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)及債務(wù)危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)，歐洲央行制定政策時(shí)面臨兩難。(記者 王婧 綜合報(bào)道)

　　轉(zhuǎn)自：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

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