美歐經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇背后的多重隱憂

　　連日來，全球股市和大宗商品市場上演過山車行情，市場恐慌情緒彌漫，顯示出市場面臨日益沉重的多重壓力：疫情蔓延之禍、通脹風(fēng)潮與寬松政策退出之困、美歐經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇見頂之憂。

　　當(dāng)前，新冠變種病毒增大了全球防疫難度，對疫苗接種和政府治理提出了更高要求。近期，英國等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體新增感染人數(shù)再度攀升。人們疑慮，一旦變異毒株蔓延，進(jìn)而引發(fā)新一波疫情，會否讓前期經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇成果得而復(fù)失？

　　當(dāng)下，歐美經(jīng)濟(jì)體處于較大通脹壓力之下。6月美國消費(fèi)者價格指數(shù)（CPI）同比上漲5.4%，核心CPI同比上漲4.5%，創(chuàng)1991年11月以來同比最大漲幅。當(dāng)月，歐元區(qū)CPI終值同比上升1.9%，同樣處于相對高位。歐委會預(yù)測，今年歐盟及歐元區(qū)通脹率將分別達(dá)到2.2%和1.9%。美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家約翰·威廉姆斯甚至認(rèn)為，當(dāng)前美國通脹率已達(dá)到13.5%，面臨惡性通脹。

　　盡管如此，作為美歐貨幣當(dāng)局掌門人的鮑威爾和拉加德卻異口同聲表示，通脹壓力只是“暫時現(xiàn)象”，不會出現(xiàn)惡性通脹。

　　通脹的影響顯而易見。美國勞工部的數(shù)據(jù)顯示，美國6月平均時薪環(huán)比增長0.3%，但剔除通脹因素后平均時薪環(huán)比下降0.5%。換句話說，在漲薪跑不贏通脹的局面下，作為社會消費(fèi)主力的中產(chǎn)階層淪為了通脹的主要受害者。通脹若得不到遏制，勢必抑制消費(fèi)，損害經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)。

　　通脹來襲，加上財政刺激效應(yīng)遞減，市場開始疑慮，美歐本輪經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢是否日漸式微？

　　美國《華爾街日報》18日公布的一項調(diào)查顯示，多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期美國經(jīng)濟(jì)增長速度已在第二季度達(dá)到高點(diǎn)。摩根士丹利首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家曾特納認(rèn)為，美國經(jīng)濟(jì)增速已經(jīng)見頂，將步入更溫和的擴(kuò)張階段。

　　迅猛的通脹壓力與脆弱的復(fù)蘇前景并存，讓美歐寬松政策陷入進(jìn)退維谷的困境：繼續(xù)海量放水，可能惡化通脹形勢，犧牲民生和效率，讓經(jīng)濟(jì)陷入滯脹；就此開始縮表，雖有助于遏制通脹，卻會拉高融資成本，刺破金融泡沫，終止復(fù)蘇進(jìn)程。

　　如果說，疫情蔓延之禍暴露西方的治理赤字，那么通脹與寬松政策之困背后則是西方的信用赤字，美歐經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇見頂之憂則主要反映了供給赤字。

　　在極其復(fù)雜、危險和困難的局面下，一些國家低下的政策配套能力和粗放的治理舉措，倍顯保守僵化，無力解決疫情失控、供應(yīng)鏈中斷、政策互相對沖等深層困境，以至于只能靠大水漫灌，繼續(xù)維持高赤字、高負(fù)債、高通脹問題，苦撐“復(fù)蘇”假象。（傅云威）

　　轉(zhuǎn)自：經(jīng)濟(jì)參考報

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