津巴布韋暫停鋰精礦出口 全球鋰供需進(jìn)入收緊周期

　　繼澳洲限產(chǎn)、智利鋰礦國(guó)有化后，全球第四大鋰礦生產(chǎn)國(guó)——津巴布韋鋰精礦全面斷供！

　　2月25日，津巴布韋礦業(yè)部宣布立即暫停所有原礦及鋰精礦出口（含在途貨物），旨在加強(qiáng)礦產(chǎn)監(jiān)管與問責(zé)。津巴布韋礦產(chǎn)部長(zhǎng)波利特·坎巴穆拉表示，禁令立即生效，解除時(shí)間取決于礦企是否滿足政府要求，但未給出具體時(shí)間表。

　　津巴布韋暫停鋰精礦及原礦出口，標(biāo)志著全球第四大鋰礦生產(chǎn)國(guó)在推進(jìn)礦產(chǎn)資源本地化加工方面邁出關(guān)鍵一步。原計(jì)劃2027年正式禁止鋰精礦出口的津巴布韋，此次提前實(shí)施即時(shí)禁令，意味著該國(guó)在推進(jìn)資源本地化戰(zhàn)略上顯著提速，政策落地力度超出市場(chǎng)預(yù)期。

　　“我們認(rèn)為此次津巴布韋鋰礦出口禁令對(duì)中長(zhǎng)期供給側(cè)擾動(dòng)有限，一方面此次禁令僅針對(duì)鋰精礦，而具備當(dāng)?shù)亓蛩徜嚰庸つ芰Φ钠髽I(yè)出口影響較小。另一方面，津巴布韋政府此次暫停鋰礦出口核心訴求仍為敦促本土鋰鹽廠建設(shè)，考慮到多家中資礦企鋰鹽廠處于在建/立項(xiàng)進(jìn)度，我們認(rèn)為后續(xù)投產(chǎn)后不會(huì)轉(zhuǎn)化為長(zhǎng)期供給問題?！比A泰證券最新研報(bào)分析。

　　財(cái)信證券則認(rèn)為，若津巴布韋暫停鋰礦出口的政策持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)并且對(duì)鋰礦出口造成實(shí)質(zhì)性的影響，全球鋰礦的供需平衡將受到一定影響，碳酸鋰價(jià)格可能會(huì)出現(xiàn)價(jià)格中樞上移。

　　碳酸鋰供應(yīng)緊張短期或加劇

　　津巴布韋是全球第二大硬質(zhì)鋰礦供應(yīng)地，全球第四大鋰礦生產(chǎn)國(guó)。

圖1 2025年津巴布韋是我國(guó)第二大鋰礦進(jìn)口來(lái)源國(guó)

　　據(jù)USGS數(shù)據(jù)，2025年津巴布韋鋰資源產(chǎn)量約2.8萬(wàn)金屬噸，占全球總產(chǎn)量的8%。中國(guó)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2025年我國(guó)從津巴布韋進(jìn)口鋰礦120萬(wàn)噸，占全年進(jìn)口總量的19%。根據(jù)中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)鋰業(yè)分會(huì)披露的數(shù)據(jù)，2025年我國(guó)進(jìn)口鋰精礦約775.1萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)約39.4%，其中從津巴布韋進(jìn)口120.4萬(wàn)噸，占進(jìn)口總量的15.5%，津巴布韋是我國(guó)第二大鋰礦進(jìn)口來(lái)源國(guó)。

　　硫酸鋰產(chǎn)能方面，津巴布韋僅有一座硫酸鋰工廠實(shí)現(xiàn)點(diǎn)火投產(chǎn)（華景科技硫酸鋰冶煉廠ATZ項(xiàng)目，為中資企業(yè)華友鈷業(yè)旗下），年產(chǎn)能為5萬(wàn)噸硫酸鋰，項(xiàng)目2025年1月開工，2025年10月點(diǎn)火，首條生產(chǎn)線于2026年1月投產(chǎn)，后續(xù)兩條計(jì)劃于同年4月投產(chǎn)，建設(shè)周期約1年；中礦資源3萬(wàn)噸硫酸鋰項(xiàng)目緊隨其后，計(jì)劃2027年投產(chǎn)。

　　津巴布韋鋰精礦出口暫停，一刀砍在了我國(guó)新能源產(chǎn)業(yè)鏈的“要害”上。

　　有業(yè)內(nèi)分析人士表示，春節(jié)后全面復(fù)工，下游電池廠開足馬力生產(chǎn)，即將迎來(lái)鋰電排產(chǎn)旺季，需求創(chuàng)新高。原材料端供給一卡，有可能加劇我國(guó)碳酸鋰的短期供應(yīng)緊缺，推動(dòng)鋰價(jià)迎來(lái)一輪大幅上漲。在殘酷的價(jià)格傳導(dǎo)鏈條中，上游原料成本的飆升，也將迅速擠壓中游電池制造商的利潤(rùn)，而終端電動(dòng)車、儲(chǔ)能產(chǎn)品的價(jià)格，或?qū)⒊惺苌闲袎毫Α?/p>

圖2 2025年下半年開始碳酸鋰價(jià)格大幅上漲

　　財(cái)信證券分析顯示，近期碳酸鋰價(jià)格價(jià)強(qiáng)勢(shì)，2026年供需有望維持緊平衡。隨著需求端的持續(xù)增長(zhǎng)以及近期國(guó)內(nèi)碳酸鋰供給端的擾動(dòng)，近三個(gè)月碳酸鋰價(jià)格出現(xiàn)了較大的漲幅，從2025年11月25日的9.24萬(wàn)元/噸漲至2026年2月25日的16.44萬(wàn)元/噸，漲幅達(dá)到了77.92%。隨著春節(jié)假期結(jié)束，三月份開始國(guó)內(nèi)電池廠商的排產(chǎn)開始逐步增長(zhǎng)，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈景氣度會(huì)逐步回升，碳酸鋰的需求也會(huì)隨之增長(zhǎng)。

　　第一創(chuàng)業(yè)證券預(yù)測(cè)，從國(guó)內(nèi)碳酸鋰價(jià)格走勢(shì)看，2025年下半年開始99.5%的電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格就出現(xiàn)持續(xù)上漲，表明行業(yè)供求大概率已經(jīng)趨于緊平衡。在第二大進(jìn)口來(lái)源國(guó)出口受阻的前提下，后續(xù)碳酸鋰價(jià)格大概率會(huì)震蕩上行。

　　全球鋰供需已進(jìn)入收緊周期

　　地緣政治因素對(duì)大宗商品市場(chǎng)影響深遠(yuǎn)，資本市場(chǎng)正在用真金白銀進(jìn)行回應(yīng)。

圖3 碳酸鋰期貨近一年收盤價(jià)走勢(shì)

　　2月26日，碳酸鋰期貨主力合約開盤大漲11.83%，觸及18.77萬(wàn)元／噸高點(diǎn)，收盤漲3.47%。鋰礦概念大幅高開，金圓股份封一字漲停，江特電機(jī)、永杉鋰業(yè)、國(guó)城礦業(yè)、大中礦業(yè)、融捷股份、永興材料等漲幅靠前。

　　針對(duì)津巴布韋鋰精礦暫停出口，多家中國(guó)鋰業(yè)龍頭陸續(xù)回應(yīng)。

　　中礦資源證實(shí)稱，所有中方在津巴布韋鋰精礦出口全部停了，等待后續(xù)政策細(xì)則。

　　華友鈷業(yè)表示，公司的采礦證是當(dāng)?shù)氐V業(yè)部頒發(fā)的，目前還不確定具體影響有多大。

　　雅化集團(tuán)表示，公司已經(jīng)提前把津巴布韋生產(chǎn)的鋰精礦全部發(fā)出來(lái)，公司可以繼續(xù)申請(qǐng)出口，需要在出口許可流程上補(bǔ)充相關(guān)資料，已著手推進(jìn)。

　　記者獲悉，通過(guò)多元化布局調(diào)節(jié)供應(yīng)波動(dòng)，資源儲(chǔ)備成為不少中國(guó)鋰業(yè)巨頭的市場(chǎng)壓艙石。

　　從“礦山”到“產(chǎn)業(yè)鏈話語(yǔ)權(quán)”，全球鋰資源競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)入新階段，全球鋰供需已進(jìn)入收緊周期。

　　2月5日，瑞銀全球研究發(fā)布題為《Lithium：Stronger，F(xiàn)aster，Higher》（《鋰：更強(qiáng)、更快、更高》）的報(bào)告，將鋰輝石預(yù)測(cè)價(jià)大幅上調(diào)74%至3131美元/噸，碳酸鋰價(jià)格預(yù)測(cè)調(diào)至26000美元/噸(折合人民幣約18.5萬(wàn)元/噸)。報(bào)告預(yù)計(jì)，全球鋰需求到2030年將翻番至340萬(wàn)噸，2026年需求增速為14%，2027年進(jìn)一步提升至16%。

　　瑞銀指出，2024年至2025年的鋰價(jià)低迷，導(dǎo)致全球高成本產(chǎn)能出清超過(guò)了30%。許多鋰礦擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目出現(xiàn)了延期。全球鋰市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入了第三次價(jià)格超級(jí)周期。推動(dòng)這一輪周期的核心力量，不再是單一的電動(dòng)汽車，而是儲(chǔ)能需求的全球性爆發(fā)。到2035年，儲(chǔ)能應(yīng)用將占到全球鋰總需求的42%。

　　伯恩斯坦2025年底發(fā)布的全球鋰市場(chǎng)展望報(bào)告亦顯示，全球鋰市場(chǎng)已在2025年觸底，2026年至2027年供需收緊將推動(dòng)價(jià)格顯著上漲。該報(bào)告預(yù)計(jì)，2026年全球鋰需求或同比增長(zhǎng)29%，達(dá)到220萬(wàn)噸LCE（碳酸鋰當(dāng)量）；2027年需求將進(jìn)一步增至260萬(wàn)噸LCE。（中國(guó)工業(yè)報(bào)記者余娜）

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)工業(yè)新聞網(wǎng)

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