庫(kù)存高企 價(jià)格大幅滑落 存儲(chǔ)芯片正陷入嚴(yán)重供過(guò)于求狀態(tài)


中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)   時(shí)間:2022-10-08





  被譽(yù)為“半導(dǎo)體大宗商品”的存儲(chǔ)芯片正陷入嚴(yán)重供過(guò)于求狀態(tài)。


  近日有消息稱(chēng),全球存儲(chǔ)芯片“二哥”SK海力士將大砍明年資本支出七至八成。就在一周前,美國(guó)存儲(chǔ)芯片巨頭美光科技以及日本存儲(chǔ)芯片廠鎧俠也分別宣布下修其明年資本支出三成以及減產(chǎn)。在業(yè)內(nèi)看來(lái),存儲(chǔ)芯片領(lǐng)域已出現(xiàn)明顯供過(guò)于求局面,未來(lái)市場(chǎng)將經(jīng)歷漫長(zhǎng)消化庫(kù)存階段。


  按照市占率來(lái)看,上述三家廠商已經(jīng)超越三星電子,縮減資本支出和減產(chǎn)將對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生巨大影響。相比之下,國(guó)內(nèi)存儲(chǔ)芯片主要玩家由于汽車(chē)、工業(yè)等終端需求保持穩(wěn)定,正積極調(diào)整結(jié)構(gòu),搶占高度專(zhuān)業(yè)化細(xì)分市場(chǎng)。不過(guò),多數(shù)上市公司仍面臨存貨高企局面。


  三大廠商用行動(dòng)“看空”


  存儲(chǔ)芯片被稱(chēng)為“半導(dǎo)體的大宗商品”,消費(fèi)電子是存儲(chǔ)芯片的一大傳統(tǒng)下游應(yīng)用,其持續(xù)低迷的需求也使清庫(kù)存、促流速稱(chēng)為近期行業(yè)的主旋律。部分廠商以?xún)r(jià)換量,NAND Flash、DRAM價(jià)格指數(shù)自四月以來(lái)持續(xù)下跌。


  根據(jù)韓媒5日?qǐng)?bào)道,SK 海力士明年資本支出將大幅縮減7-8成,對(duì)存儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)看法轉(zhuǎn)趨保守。事實(shí)上,在SK海力士7月底的業(yè)績(jī)會(huì)上,公司方面就曾表示,22Q2 DRAM和NAND的庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)均上升大約一周,考慮未來(lái)可能的高庫(kù)存水位,正謹(jǐn)慎排產(chǎn),并可能大幅調(diào)整明年的資本支出。


  業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為,晶圓廠提前下單帶動(dòng)供應(yīng)鏈積極備零件庫(kù)存、進(jìn)行大量支出,但隨著SK海力士減少投資,將使半導(dǎo)體設(shè)備廠營(yíng)運(yùn)同步承壓、面臨窘境,訂單量持續(xù)減少,現(xiàn)金流將出現(xiàn)巨大影響。


  就在9月30日,美國(guó)存儲(chǔ)芯片巨頭美光科技公布截至9月1日的2022財(cái)年第四財(cái)季業(yè)績(jī)。美光科技高管在財(cái)報(bào)會(huì)上表示,正在迅速采取行動(dòng)應(yīng)對(duì)外部需求下降,包括放緩現(xiàn)有工廠的生產(chǎn)節(jié)奏和削減設(shè)備預(yù)算,并公開(kāi)表示2023財(cái)年公司的資本支出將縮減30%。


  美光科技CEO梅赫。羅特拉預(yù)計(jì),2022年全球PC市場(chǎng)出貨量將同比下降15%左右,而智能手機(jī)出貨量將下滑7-9%。同時(shí),該人士還表示,隨著2023年一季度下游客戶(hù)庫(kù)存回到正常水平,明年二季度儲(chǔ)存芯片的需求將開(kāi)始反彈。


  此外,日本的存儲(chǔ)芯片廠商鎧俠近期也決定減少3D NAND產(chǎn)量,原因是高通脹、宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣以及一些地緣事件造成PC、其它電子設(shè)備等需求放緩。據(jù)悉,上述調(diào)整產(chǎn)能將削減多達(dá)30%。


  根據(jù)市調(diào)機(jī)構(gòu)集邦科技(TrendForce)統(tǒng)計(jì),今年第2季SK海力士NAND芯片全球市占19.9%,鎧俠15.6%,美光12.6%,三家公司超過(guò)三星的33%;DRAM方面,今年首季SK海力士市占27.3%,美光23.8%,兩家公司市占總和逼近三星的43.5%。


  在業(yè)內(nèi)看來(lái),三大廠短時(shí)間內(nèi)不約而同大幅縮減投資或產(chǎn)出,對(duì)市場(chǎng)所產(chǎn)生的沖擊效果,比龍頭三星電子單一公司宣布減產(chǎn)或縮減資本支出更明顯。


  庫(kù)存高企 價(jià)格大幅滑落


  事實(shí)上,存儲(chǔ)芯片整體供過(guò)于求很大程度反應(yīng)在主要廠商存貨高企。


  全球存儲(chǔ)三巨頭美光、三星電子、SK海力士在各自最新的業(yè)績(jī)會(huì)上曾表示,預(yù)計(jì)下半年以智能手機(jī)、PC為代表的消費(fèi)電子需求或?qū)⒊掷m(xù)低迷。在最新的財(cái)報(bào)期,三家公司均實(shí)現(xiàn)營(yíng)收同比增長(zhǎng),但存貨的同比增幅顯著高于營(yíng)收增幅,庫(kù)存水平維持高位。


  其中三星電子截至今年2季度存貨為52.09萬(wàn)億韓元,同比增長(zhǎng)高達(dá)54.6%。而美光科技Q3存貨同比增長(zhǎng)24%,環(huán)比增長(zhǎng)5%至56.29億美元,存貨同比增幅高于營(yíng)收增幅。


  另?yè)?jù)9月30日韓國(guó)官方數(shù)據(jù)顯示,8月韓國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)量同比下滑1.7%,與7月17.3%的增幅相比出現(xiàn)大幅逆轉(zhuǎn),更是2018年1月以來(lái)首次下滑。同月韓國(guó)半導(dǎo)體工廠出貨量同比下降20.4%,為連續(xù)第二個(gè)月下降。與此同時(shí),整體庫(kù)存同比飆升67.3%。


  隨著庫(kù)存大幅增長(zhǎng),存儲(chǔ)芯片價(jià)格也出現(xiàn)滑落。集邦咨詢(xún)的數(shù)據(jù)顯示,第三季度用于個(gè)人電腦的DRAM產(chǎn)品價(jià)格同比下跌13%-20%,服務(wù)器、手機(jī)、顯卡的DRAM產(chǎn)品價(jià)格跌幅也在10%-15%;NAND產(chǎn)品價(jià)格第三季度同比下跌13%-18%。集邦咨詢(xún)預(yù)計(jì)存儲(chǔ)器產(chǎn)品價(jià)格跌幅在第四季度還會(huì)擴(kuò)大。


  新興市場(chǎng)仍然供不應(yīng)求


  反觀國(guó)內(nèi)存儲(chǔ)芯片廠商,盡管面對(duì)消費(fèi)性電子需求遇冷,但得益于汽車(chē)智能化以及工業(yè)需求穩(wěn)定,包括兆易創(chuàng)新、北京君正、瀾起科技等存儲(chǔ)芯片設(shè)計(jì)廠商整體實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)。


  中航證券一份研報(bào)稱(chēng),A股存儲(chǔ)芯片設(shè)計(jì)廠商正積極調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu),在中大容量等高附加值的產(chǎn)品上發(fā)力,把握結(jié)構(gòu)化機(jī)會(huì)積極布局汽車(chē)、工業(yè)等需求更穩(wěn)定、毛利率更可觀的終端應(yīng)用市場(chǎng),同時(shí)在全球存儲(chǔ)巨頭逐漸退出利基型市場(chǎng)(高度專(zhuān)業(yè)化細(xì)分市場(chǎng))之際,力求迅速搶占市場(chǎng)份額。


  不過(guò)值得注意的是,盡管A股主要的存儲(chǔ)芯片設(shè)計(jì)公司實(shí)現(xiàn)較為穩(wěn)健營(yíng)收增長(zhǎng),歸母凈利潤(rùn)也普遍實(shí)現(xiàn)較大增幅,但毛利率、凈利率等盈利能力指標(biāo)有所分化。最為關(guān)鍵的是,庫(kù)存也出現(xiàn)大幅增長(zhǎng),存貨周轉(zhuǎn)率也明顯下滑。


  數(shù)據(jù)顯示,今年上半年,除了瀾起科技的營(yíng)收增幅高于其存貨增幅外,包括兆易創(chuàng)新、普冉股份、聚辰股份等公司存貨增幅均顯著高于營(yíng)收增幅。存貨周轉(zhuǎn)率方面,僅瀾起科技一家提升。


  另外,兆易創(chuàng)新近期在機(jī)構(gòu)調(diào)研中也談及對(duì)市場(chǎng)看法。該公司表示,在消費(fèi)類(lèi)市場(chǎng),從今年年初已經(jīng)進(jìn)入下行周期,目前看消費(fèi)類(lèi)的下行周期可能還會(huì)持續(xù)一段時(shí)間,可能會(huì)到明年的一季度?!澳壳翱椿旧舷M(fèi)類(lèi)已經(jīng)是接近谷底了,不大可能還有更大的惡化,只是這個(gè)谷底可能還會(huì)持續(xù)一段時(shí)間?!?/p>


  另外對(duì)于工業(yè)需求方面,該公司認(rèn)為也會(huì)逐步承受部分壓力,但工業(yè)市場(chǎng)相對(duì)于消費(fèi)市場(chǎng)波動(dòng)會(huì)小很多,波動(dòng)的幅度會(huì)小很多?!靶屡d市場(chǎng)如新能源、儲(chǔ)能以及汽車(chē)市場(chǎng),還是處在一個(gè)供不應(yīng)求的狀態(tài),而且可能還會(huì)持續(xù)下去,沒(méi)有看到下行的跡象。”(文夕)


  轉(zhuǎn)自:中國(guó)基金報(bào)

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