庫(kù)存高企 價(jià)格大幅滑落 存儲(chǔ)芯片正陷入嚴(yán)重供過于求狀態(tài)

　　被譽(yù)為“半導(dǎo)體大宗商品”的存儲(chǔ)芯片正陷入嚴(yán)重供過于求狀態(tài)。

　　近日有消息稱，全球存儲(chǔ)芯片“二哥”SK海力士將大砍明年資本支出七至八成。就在一周前，美國(guó)存儲(chǔ)芯片巨頭美光科技以及日本存儲(chǔ)芯片廠鎧俠也分別宣布下修其明年資本支出三成以及減產(chǎn)。在業(yè)內(nèi)看來，存儲(chǔ)芯片領(lǐng)域已出現(xiàn)明顯供過于求局面，未來市場(chǎng)將經(jīng)歷漫長(zhǎng)消化庫(kù)存階段。

　　按照市占率來看，上述三家廠商已經(jīng)超越三星電子，縮減資本支出和減產(chǎn)將對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生巨大影響。相比之下，國(guó)內(nèi)存儲(chǔ)芯片主要玩家由于汽車、工業(yè)等終端需求保持穩(wěn)定，正積極調(diào)整結(jié)構(gòu)，搶占高度專業(yè)化細(xì)分市場(chǎng)。不過，多數(shù)上市公司仍面臨存貨高企局面。

　　三大廠商用行動(dòng)“看空”

　　存儲(chǔ)芯片被稱為“半導(dǎo)體的大宗商品”，消費(fèi)電子是存儲(chǔ)芯片的一大傳統(tǒng)下游應(yīng)用，其持續(xù)低迷的需求也使清庫(kù)存、促流速稱為近期行業(yè)的主旋律。部分廠商以價(jià)換量，NAND Flash、DRAM價(jià)格指數(shù)自四月以來持續(xù)下跌。

　　根據(jù)韓媒5日?qǐng)?bào)道，SK 海力士明年資本支出將大幅縮減7-8成，對(duì)存儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)看法轉(zhuǎn)趨保守。事實(shí)上，在SK海力士7月底的業(yè)績(jī)會(huì)上，公司方面就曾表示，22Q2 DRAM和NAND的庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)均上升大約一周，考慮未來可能的高庫(kù)存水位，正謹(jǐn)慎排產(chǎn)，并可能大幅調(diào)整明年的資本支出。

　　業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，晶圓廠提前下單帶動(dòng)供應(yīng)鏈積極備零件庫(kù)存、進(jìn)行大量支出，但隨著SK海力士減少投資，將使半導(dǎo)體設(shè)備廠營(yíng)運(yùn)同步承壓、面臨窘境，訂單量持續(xù)減少，現(xiàn)金流將出現(xiàn)巨大影響。

　　就在9月30日，美國(guó)存儲(chǔ)芯片巨頭美光科技公布截至9月1日的2022財(cái)年第四財(cái)季業(yè)績(jī)。美光科技高管在財(cái)報(bào)會(huì)上表示，正在迅速采取行動(dòng)應(yīng)對(duì)外部需求下降，包括放緩現(xiàn)有工廠的生產(chǎn)節(jié)奏和削減設(shè)備預(yù)算，并公開表示2023財(cái)年公司的資本支出將縮減30%。

　　美光科技CEO梅赫。羅特拉預(yù)計(jì)，2022年全球PC市場(chǎng)出貨量將同比下降15%左右，而智能手機(jī)出貨量將下滑7-9%。同時(shí)，該人士還表示，隨著2023年一季度下游客戶庫(kù)存回到正常水平，明年二季度儲(chǔ)存芯片的需求將開始反彈。

　　此外，日本的存儲(chǔ)芯片廠商鎧俠近期也決定減少3D NAND產(chǎn)量，原因是高通脹、宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣以及一些地緣事件造成PC、其它電子設(shè)備等需求放緩。據(jù)悉，上述調(diào)整產(chǎn)能將削減多達(dá)30%。

　　根據(jù)市調(diào)機(jī)構(gòu)集邦科技(TrendForce)統(tǒng)計(jì)，今年第2季SK海力士NAND芯片全球市占19.9%，鎧俠15.6%，美光12.6%，三家公司超過三星的33%；DRAM方面，今年首季SK海力士市占27.3%，美光23.8%，兩家公司市占總和逼近三星的43.5%。

　　在業(yè)內(nèi)看來，三大廠短時(shí)間內(nèi)不約而同大幅縮減投資或產(chǎn)出，對(duì)市場(chǎng)所產(chǎn)生的沖擊效果，比龍頭三星電子單一公司宣布減產(chǎn)或縮減資本支出更明顯。

　　庫(kù)存高企　價(jià)格大幅滑落

　　事實(shí)上，存儲(chǔ)芯片整體供過于求很大程度反應(yīng)在主要廠商存貨高企。

　　全球存儲(chǔ)三巨頭美光、三星電子、SK海力士在各自最新的業(yè)績(jī)會(huì)上曾表示，預(yù)計(jì)下半年以智能手機(jī)、PC為代表的消費(fèi)電子需求或?qū)⒊掷m(xù)低迷。在最新的財(cái)報(bào)期，三家公司均實(shí)現(xiàn)營(yíng)收同比增長(zhǎng)，但存貨的同比增幅顯著高于營(yíng)收增幅，庫(kù)存水平維持高位。

　　其中三星電子截至今年2季度存貨為52.09萬億韓元，同比增長(zhǎng)高達(dá)54.6%。而美光科技Q3存貨同比增長(zhǎng)24%，環(huán)比增長(zhǎng)5%至56.29億美元，存貨同比增幅高于營(yíng)收增幅。

　　另據(jù)9月30日韓國(guó)官方數(shù)據(jù)顯示，8月韓國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)量同比下滑1.7%，與7月17.3%的增幅相比出現(xiàn)大幅逆轉(zhuǎn)，更是2018年1月以來首次下滑。同月韓國(guó)半導(dǎo)體工廠出貨量同比下降20.4%，為連續(xù)第二個(gè)月下降。與此同時(shí)，整體庫(kù)存同比飆升67.3%。

　　隨著庫(kù)存大幅增長(zhǎng)，存儲(chǔ)芯片價(jià)格也出現(xiàn)滑落。集邦咨詢的數(shù)據(jù)顯示，第三季度用于個(gè)人電腦的DRAM產(chǎn)品價(jià)格同比下跌13%-20%，服務(wù)器、手機(jī)、顯卡的DRAM產(chǎn)品價(jià)格跌幅也在10%-15%；NAND產(chǎn)品價(jià)格第三季度同比下跌13%-18%。集邦咨詢預(yù)計(jì)存儲(chǔ)器產(chǎn)品價(jià)格跌幅在第四季度還會(huì)擴(kuò)大。

　　新興市場(chǎng)仍然供不應(yīng)求

　　反觀國(guó)內(nèi)存儲(chǔ)芯片廠商，盡管面對(duì)消費(fèi)性電子需求遇冷，但得益于汽車智能化以及工業(yè)需求穩(wěn)定，包括兆易創(chuàng)新、北京君正、瀾起科技等存儲(chǔ)芯片設(shè)計(jì)廠商整體實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)。

　　中航證券一份研報(bào)稱，A股存儲(chǔ)芯片設(shè)計(jì)廠商正積極調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，在中大容量等高附加值的產(chǎn)品上發(fā)力，把握結(jié)構(gòu)化機(jī)會(huì)積極布局汽車、工業(yè)等需求更穩(wěn)定、毛利率更可觀的終端應(yīng)用市場(chǎng)，同時(shí)在全球存儲(chǔ)巨頭逐漸退出利基型市場(chǎng)(高度專業(yè)化細(xì)分市場(chǎng))之際，力求迅速搶占市場(chǎng)份額。

　　不過值得注意的是，盡管A股主要的存儲(chǔ)芯片設(shè)計(jì)公司實(shí)現(xiàn)較為穩(wěn)健營(yíng)收增長(zhǎng)，歸母凈利潤(rùn)也普遍實(shí)現(xiàn)較大增幅，但毛利率、凈利率等盈利能力指標(biāo)有所分化。最為關(guān)鍵的是，庫(kù)存也出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，存貨周轉(zhuǎn)率也明顯下滑。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，除了瀾起科技的營(yíng)收增幅高于其存貨增幅外，包括兆易創(chuàng)新、普冉股份、聚辰股份等公司存貨增幅均顯著高于營(yíng)收增幅。存貨周轉(zhuǎn)率方面，僅瀾起科技一家提升。

　　另外，兆易創(chuàng)新近期在機(jī)構(gòu)調(diào)研中也談及對(duì)市場(chǎng)看法。該公司表示，在消費(fèi)類市場(chǎng)，從今年年初已經(jīng)進(jìn)入下行周期，目前看消費(fèi)類的下行周期可能還會(huì)持續(xù)一段時(shí)間，可能會(huì)到明年的一季度?！澳壳翱椿旧舷M(fèi)類已經(jīng)是接近谷底了，不大可能還有更大的惡化，只是這個(gè)谷底可能還會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。”

　　另外對(duì)于工業(yè)需求方面，該公司認(rèn)為也會(huì)逐步承受部分壓力，但工業(yè)市場(chǎng)相對(duì)于消費(fèi)市場(chǎng)波動(dòng)會(huì)小很多，波動(dòng)的幅度會(huì)小很多?！靶屡d市場(chǎng)如新能源、儲(chǔ)能以及汽車市場(chǎng)，還是處在一個(gè)供不應(yīng)求的狀態(tài)，而且可能還會(huì)持續(xù)下去，沒有看到下行的跡象?！保ㄎ南Γ?/p>

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)基金報(bào)

　　【版權(quán)及免責(zé)聲明】凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時(shí)須獲得授權(quán)并注明來源“中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章及企業(yè)宣傳資訊，僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場(chǎng)。版權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀