“豬周期”見(jiàn)頂回落 下半年CPI漲幅有望繼續(xù)收窄

　　6月和上半年物價(jià)數(shù)據(jù)即將公布。分析人士認(rèn)為，在豬價(jià)及翹尾因素回落等多重因素影響下，下半年全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)同比漲幅將繼續(xù)收窄，全年物價(jià)將呈前高后低態(tài)勢(shì)，總體處于合理區(qū)間。下半年，全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)同比降幅有望收窄，呈緩慢回升態(tài)勢(shì)。 

　　“豬周期”見(jiàn)頂回落

　　生豬存欄量是豬肉價(jià)格領(lǐng)先指標(biāo)。民生證券首席宏觀分析師解運(yùn)亮表示，由于春節(jié)期間生豬出欄受阻等多重因素利好，生豬快速補(bǔ)欄，下半年豬價(jià)或快速回落。 

　　在浙商證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李超看來(lái)，“豬周期”已見(jiàn)頂回落。從中期看，生豬產(chǎn)業(yè)鏈供給持續(xù)回暖，能繁母豬存欄和生豬存欄已連續(xù)數(shù)月增長(zhǎng)。在去年豬價(jià)高基數(shù)的背景下，豬肉價(jià)格對(duì)CPI的拉動(dòng)將逐漸趨弱。 

　　在豬價(jià)及翹尾因素回落等多重因素影響下，下半年CPI漲幅料持續(xù)收窄。 

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人付凌暉日前表示，后期物價(jià)總體穩(wěn)定或穩(wěn)中有降的條件較多：一是我國(guó)糧食生產(chǎn)總體穩(wěn)定，夏糧豐收在望，為穩(wěn)定食品價(jià)格打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)；二是生豬生產(chǎn)增加，豬肉價(jià)格對(duì)CPI推升作用回落；三是工業(yè)品價(jià)格低位運(yùn)行，國(guó)際大宗商品價(jià)格下降明顯，對(duì)消費(fèi)品價(jià)格傳導(dǎo)較弱；四是翹尾因素影響也在回落，二三四季度，翹尾因素對(duì)CPI影響將呈逐季回落態(tài)勢(shì)?！叭昃用裣M(fèi)價(jià)格穩(wěn)中有降、‘前高后低’可能性較大。” 

　　PPI“至暗時(shí)刻”已過(guò)

　　展望PPI走勢(shì)，李超認(rèn)為，下半年工業(yè)品價(jià)格將呈低斜率修復(fù)趨勢(shì)?！癙PI的‘至暗時(shí)刻’已過(guò)，原油價(jià)格觸底回升，海外陸續(xù)重啟經(jīng)濟(jì)，工業(yè)品價(jià)格開(kāi)始階段性修復(fù)，PPI同比降幅有望收窄?！崩畛硎荆唐穬r(jià)格目前尚不具備快速上行基礎(chǔ)。 

　　國(guó)盛證券報(bào)告認(rèn)為，終端需求持續(xù)恢復(fù)，PPI環(huán)比跌幅將繼續(xù)收窄，同比最低點(diǎn)已出現(xiàn)，后續(xù)PPI將緩慢回升。考慮到目前庫(kù)存水平較高，因而PPI難以出現(xiàn)大幅上行態(tài)勢(shì)。

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)證券報(bào)

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