多項數(shù)據增速趨緩 財稅、國企改革效應可期

　　一季度宏觀經濟數(shù)據超預期后，當前實體經濟增速有溫和放緩之勢。

　　中國社科院日前發(fā)布的經濟藍皮書春季號指出，根據中國宏觀經濟季度模型預測，2017年第一季度至第四季度，我國GDP增長率分別為6.9%、6.7%、6.6%、6.5%，呈現(xiàn)穩(wěn)中微降的發(fā)展趨勢。

　　如何讓“L型”的經濟走勢更加平穩(wěn)？多位接受第一財經記者采訪的專家學者表示，目前最需要的政策加持有三方面：繼續(xù)減稅降費，降低實體經濟成本；推進放管服改革，降低融資成本，拉動民間投資；深入推進供給側改革，尤其是關鍵領域的改革尋求突破，并處理好穩(wěn)增長與去杠桿的關系。

　　中國國際經濟交流中心信息部部長王軍告訴第一財經，在當前貨幣政策效應有限的背景下，財政政策的空間很大，將發(fā)揮主要作用。

　　第一財經記者了解到，今年政府工作報告中提到的5500億元新增減稅降費舉措已于近期相繼實施，未來將對進一步減輕企業(yè)成本負擔發(fā)揮作用。

　　多項數(shù)據出現(xiàn)回調

　　作為先行指數(shù)之一，4月份的中國制造業(yè)采購經理指數(shù)(PMI)為51.2%，低于上月0.6個百分點。

　　國家統(tǒng)計局服務業(yè)調查中心高級統(tǒng)計師趙慶河表示，PMI增速回落主因是市場供需增速均有所放緩，高耗能行業(yè)景氣度降至收縮區(qū)間，受國內外大宗商品價格波動和部分行業(yè)供求關系變化等影響，價格指數(shù)明顯回落，進出口擴張速度也有所放緩。

　　國務院發(fā)展研究中心研究員張立群認為，4月份PMI指數(shù)仍然在50%的榮枯線以上，表明經濟企穩(wěn)向好的態(tài)勢沒有改變。

　　除PMI外，1~3月份的規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤總額同比增長28.3%，比1~2月份回落3.2個百分點。其中，3月份利潤增長23.8%，增速比1~2月份回落7.7個百分點；4月份中國非制造業(yè)商務活動指數(shù)為54%，比上月回落1.1個百分點；4月發(fā)電耗煤增速為14.3%，比3月明顯下降；4月上旬全國粗鋼產量增速3.8%，也低于3月份。

　　市場預測，4月份工業(yè)生產者出廠價格指數(shù)(PPI)也將有所回落，價格拉動作用將明顯減弱。交通銀行首席經濟學家連平預計，4月PPI環(huán)比漲幅由正轉負，同比漲幅在6.3%到6.9%之間，比上個月顯著回落。隨著企業(yè)補庫存周期逐漸走弱，疊加翹尾因素下降的影響，未來PPI漲勢可能繼續(xù)放緩。

　　申萬宏源宏觀的一份報告預計，4月工業(yè)生產將有所放緩，投資增速小幅回落至9%，社會消費品零售總額增速將在汽車的影響下放緩至10.2%。CPI(居民消費價格指數(shù))繼續(xù)維持低位，PPI則將出現(xiàn)較明顯回落。進出口增速自高位有所回落，但仍保持較快增長。

　　海通證券首席宏觀債券分析師姜超撰文分析稱，制造業(yè)PMI下滑、發(fā)電耗煤增速下降、商品價格下跌，意味著4月工業(yè)利潤增速將明顯下滑，經濟短期高點已現(xiàn)。

　　企業(yè)成本仍有下降空間

　　既然全年經濟走勢“前高后低”是大概率事件，如何通過施政以降低這一概率，考驗管理層的智慧。

　　在利潤增速將明顯下滑的預期下，如何減輕企業(yè)成本負擔尤其重要。王軍表示，財政政策需要更加有效，一方面要優(yōu)化支出結構，盤活地方政府存量資金，另一方面要繼續(xù)減費降稅，推動個稅改革，同時要發(fā)揮PPP(政府和社會資本合作)模式的作用拉動投資。

　　萬博研究院新供給經濟學研究中心主任劉哲接受第一財經記者采訪時表示，當前中國經濟最應該重視的政策首先是減稅降費，任何一個經濟的稅率接近“臨界稅率”之后，都會對經濟產生壓制作用，適當減稅降費有利于短期釋放供給潛力，創(chuàng)造有效需求。

　　李克強總理今年3月作政府工作報告時指出，今年要再減少企業(yè)稅負3500億元左右、涉企收費約2000億元。如今，5500億元的新增減稅降費舉措已于近期相繼出臺實施。

　　3月份，財政部先后公布了《關于取消、調整部分政府性基金有關政策的通知》《關于清理規(guī)范一批行政事業(yè)性收費有關政策的通知》，從4月1日起，取消城市公用事業(yè)附加和新型墻體材料專項基金，取消或停征41項中央設立的行政事業(yè)性收費。擴大殘疾人就業(yè)保障金免征范圍，設置殘疾人就業(yè)保障金征收標準上限。將商標注冊收費標準降低50%。

　　4月底到5月初，財政部又先后公布了5份通知，簡化增值稅稅率，將13%的增值稅稅率并為11%；提高科技型中小企業(yè)研發(fā)費用稅前加計扣除比例至75%；對創(chuàng)投企業(yè)、個人投資者投資種子期、初創(chuàng)期科技型企業(yè)給予所得額的優(yōu)惠政策等。

　　財政部表示，今年出臺的減稅措施到位后，加上全面推開營改增試點今年前4個月翹尾減收，預計全年減輕各類市場主體稅負3800多億元。

　　國家統(tǒng)計局數(shù)據顯示，2016年，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)每百元主營業(yè)務收入中的成本為85.52元，比上年下降0.1元。2017年1~2月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)每百元主營業(yè)務收入中的成本同比減少0.28元。未來，在新增減稅降費舉措的催化下，企業(yè)成本仍有不小的下降空間。

　　拉動民間投資

　　摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊接受第一財經記者采訪時表示，要拉動民間投資來降低經濟對房地產和基建投資的依賴，這需要政府在財稅政策、產業(yè)政策等各方面加以扶持。

　　國家統(tǒng)計局披露的數(shù)據顯示，一季度民間投資達到了57313億元，增長7.7%，比1~2月份加快1個百分點，占全部投資的比重為61.1%。

　　章俊認為，政府希望通過PPP來引導民間投資參與到基建投資中，但效果不明顯。

　　劉哲告訴第一財經記者，降低企業(yè)融資成本十分重要。按照2016年11.6萬億的稅收收入和70萬億的企業(yè)信貸總額計算，其直接影響是相同比例減稅的將近3倍。

　　劉哲表示，在企業(yè)補庫存的周期因素和去產能政策因素的作用下，民間投資的企業(yè)家預期已明顯改善，應抓住這個寶貴的預期穩(wěn)定期，進一步放開民營資本準入門檻。比如，落實混合所有制改革，通過有序放開民間資本對教育、交通服務業(yè)、金融等關鍵領域準入，不僅民間投資會增加，這些基礎服務的競爭也會提升供給質量和供給效率，最終會促進行業(yè)健康發(fā)展。

　　推進“放管服”改革，破除壟斷和行政管制，也是短期提升經濟增長率有效的政策工具。劉哲表示，放松行政管制可能會動既得利益者的“奶酪”，但有利于讓要素能夠自由進入有效供給不足的領域。

　　平衡去杠桿與穩(wěn)增長

　　上個月召開的全國經濟體制改革工作會議明確提出，要著力推動供給側結構性改革重點任務取得新突破，著力抓好重點領域和關鍵環(huán)節(jié)改革，包括投融資體制改革、價格改革、國企國資改革、市場體系改革、財稅金融改革等。

　　在價格改革方面，加快放開競爭性領域和環(huán)節(jié)價格，完善輸配電、天然氣、醫(yī)療服務等重點領域價格形成機制。在國企國資改革方面，推動“1+N”文件落地見效，加快重點領域混合所有制改革試點，大力推進電力、油氣、鹽業(yè)等重點行業(yè)改革，持續(xù)夯實市場經濟微觀基礎。

　　國企混改近期明顯提速，尤其是軍工、民航、通信三大行業(yè)，推進力度超預期。目前，混合所有制改革第一批試點的9家企業(yè)方案已基本批復；第二批10家試點企業(yè)名單擬近期批復，預計年內將取得階段性進展；第三批試點也著手啟動了遴選工作。

　　中國宏觀經濟研究中心副研究員劉誠撰文分析，隨著壟斷領域央企率先破題，將“以點帶面”式地帶動其他關鍵性領域國企混改，最終擴散至全行業(yè)?？梢灶A見，2017年國企混改將會在數(shù)量、層級及深度等方面尋求更大突破。

　　4月25日召開的中共中央政治局會議表示，堅定不移推進經濟結構戰(zhàn)略性調整、確保不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險。

　　章俊表示，目前來看中央在防范金融風險方面決心很大，但這對實體經濟融資也有一定影響，特別是在經濟增長重新回落的時候，可能會加大經濟下行的壓力。

　　處理好去杠桿與穩(wěn)增長的關系尤為關鍵。章俊表示，鑒于目前中央政府的債務負擔率和赤字率依然較低，在通過去杠桿來推動經濟轉型過程中，可以適當增加財政支出的力度來為經濟托底。雖然這在短期內會導致中央政府的債務負擔明顯上升，但可以有效避免非政府部門去杠桿過程中的硬著陸風險。

　　轉自：第一財經日報

　　【版權及免責聲明】凡本網所屬版權作品，轉載時須獲得授權并注明來源“中國產業(yè)經濟信息網”，違者本網將保留追究其相關法律責任的權力。凡轉載文章及企業(yè)宣傳資訊，僅代表作者個人觀點，不代表本網觀點和立場。版權事宜請聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀