11月新增信貸按揭仍唱主角 外匯占款壓制M2增速

　　央行昨日公布的11月份金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)月人民幣信貸新增7946億元，略超市場預(yù)期，不過其中房貸依舊占據(jù)大頭。因表外融資大幅回升，11月份新增社會(huì)融資規(guī)模1.74萬億元，超出市場預(yù)期。

　　房貸數(shù)據(jù)或?qū)?yīng)于更早期的樓市成交

　　從新增信貸的結(jié)構(gòu)上看，住戶部門中長期貸款房貸增加5692億元。盡管11月單月全國商品房銷售面積及銷售額同比增長7.9%和13.2%，較10月回落18.5個(gè)百分點(diǎn)和26.9個(gè)百分點(diǎn)，調(diào)控的效果已經(jīng)顯現(xiàn)，但房貸的增速依舊創(chuàng)年內(nèi)次高。

　　交通銀行金融研究中心分析師陳冀認(rèn)為，市場對于樓市調(diào)控限購限貸政策效果的及時(shí)性偏樂觀，加上可能前期部分成交所需的居民住房貸款投放延后，這都導(dǎo)致11月的居民中長期貸款數(shù)據(jù)可能對應(yīng)于更早期的樓市成交。

　　企業(yè)貸款11月份新增1656億元，其中，短期貸款增加428億元，中長期貸款增加2018億元，票據(jù)融資減少1009億元。其中，企業(yè)中長期貸款環(huán)比多增1290億元。中信證券研究部固定收益首席分析師明明認(rèn)為，這顯示出企業(yè)的融資需求在回升。由于財(cái)政可能是未來的重點(diǎn)，政府還需加大財(cái)政政策的力度，因此要關(guān)注企業(yè)中長期貸款能否進(jìn)一步復(fù)蘇。

　　11月份的新增社會(huì)融資規(guī)模達(dá)到了1.74萬億元，較去年同期多了7111億元，也遠(yuǎn)超近1.1萬億元的市場預(yù)期。這當(dāng)中的主因，是11月份委托貸款增加1994億元、信托貸款增加1625億元，二者之和創(chuàng)年內(nèi)新高。

　　根據(jù)中金公司固定收益研究部的統(tǒng)計(jì)，11月份房地產(chǎn)行業(yè)債券凈融資量從8、9月的1000億元以上降至185.6億元，債券融資在政策收緊后明顯下降，房地產(chǎn)融資或一部分轉(zhuǎn)向委貸、信托等非標(biāo)融資；疊加年末因素、月末最后窗口指導(dǎo)收緊貸款等因素，非標(biāo)融資超預(yù)期。

　　M2增速環(huán)比下降0.2個(gè)百分點(diǎn)

　　截至11月末，M2的余額同比增長11.4%，增速較上個(gè)月繼續(xù)下降0.2個(gè)百分點(diǎn)。而同樣于昨日公布的外匯占款數(shù)據(jù)顯示，11月外匯占款減少3827億元，為連續(xù)第13個(gè)月下滑，并創(chuàng)今年1月以來最大降幅。

　　民生銀行首席研究員溫彬指出，M2增速低于預(yù)期主要源于去年同期基數(shù)較高以及外匯占款的負(fù)增長?？偟膩砜?，近期流動(dòng)性的壓力確實(shí)較大，在美聯(lián)儲加息的預(yù)期下，美國國債收益率快速上升，這也會(huì)對中國的市場利率形成壓制。但央行還是通過公開市場操作，保持了流動(dòng)性的總體平穩(wěn)。

　　11月末的人民幣存款余額增速為10.8%，較10月份11.5%的增速有所下滑。這其中，非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)存款減少3304億元。

　　中金公司固定收益研究部指出，由于流動(dòng)性收緊，很多銀行發(fā)行同業(yè)存單受阻，同業(yè)存單余額出現(xiàn)凈下降，加上貨幣基金被贖回，貨幣基金也會(huì)部分贖回同業(yè)存款，因此當(dāng)月非銀存款出現(xiàn)了3000多億元的凈減少，這也直接導(dǎo)致了存款整體增速的下滑。展望12月份，由于資金面依然偏緊，同業(yè)存單發(fā)行依舊困難，非銀存款還會(huì)出現(xiàn)明顯的凈減少。

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