通脹壓力趨于緩解，宏觀調(diào)控初見成效

“經(jīng)濟(jì)增速有一定程度的回落，這與基數(shù)有關(guān)，也是我們宏觀調(diào)控所期望達(dá)到的一個(gè)回落?！眹?guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人盛來運(yùn)在7月15日發(fā)布二季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)時(shí)作出上述表示。當(dāng)日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，上半年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值GDP同比增長(zhǎng)11.1%，其中二季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增速為，比一季度的11.9%降低了1.6個(gè)百分點(diǎn)。6月份居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)CPI同比上漲2.9%，比上月收窄0.2個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比下降0.6%。而此前央行公布的金融數(shù)據(jù)顯示，M2比去年同期下降了八九個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到18.5%。經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)的普遍回落，很明顯是由于去年基數(shù)的影響和國(guó)內(nèi)宏觀調(diào)控政策共同作用的結(jié)果。7月16日溫家寶總理的公開講話使市場(chǎng)猜測(cè)塵埃落定，溫總理說：“中國(guó)經(jīng)濟(jì)第二季度的發(fā)展速度比第一季度有所回落。這除了基數(shù)的因素，主要是主動(dòng)調(diào)控的結(jié)果?！?/p>

　　適度降溫是好事而非壞事

　　首先，由于去年經(jīng)濟(jì)走勢(shì)是前低后高，一二季度經(jīng)過調(diào)整以后，初步核實(shí)的GDP季度增速分別為6.5%和8.1%，是由低向高的，基數(shù)原因?qū)е陆衲闓DP同比增速可能呈現(xiàn)逐季走低的趨勢(shì)。同時(shí)，規(guī)模以上工業(yè)增加值去年的基數(shù)也是由低向高，這使得我國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值的增速在今年二季度比一季度回落了3.7個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)拉低今年二季度的經(jīng)濟(jì)增速起到了很大作用。而宏觀調(diào)控政策的影響主要體現(xiàn)在固定資產(chǎn)投資的增速上。今年政府嚴(yán)格控制新開工項(xiàng)目、對(duì)地方政府融資平臺(tái)嚴(yán)格審查，并在二季度出臺(tái)了房地產(chǎn)調(diào)控政策，使得今年上半年固定資產(chǎn)投資增速逐季回落。一季度全社會(huì)固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比增長(zhǎng)25.6%，二季度回落到25%。增速相比去年明顯放緩，今年二季度的增速比去年同期回落8.5個(gè)百分點(diǎn)，如果考慮到物價(jià)因素，其實(shí)際增速下降更明顯，下降了13.8個(gè)百分點(diǎn)。

　　其次，6月份CPI上漲2.9%，數(shù)值之低超出業(yè)內(nèi)人士的預(yù)期。市場(chǎng)人士分析認(rèn)為，CPI之所以會(huì)回落，主要是政府以及金融主管部門非常注意通脹預(yù)期管理和控制流動(dòng)性，M1增速大幅回落5.3個(gè)百分點(diǎn)至24.6%，M2增速顯著回落2.5個(gè)百分點(diǎn)至18.5%。而國(guó)家加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控和政府融資平臺(tái)監(jiān)管，客觀上也使內(nèi)需擴(kuò)張步伐放慢。在貨幣信貸調(diào)控和總需求擴(kuò)張放慢的情況下，價(jià)格上漲勢(shì)頭有所放緩是必然的。6月份由于應(yīng)季蔬菜大量上市，因此造成蔬菜和水果價(jià)格普遍大幅回落，從而帶動(dòng)食品價(jià)格跌幅較5月份有所擴(kuò)大，最終促使通脹壓力逐步減輕。

　　經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍在正常增長(zhǎng)區(qū)間

　　交行研究員熊鵬認(rèn)為，6月份工業(yè)品出廠價(jià)格雖在高位運(yùn)行，但同比增速自去年11月以來首次回落至6.4%，增幅比5月份收窄0.7個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比下降0.3個(gè)百分點(diǎn)，15個(gè)月來首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。而大宗商品價(jià)格下行的輸入性影響以及內(nèi)需降溫導(dǎo)致PPI見頂回落。因此，“雖然短期內(nèi)物價(jià)仍可能慣性上漲，但隨著物價(jià)下拉因素增多，下半年通脹壓力會(huì)逐漸減輕，三季度CPI、PPI將見頂回落”。

　　盡管未來通脹壓力將趨于緩解，但包括食品價(jià)格上漲、資源產(chǎn)品調(diào)價(jià)等結(jié)構(gòu)性上漲壓力仍將長(zhǎng)期存在，同時(shí)不排除結(jié)構(gòu)性上漲壓力在年內(nèi)某些時(shí)段突出顯現(xiàn)。這使得下半年物價(jià)回落總體溫和，幅度有限。在多重下拉因素疊加影響下，未來物價(jià)上行受限，通脹壓力將趨于緩解。

　　值得注意的是，在低通脹的同時(shí)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)還維持較高增長(zhǎng)水平。盡管二季度的經(jīng)濟(jì)增速出現(xiàn)了一定程度的回落，但它仍運(yùn)行在正常的增長(zhǎng)區(qū)間。有關(guān)專家指出，依然強(qiáng)勁的增長(zhǎng)考驗(yàn)著宏觀調(diào)控，這種高增長(zhǎng)低通脹態(tài)勢(shì)有望延續(xù)。交行分析師唐建偉認(rèn)為，下半年GDP增速可能逐季回落，但“二次探底”可能性很小。

　　此外，今年我國(guó)出口將恢復(fù)性增長(zhǎng)，1至6月出口累計(jì)同比增長(zhǎng)35.2%，6月份我國(guó)月度出口值及進(jìn)出口總值刷新2008年7月的歷史記錄，均創(chuàng)歷史新高。而投資的增速將有所放慢，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)下降。唐建偉認(rèn)為，雖然2010年上半年信貸增速相比上年有所放緩，但這并不會(huì)影響固定資產(chǎn)投資的資金來源，原因在于銀行貸款不是固定資產(chǎn)投資的主要資金來源，近年來銀行貸款占固定資產(chǎn)投資資金來源的比例平均不到20%，且有持續(xù)下降的趨勢(shì)；另外，去年到今年上半年沉淀在企業(yè)的信貸資金約為2萬億元左右，這表明企業(yè)固定資產(chǎn)投資并不缺資金。

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