防經(jīng)濟(jì)增速過快下滑，將強(qiáng)化政策寬松預(yù)期

　　全國(guó)政協(xié)十一屆五次會(huì)議3月13日舉行閉幕會(huì)，會(huì)議強(qiáng)調(diào)要防止經(jīng)濟(jì)增速過快下滑。結(jié)合今年“兩會(huì)”政府工作報(bào)告中將2012年的GDP增長(zhǎng)目標(biāo)下調(diào)至7.5%，可以看出，在“穩(wěn)中求進(jìn)”的宏觀調(diào)控背景下，為實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的目標(biāo)，貨幣政策逐步寬松預(yù)期將得到進(jìn)一步強(qiáng)化。這正是A股能夠逐步走強(qiáng)的決定性因素。

　　從最新的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，投資、消費(fèi)和出口“三駕馬車”均出現(xiàn)不同程度的減速。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，1至2月，固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)21.5%，增速較去年全年回落2.3個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)2002年底以來(lái)新低。同期，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比名義增長(zhǎng)14.7%，增速創(chuàng)12個(gè)月以來(lái)最低。

　　另外，今年前兩個(gè)月，我國(guó)出口增長(zhǎng)6.9%；進(jìn)口增長(zhǎng)7.7%，累計(jì)貿(mào)易逆差42.5億美元。其中2月更是創(chuàng)下單月最高貿(mào)易逆差。

　　央行2月18日年內(nèi)首次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，開啟了貨幣政策微調(diào)的序幕。周小川3月12日表示，存款準(zhǔn)備金率調(diào)整的空間非常大。這傳遞出未來(lái)央行繼續(xù)降準(zhǔn)的可能性大增，貨幣政策繼續(xù)沿著“適度寬松”的趨勢(shì)邁進(jìn)。

　　對(duì)影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)較大的房地產(chǎn)行業(yè)，央行3月12日表示，在信貸實(shí)行總量管理的前提下，各家銀行對(duì)個(gè)人居民首套自住普通商品住宅的貸款必須予以保證，符合條件的借款人購(gòu)買首套普通商品住宅，銀行要給予貸款。由此可見，樓市調(diào)控政策已經(jīng)開始出現(xiàn)“微調(diào)”跡象。

　　相對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響，宏觀政策對(duì)A股的影響更大，只要宏觀調(diào)控政策不收緊，A股則有望走出較好行情。但是，政策面不可能像2008年那樣激進(jìn)，這也意味著A股難以出現(xiàn)快速的拉升的“瘋?！毙星?，震蕩盤升將是今年A股的主基調(diào)。（郭培寬）

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