前兩月社融增量9.60萬億元 合理增長態(tài)勢有望延續(xù)

　　根據(jù)中國人民銀行日前發(fā)布的最新數(shù)據(jù)，2026年2月末，廣義貨幣（M2）余額349.22萬億元，同比增長9.0%，增速與上月持平，比上年同期高2.0個百分點(diǎn)；1-2月，社會融資規(guī)模增量為9.60萬億元，同比多3162億元；1-2月，人民幣貸款增加5.61萬億元。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，M2和社會融資規(guī)模增速均保持在較高水平，與此同時，今年前兩個月信貸規(guī)模保持合理增長，投放也更加平穩(wěn)均衡。

　　“2026年前兩個月社會融資規(guī)模增量累計(jì)為9.60萬億元，比上年同期多3162億元，體現(xiàn)了適度寬松的貨幣政策狀態(tài)，有力支持了經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)開局。”中國民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示，從結(jié)構(gòu)上看，政府債券、表內(nèi)信貸、企業(yè)債券是2月社會融資規(guī)模增量的主要支撐，表內(nèi)信貸、未貼現(xiàn)銀行承兌匯票對同比多增形成主要拉動。

　　今年以來，貨幣政策方面，央行繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策，年初發(fā)布涉及結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的多項(xiàng)增量政策措施，同時，保持銀行體系流動性充裕，社會融資條件處于較為寬松的狀態(tài)。財(cái)政政策方面，今年新增政府債券規(guī)模達(dá)到近12萬億元新高，且開年以來靠前發(fā)力，前兩個月國債、地方政府債發(fā)行規(guī)模分別同比增長12.2%、8.5%，對社會融資規(guī)模起到良好的支撐作用。

　　從信貸增長來看，貸款規(guī)模保持合理增長，信貸結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。2月末，人民幣各項(xiàng)貸款余額277.52萬億元，同比增長6.0%。結(jié)構(gòu)上看，普惠小微貸款余額為37.31萬億元，同比增長11.6%，不含房地產(chǎn)業(yè)的服務(wù)業(yè)中長期貸款余額為60.61萬億元，同比增長9.8%，以上貸款增速均高于同期各項(xiàng)貸款增速。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，今年前兩個月信貸投放更加平穩(wěn)均衡，1月貸款“沖量”現(xiàn)象有所緩解，同時，盡管春節(jié)假期因素導(dǎo)致今年2月工作日比去年同期少3天，但2月信貸增長仍然比較平穩(wěn)。

　　與此同時，貸款利率保持在歷史低位水平。2月企業(yè)新發(fā)放貸款加權(quán)平均利率約3.1%，比上年同期低約20個基點(diǎn)；個人住房新發(fā)放貸款加權(quán)平均利率約3.1%，比上年同期低約10個基點(diǎn)。

　　展望未來，溫彬認(rèn)為，3月以來，企業(yè)陸續(xù)進(jìn)入節(jié)后開工狀態(tài)，融資需求加快顯現(xiàn)，疊加全國兩會后各項(xiàng)政策密集細(xì)化落地，“十五五”重大工程項(xiàng)目加速落地開工，預(yù)計(jì)將帶動配套融資需求穩(wěn)步釋放，金融總量有望延續(xù)合理增長態(tài)勢。

　　“中長期來看，伴隨經(jīng)濟(jì)金融結(jié)構(gòu)變遷，直接融資在社融中的占比有望繼續(xù)提升，應(yīng)進(jìn)一步淡化信貸數(shù)量訴求，更多關(guān)注社融、貨幣供應(yīng)量這些金融總量指標(biāo)，注重結(jié)構(gòu)趨勢變化。同時，提升存量資金使用效率，優(yōu)化資金投向，使得金融供需更加適配?！睖乇蛘f。（記者 張莫）

　　轉(zhuǎn)自：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

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