“中國價格”加速融入全球產(chǎn)業(yè)鏈

　　上海原油期貨市場規(guī)模穩(wěn)居全球前三，是亞太地區(qū)原油貿(mào)易的重要定價參考；掛鉤我國20號膠期貨價格的跨境貿(mào)易約占天然橡膠進口量的40%；約有30%的南美農(nóng)民參考我國大連商品交易所的黃大豆2號期貨價格報價；中國企業(yè)對外出口PTA主要參考鄭州商品交易所PTA期貨價格定價......

　　日前，在2025中國（鄭州）國際期貨論壇上，一系列數(shù)據(jù)勾勒出我國期貨市場國際化的清晰軌跡?！爸袊鴥r格”走向全球的堅實步伐，成為我國期貨市場高質(zhì)量開放的生動注腳。

　　期市開放邁出堅實步伐

　　期貨市場的核心價值在于風(fēng)險管理，而中國期貨市場正以“量質(zhì)齊升”的姿態(tài)站上國際舞臺。目前，我國商品期貨成交量占全球總量超六成，連續(xù)多年位居世界前列，4家商品期貨交易所全部躋身2023年全球十大商品交易所。在全球交易量最大的20個農(nóng)產(chǎn)品期貨品種中，中國占據(jù)16席，為市場進一步雙向開放奠定了堅實基礎(chǔ)。

　　開放的步伐持續(xù)加快。2025年上半年，我國期貨市場新增客戶41萬個，其中境外客戶同比增長63%，來自39個國家和地區(qū)的交易者活躍在中國市場?！耙M來”與“走出去”雙向發(fā)力：一方面，“引進來”不斷深化，目前共有91個期貨期權(quán)品種納入QFI（合格境外機構(gòu)投資者）交易范圍，包括全部已上市股指期貨、股指期權(quán)、以及大部分運行成熟、交易活躍的商品期貨和期權(quán)。證監(jiān)會全面取消期貨公司外資股比限制后，我國為外資機構(gòu)提供了更加透明、穩(wěn)定的政策環(huán)境，摩根大通、瑞銀期貨、摩根士丹利等期貨公司已實現(xiàn)100%外資持股。

　　另一方面，“走出去”不斷拓展：中國期貨公司已在境外設(shè)立67家子公司，獲得多家國際交易所會員資格，初步具備全球綜合服務(wù)能力。

　　此外，中國期貨市場的開放舉措還包括結(jié)算價授權(quán)合作、跨境商品ETF、交易所境外注冊等多個方面。這些措施共同構(gòu)成了中國期貨市場高水平制度型開放的“組合拳”，持續(xù)推動我國期貨市場與國際接軌。芝加哥商業(yè)交易所集團亞太區(qū)客戶發(fā)展和銷售服務(wù)部董事總經(jīng)理蒂姆？史密斯表示，日益加劇的市場波動正考驗著全球金融體系的強度與韌性。在此環(huán)境下，中國期貨市場持續(xù)發(fā)展創(chuàng)新，努力滿足各類機構(gòu)日益復(fù)雜多變的風(fēng)險管理需求。

　　賦能企業(yè)拓展全球版圖

　　商品期貨及衍生品市場本質(zhì)上是全球性市場，境內(nèi)外期貨市場交易價格具有高度相關(guān)性。我國作為全球最重要的大宗商品消費國之一，在原油、鐵礦石、大豆等大宗商品上的對外依存度較高。中國商品期貨交易量已占全球六成以上，“量”的優(yōu)勢如何轉(zhuǎn)化為“價”的話語權(quán)？企業(yè)的實踐給出了答案。

　　五年前，浙江的逸盛石化還在為跨境交割的復(fù)雜流程頭疼。如今情況大不相同。9月，逸盛石化旗下子公司逸盛大化與意大利GSI公司的首單PTA保稅交割將正式落地。通過滾動交割模式，貨物從工廠直達保稅倉庫，境外買方憑倉單即可提貨。一張PTA保稅交割單成為中國PTA“國際通行證”，不僅讓貨物跨境流動更便捷，更像一把鑰匙，打開了中國期貨市場與全球產(chǎn)業(yè)鏈深度融合的大門。

　　在南美，浙江萬凱新材料股份有限公司的銷售團隊也在用“中國價格”報價。南美客戶下達采購訂單后，萬凱新材料參考鄭州期貨價格報價，同時根據(jù)訂單量鎖定原料價格，再結(jié)合訂單安排生產(chǎn)、對接海關(guān)完成出口；貨款采用“20%定金+80%見提單支付”模式，確保結(jié)算順暢。萬凱新材料副總經(jīng)理陳燦忠表示，“我國期貨市場發(fā)揮了提供基準價格增強議價能力、助力鎖定原料成本、讓國際交付更高效透明且可控等三大核心作用，全方位優(yōu)化了企業(yè)的國際貿(mào)易體驗。”

　　期貨市場讓企業(yè)在國際競爭中更有底氣。中國期貨業(yè)協(xié)會會長楊光指出，開放的期貨市場有助于形成真正反映亞太市場供需的“中國價格”，提升我國在重要大宗商品的全球價格影響力，為我國初級產(chǎn)品國際貿(mào)易提供更為公平合理的價格基準。同時，這也有利于降低企業(yè)跨境交易成本，推動產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈在全球范圍內(nèi)的高效配置與深度融合。

　　國際化不僅關(guān)乎單一品種，更是全產(chǎn)業(yè)鏈的重構(gòu)。如今，聚酯企業(yè)通過全鏈條風(fēng)險管理實現(xiàn)利潤穩(wěn)定，出口規(guī)模成倍增長；中糧、物產(chǎn)中大等企業(yè)借助期貨工具，成功開拓俄羅斯、非洲等新興市場。物產(chǎn)中大化工集團農(nóng)產(chǎn)品交易部經(jīng)理夏秋子表示，以前不敢涉足新興市場，現(xiàn)在有了期貨定價和套保工具，就能放心布局。廈門國貿(mào)石化總經(jīng)理劉德偉介紹，廈門國貿(mào)的聚酯業(yè)務(wù)規(guī)模七年間翻了七倍。背后的秘密是系統(tǒng)性的風(fēng)險管理：通過期貨鎖定原料價格、保障利潤窗口，再放心開拓歐洲和東南亞市場。

　　價格影響力穩(wěn)步提升

　　從豆油到橡膠，從PTA到瓶片，中國期貨價格正深度融入全球貿(mào)易體系。中國證監(jiān)會期貨監(jiān)管司副司長王穎表示，我國期市一些品種日益成為國際貿(mào)易定價參考，合格境外投資者參與境內(nèi)期貨期權(quán)品種數(shù)量擴容至91個。

　　“對外開放是提升大宗商品價格影響力的必由之路。”鄭商所理事長熊軍表示，推進期貨市場對外開放，為國際市場提供更多的期貨期權(quán)產(chǎn)品供給，吸引更多境外客戶參與，有利于充分利用國內(nèi)國際兩個市場、兩種資源，提升大宗商品價格影響力。截至目前，近800名境外客戶在鄭商所開戶，來自中國香港、新加坡、英國、阿聯(lián)酋等33個國家和地區(qū)。

　　英國嘉利高集團相關(guān)負責(zé)人告訴記者，公司推動跨境使用鄭商所瓶片和PTA期貨。比如，使用鄭商所瓶片期貨，對從中國發(fā)運到東非的實物貿(mào)易進行套期保值。同時還引導(dǎo)PTA實物買家，從一口價轉(zhuǎn)向利用中國PTA期貨定價，為無法直接參與鄭商所交易的實體提供風(fēng)險管理解決方案。

　　翱蘭等國際糧商借助中國期貨市場對沖風(fēng)險，經(jīng)營利潤穩(wěn)定性顯著提升。 翱蘭（上海）商貿(mào)有限公司市場合規(guī)與風(fēng)控首席執(zhí)行官許沙莎介紹，中國期貨市場國際化顯著提升了企業(yè)的運營效率，引入境外交易者提升了市場的流動性，加強了市場合理定價的能力，為企業(yè)套保和期現(xiàn)業(yè)務(wù)提供了良好的條件；境外交易者審批流程大幅簡化，套保額度申請周期顯著縮短；跨境交易效率提高，依托人民幣計價和保稅交割等創(chuàng)新機制，境內(nèi)外市場聯(lián)動更加順暢?！斑@種‘效率與安全并重’的開放模式，既保持了市場的穩(wěn)定性，又滿足了實體企業(yè)對時效性的要求，形成了具有中國特色的期貨市場開放路徑。”許沙莎表示。

　　展望未來，中國期貨市場將繼續(xù)以“成熟一個、開放一個”的節(jié)奏持續(xù)擴容特定品種池，降低境外投資者制度性成本，優(yōu)化保稅交割和跨境結(jié)算；依托科技賦能，提升跨境交易效率與風(fēng)險管理水平。數(shù)據(jù)顯示，今年1-7月，1114家上市公司開展期貨衍生品業(yè)務(wù)，超八成進行外匯套保，三分之一參與商品套保。在全球市場風(fēng)云變幻中，不斷開放的中國期貨市場像一張看不見的安全網(wǎng)，讓更多中國企業(yè)敢于走出去，讓“中國價格”在全球產(chǎn)業(yè)鏈中發(fā)揮更大作用。（記者 ?；荽海?/p>

　　轉(zhuǎn)自：經(jīng)濟日報新聞客戶端

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