貨幣政策取向保持適度寬松 央行3月開(kāi)展8000億元買斷式逆回購(gòu)操作

　　3月31日，人民銀行發(fā)布公告稱，為保持銀行體系流動(dòng)性充裕，2025年3月中國(guó)人民銀行以固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價(jià)位中標(biāo)方式開(kāi)展了8000億元買斷式逆回購(gòu)操作。

　　數(shù)據(jù)顯示，3月有7000億元3個(gè)月期買斷式逆回購(gòu)到期，這意味著當(dāng)月央行對(duì)到期的3個(gè)月期買斷式逆回購(gòu)縮量2000億元，但通過(guò)開(kāi)展3000億元6個(gè)月期買斷式逆回購(gòu)，整體加量1000億元。另外，當(dāng)月央行還對(duì)MLF（中期借貸便利）實(shí)施800億元加量續(xù)作。

　　“綜合兩個(gè)中期流動(dòng)性管理工具，3月央行共向市場(chǎng)注入中期流動(dòng)性1800億元，體現(xiàn)了當(dāng)前適度寬松的貨幣政策取向，有助于推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)加大信貸投放?！睎|方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)表示。

　　公開(kāi)市場(chǎng)買斷式逆回購(gòu)操作、公開(kāi)市場(chǎng)國(guó)債買賣操作以及MLF操作是在央行每日根據(jù)一級(jí)交易商需求連續(xù)開(kāi)展7天期逆回購(gòu)操作的基礎(chǔ)上，額外投放的中長(zhǎng)期資金。其中，國(guó)債買賣操作和買斷式逆回購(gòu)操作分別在2024年8月、10月落地。

　　從操作規(guī)?？?，自去年10月起，央行相繼開(kāi)展了5000億元、8000億元、1.4萬(wàn)億元、1.7萬(wàn)億元、1.4萬(wàn)億元買斷式逆回購(gòu)操作。

　　國(guó)債買賣方面，央行已連續(xù)三個(gè)月未開(kāi)展公開(kāi)市場(chǎng)國(guó)債買賣操作。王青分析稱，這表明當(dāng)前政策面的一個(gè)重點(diǎn)仍是遏制長(zhǎng)債收益率過(guò)快下行勢(shì)頭，控制可能由此引發(fā)的潛在金融風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)保留必要的政策空間。預(yù)計(jì)待后期長(zhǎng)債收益回到合理水平附近，政府債券市場(chǎng)供求平衡恢復(fù)后，央行將重啟公開(kāi)市場(chǎng)國(guó)債買賣操作。

　　正值跨月時(shí)點(diǎn)，除了買斷式逆回購(gòu)?fù)?，央行也通過(guò)多種方式加大流動(dòng)性投放。具體看，近半月來(lái)，央行通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作實(shí)現(xiàn)貨幣投放26805億元，到期回籠19379億元，凈投放7426億元。此外，3月25日，MLF超額續(xù)作4500億元，此前的3月15日有3870億元MLF到期。

　　展望未來(lái)，王青認(rèn)為，央行還會(huì)持續(xù)通過(guò)買斷式逆回購(gòu)?fù)斗胖衅诹鲃?dòng)性，以買斷式逆回購(gòu)替代MLF也是大方向。綜合當(dāng)前房地產(chǎn)市場(chǎng)、外部經(jīng)貿(mào)環(huán)境變化，以及現(xiàn)階段存款增速偏低，銀行還需持續(xù)加大信貸投放力度等因素，二季度降準(zhǔn)窗口有望打開(kāi)，屆時(shí)央行也會(huì)進(jìn)一步通過(guò)買斷式逆回購(gòu)加大中期流動(dòng)性投放。（記者 向家瑩）

　　轉(zhuǎn)自：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

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