工業(yè)增速略有回升 市場需求不景氣還將持續(xù)

　　核心提要：2014年，工業(yè)經(jīng)濟總體減速，工業(yè)增速略有回升；工業(yè)品產(chǎn)量低速增長，工業(yè)品出口增速反彈；工業(yè)投資增速進一步放緩；企業(yè)盈利能力持續(xù)下降，利潤總額不斷下降。受限于上下游行業(yè)持續(xù)的供需矛盾影響，工業(yè)增長和企業(yè)利潤的改善尚需較長時間。

　　2015年，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)仍可能處于負(fù)值區(qū)間，受房地產(chǎn)業(yè)、制造業(yè)等回升動力有限影響，加之投資需求整體疲弱和產(chǎn)能過剩問題的長期持續(xù)，綜合以上分析和共識預(yù)測，考慮到今年的實際情況，工業(yè)增速將較上年略有回落。結(jié)合研究機構(gòu)的模型預(yù)測結(jié)果和當(dāng)前工業(yè)運行形勢及經(jīng)驗分析綜合判斷，預(yù)計2015年1~2月規(guī)模以上工業(yè)增加值增速為7.8%左右，3月份增速為8.3%左右，一季度增速為8.0%左右。

　　A 投資增速與企業(yè)利潤持續(xù)下降

　　工業(yè)增速略有回升

　　2014年，工業(yè)經(jīng)濟總體減速，全部工業(yè)增加值同比增長7.0%，其中規(guī)模以上工業(yè)增長8.3%，增速較2013年回落了1.4個百分點。12月份，工業(yè)增加值同比增長7.9%，比11月份加快0.7個百分點。從環(huán)比看，12月份工業(yè)增加值比11月份環(huán)比增長0.75%。

　　分三大門類看，12月份，采礦業(yè)增加值同比增長3.4%、制造業(yè)增長8.9%，分別比11月份加快0.4個和0.8個百分點，扭轉(zhuǎn)了下跌趨勢；電力熱力燃?xì)饧八纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)增長3.7%，比11月份加快0.5個百分點，繼續(xù)平穩(wěn)增長。

　　從分經(jīng)濟類型看，國有及國有控股企業(yè)增加值同比增長4.9%，較2013年回落1個百分點，集體企業(yè)、股份制企業(yè)、私營企業(yè)分別回落2.6個、1.3個和2.2個百分點。

　　從分地區(qū)看，國家有關(guān)部門加大了霧霾治理和生態(tài)環(huán)境保護力度，許多污染較重企業(yè)面臨關(guān)閉或者停產(chǎn)，整體保持低速增長。東部地區(qū)增長7.1%；中部和西部地區(qū)分別增長8.1%和10.6%，分別比11月份回落0.5個和0.2個百分點，呈現(xiàn)放慢態(tài)勢。

　　從行業(yè)增長看，鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設(shè)備制造業(yè)、黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)是工業(yè)增速回升的主要原因。

　　工業(yè)品產(chǎn)量與出口增速反彈

　　工業(yè)品產(chǎn)量低速增長，工業(yè)品出口增速反彈。12月份，與房地產(chǎn)建筑安裝直接相關(guān)的包括水泥、平板玻璃在內(nèi)主要工業(yè)品產(chǎn)量依然為負(fù)增長，增速分別下降1.4%和0.3%。此外，轎車增速下降1.5%；微型計算機設(shè)備增速下降13.6%；粗鋼同比增長1.5%。季節(jié)性因素、基數(shù)較低推動12月出口反彈較大。12月份出口交貨值同比增長7.3%，比11月份提高3.4個百分點。

　　工業(yè)投資增速進一步放緩

　　2014年，工業(yè)投資同比增長12.9%，延續(xù)了2014年下半年以來的回落態(tài)勢，增速較前11個月繼續(xù)下降0.1個百分點。其中，制造業(yè)投資與前11個月持平。與去年相比，工業(yè)投資整體回落4.9個百分點，工業(yè)投資中占比較大的原材料工業(yè)、初級品加工業(yè)投資增速同比回落明顯。制造業(yè)投資增速減緩5.6個百分點，占比重較大的通用、專用設(shè)備制造業(yè)、汽車制造業(yè)等投資增速均出現(xiàn)大幅回落。

　　工業(yè)企業(yè)盈利能力持續(xù)下降

　　受主營業(yè)務(wù)收入增長下降和資金、土地、運輸成本上升影響，2014年我國工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營難度不斷加大，中小企業(yè)尤為嚴(yán)重。特別是下半年以來，我國工業(yè)企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入增長放緩，利潤增長持續(xù)下滑，企業(yè)虧損面擴大，破產(chǎn)倒閉數(shù)量增加。

　　2014年，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額同比增長3.3%，比1~11月和2013年分別回落2個和7.9個百分點，創(chuàng)2013年以來新低。從單月看，12月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額同比下降8%，降幅比11月份擴大3.8個百分點。從分類型看，2014年國有及國有控股企業(yè)比上年下降5.7%，其他類型企業(yè)的增速繼續(xù)放緩。從分行業(yè)看，2014年制造業(yè)利潤增速較1~11月回落2.5個百分點，制造業(yè)受需求不振和成本費用增長的影響，工業(yè)企業(yè)利潤總額不斷下降。

　　B 區(qū)域與消費熱點效應(yīng)明顯

　　區(qū)域主題將維持熱度

　　現(xiàn)階段，“一帶一路”正在從概念向?qū)崒嵲谠诘捻椖哭D(zhuǎn)移。我國將出資400億美元成立絲路基金，為“一帶一路”沿線國家基礎(chǔ)設(shè)施、資源開發(fā)、產(chǎn)業(yè)合作和金融合作等與互聯(lián)互通有關(guān)的項目提供投融資支持。而國內(nèi)的“京津冀協(xié)同發(fā)展”、“長江經(jīng)濟帶建設(shè)”也被列為今年區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展的要點。從“一帶一路”到京津冀和長江經(jīng)濟帶這兩個重要的經(jīng)濟增長極，區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略在2015年將全面落實鋪開。特別是隨著“一帶一路”規(guī)劃實質(zhì)性舉措的出臺，將實現(xiàn)對內(nèi)消化工業(yè)過剩產(chǎn)能，對海外基建等投資需求的全面啟動，為中國經(jīng)濟尋找新的增長動力奠定基礎(chǔ)。

　　消費熱點帶動效應(yīng)明顯

　　2014年，社會消費品零售總額26.24萬億元，同比名義增長12.0%，實際增長10.9%。與上半年和前三季度持平，保持平穩(wěn)增長勢頭。網(wǎng)絡(luò)零售保持旺盛，通訊器材銷售加快、綠色消費增長顯著。2014年，全國網(wǎng)上零售額27898億元，同比增長49.7%。其中，限額以上單位網(wǎng)上零售額4400億元，增長56.2%。從居民收入來看，2014年，全國居民人均可支配收入扣除價格因素實際同比增長8%，比同期GDP增速高0.6個百分點，同時也快于財政收入和企業(yè)利潤增速，為消費保持平穩(wěn)增長提供有力的支撐。

　　另外，2014年以來中央出臺了一系列促進消費擴大和升級的政策措施，將進一步帶動移動互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)等信息消費以及旅游休閑、教育文體和健康養(yǎng)老等高端消費的快速增長，為消費長期穩(wěn)定增長添加新的動力。綜合看，今年消費有望繼續(xù)保持平穩(wěn)增長態(tài)勢，消費在拉動經(jīng)濟增長中的基礎(chǔ)作用將更加凸顯。

　　國內(nèi)宏觀環(huán)境基本穩(wěn)定

　　國內(nèi)宏觀環(huán)境良好，資本流出現(xiàn)象基本可控，貨幣環(huán)境穩(wěn)定。2014年全年國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）63.65萬億元，比上年增長7.4%。分季度看，一季度同比增長7.4%，二季度增長7.5%，三季度增長7.3%，四季度增長7.3%，預(yù)計2015年GDP增長在7.1%~7.4%，總體宏觀經(jīng)濟增長穩(wěn)定。隨著2015年美國量化寬松退出和加息預(yù)期來臨，資本將從新興經(jīng)濟體流出，我國資本流出導(dǎo)致的風(fēng)險處于可承受區(qū)間，不會引發(fā)金融風(fēng)險，貨幣政策較為寬松，貨幣環(huán)境穩(wěn)定。

　　經(jīng)濟結(jié)構(gòu)升級助力增速換檔

　　從供給結(jié)構(gòu)看，雖然工業(yè)出現(xiàn)一定程度減速，但產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化。特別在工業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整加快，新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新產(chǎn)品繼續(xù)保持快速增長，工業(yè)經(jīng)濟向中高端邁進的勢頭明顯。2014年，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)增加值同比增長12.3%，比規(guī)模以上工業(yè)增加值的速度快4個百分點，占比提高到0.7個百分點到10.6%。裝備制造業(yè)增加值同比增長10.5%，快于規(guī)模以上工業(yè)增速2.2個百分點，占比提高1.2個百分點，成為工業(yè)內(nèi)部的新動力。戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)增加值2015年將占GDP的8%，將對工業(yè)經(jīng)濟各方面帶來深遠(yuǎn)影響。

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