經(jīng)濟(jì)藍(lán)皮書：資本市場(chǎng)不暢致居民收入增速偏低

　　中國社會(huì)科學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)部和社會(huì)科學(xué)文獻(xiàn)出版社今天共同發(fā)布《經(jīng)濟(jì)藍(lán)皮書春季號(hào)：2015年中國經(jīng)濟(jì)前景分析》。藍(lán)皮書指出，資本市場(chǎng)渠道不暢導(dǎo)致居民收入增長速度跟不上經(jīng)濟(jì)增長速度。

　　藍(lán)皮書指出，在我國目前國民收入的分配格局中，勞動(dòng)報(bào)酬約占31%，資本報(bào)酬約占36%，間接稅約占13%，混合經(jīng)濟(jì)成分約占20%。而在居民收入中，主要是勞動(dòng)報(bào)酬收入，勞動(dòng)報(bào)酬收入占城鎮(zhèn)居民收入的比重為70%—80%，占農(nóng)村居民純收入的比重也在50%左右，而且勞動(dòng)報(bào)酬占農(nóng)村居民收入的比重呈現(xiàn)不斷上升的趨勢(shì)。在國民收入中占比較高的資本收入在居民收入中的比重卻很低，無論是城鎮(zhèn)居民還是農(nóng)村居民，財(cái)產(chǎn)性收入占比都很小。同時(shí)，居民通過資本市場(chǎng)獲得財(cái)產(chǎn)性收入的渠道不通暢，這使得國內(nèi)生產(chǎn)總值中的資本報(bào)酬難以轉(zhuǎn)化為居民收入。資本報(bào)酬占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比例為36%，但居民的財(cái)產(chǎn)性收入只占居民收入的8%左右。正因?yàn)槿绱?，我國國民收入分配中勞?dòng)報(bào)酬份額長期過低的格局所導(dǎo)致的直接結(jié)果就是居民收入增長速度跟不上經(jīng)濟(jì)增長速度。

　　藍(lán)皮書還指出，居民財(cái)產(chǎn)性收入主要來自動(dòng)產(chǎn)和不動(dòng)產(chǎn)所獲得的收入。相比較其他市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國家，我國居民財(cái)產(chǎn)性收入占比是比較低的。例如，美國居民的財(cái)產(chǎn)性收入占居民收入的比重一直保持在15%左右，20世紀(jì)80年代還曾經(jīng)達(dá)到將近20%，而我國僅為8%。財(cái)產(chǎn)性收入占比高，是資本市場(chǎng)運(yùn)轉(zhuǎn)良好的表現(xiàn)，意味著居民能夠通過資本市場(chǎng)投資獲得資本性收益。

　　在我國國民收入分配格局中收入更多地向資本要素傾斜。初次分配中，財(cái)產(chǎn)性收入占居民收入的比重約為7.6%，是比較低的，居民難以分享資本報(bào)酬。同時(shí)，資本市場(chǎng)扭曲使得居民財(cái)產(chǎn)性收入增長緩慢更加嚴(yán)重。我國居民的財(cái)產(chǎn)性收入，主要來自有價(jià)證券市場(chǎng)交易和利息收入。但是由于我國資本市場(chǎng)管制的原因，作為資本使用成本的利率水平低下，從根本上扭曲了資本市場(chǎng)的價(jià)格信息，居民只能從有限的渠道獲取少量的財(cái)產(chǎn)性收入。而在GDP增長中，資本要素收益主要部分都轉(zhuǎn)化為企業(yè)部門的收益。資本市場(chǎng)的不完善使得初次分配的資本收益率在轉(zhuǎn)變?yōu)榫用袷杖霑r(shí)大大縮水，減緩了居民收入增長的幅度。因此，盡管經(jīng)濟(jì)增長迅速，但初次分配中居民的財(cái)產(chǎn)性收入占GDP的比重，從1992年以來一直維持在6%以下，甚至達(dá)到過2.4%的歷史低點(diǎn)。

　　同時(shí)，我國居民的財(cái)產(chǎn)性收入的不穩(wěn)定性使得居民投資存在較大風(fēng)險(xiǎn)，這抑制了居民對(duì)財(cái)產(chǎn)性收入的需求，進(jìn)一步加劇了財(cái)產(chǎn)性收入占比低、增長緩慢的趨勢(shì)。因此，加強(qiáng)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定性，控制投資風(fēng)險(xiǎn)，將有助于增加我國居民的財(cái)產(chǎn)性收入。

來源：中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)

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